光大證券 江宇昆

　　今日海關(guān)公布了中國四月份的部分進出口數(shù)據(jù)，我們現(xiàn)進行簡短評論如下：

　　銅進口依舊旺盛，廢雜銅進口創(chuàng)出新高：四月份我國未鍛造的銅及銅材進口數(shù)量達到30.47萬噸，同比增幅為68.34%，同三月份的30.77萬噸基本持平，保持在較高的水平。同時，廢銅進口60.87萬噸，創(chuàng)出單月歷史新高。雖然四月份的產(chǎn)量仍未公布，廢雜銅的含銅量也沒有進行披露，但總體而言，四月份我國對銅的需求仍然較為旺盛。進口數(shù)量保持在高位將對國際銅價提供一定的支撐。

　　鋁進口下降明顯，氧化鋁及廢鋁進口猛增：四月份我國未軋鍛的鋁出口數(shù)量50，850噸，同比下降56.87%，環(huán)比出現(xiàn)32.11%的上升；同時，未鍛造的鋁及鋁材進口數(shù)量79,726噸，同比和環(huán)比均出現(xiàn)了超過20%的下降，表明中國鋁出口給予國際市場的壓力有所增加，這可能對國際鋁價造成一定的壓制。在披露的數(shù)據(jù)中，我們觀察到氧化鋁的進口量出現(xiàn)了較為明顯的增幅，同比、環(huán)比增幅達到13.73%和61.11%；廢鋁的進口更是創(chuàng)出了歷史新高，同比、環(huán)比增幅達到90.44%和56.72%。隨著原料進口的大幅上升，我們推測四月份國內(nèi)鋁產(chǎn)品的產(chǎn)量仍然增長較快，這可能刺激國家出臺新的

　　四月份國內(nèi)進口的廢雜銅、廢雜鋁均創(chuàng)出歷史新高，表明在銅精礦和氧化鋁價格走高的背景下，中國的銅、鋁生產(chǎn)仍然較為積極，故轉(zhuǎn)而加大了再生金屬的使用力度。我們維持對行業(yè)向好的評級，并將在進出口詳細數(shù)據(jù)公布后做出進一步的分析。