天相投顧 呂連忠

　　事件描述：

　　財政部、國家稅務總局最近出臺《中部地區擴大增值稅抵扣范圍暫行辦法》，決定從2007年7月1日起，中部地區26個老工業基地城市的八大行業實行擴大增值稅抵扣范圍的試點改革。

　　分析：

　　1.納入試點范圍的納稅人在發生下列項目的進項稅額準予按有關規定抵扣：(一)購進(包括接受捐贈和實物投資)固定資產；(二)用于自制(含改擴建、安裝)固定資產的購進貨物或增值稅應稅勞務；(三)通過融資租賃方式取得的固定資產，凡出租方按照《國家稅務總局關于融資租賃業務征收流轉稅問題的通知》(國稅函[2000]514號)的規定繳納增值稅的；(四)為固定資產所支付的運輸費用。。

　　2.經初步分析，有色金屬行業4家上市公司有望獲得該資格，分別為焦作萬方(000612)、鑫科材料(600255)、金瑞科技(600390)、株冶火炬(600961)。

　　3.按照此項改革計劃，相關公司將會受到以下影響：(1)購買固定資產的進項稅可以用

增值稅增量抵扣，計提固定資產折舊時的固定資產基數減小，相應的折舊減少；但會造成稅前利潤增加，增加企業所得稅，減少經營現金流；(2)增值稅抵扣政策，使公司實際支付的增值稅減少，并在一定程度上降低了成本，增加了經營現金流；以上兩項抵消后，我們初步定性分析，對經營現金流的總體影響應該為增加。

　　4.我們認為這對于符合條件的上市公司是一個利好。這將會對公司拉動投資、鼓勵設備更新和技術改造，推進產業結構調整合產品的更新換代起到促進作用。

　　5.以上公司中，我們預測焦作萬方07年EPS 1.47元，08年1.60元，維持增持的投資評級。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。