東方證券 吳飛

　　昨日，在重組分拆消息的刺激下，中國聯通漲10.05%，以6.35漲停價收盤，通信板塊其他股票也均有一定表現。

　　我們認為，總體來看，通信板塊下半年將有良好投資機遇。下面我們回答兩個問題，第一個問題是為什么通信行業有投資機遇？第二個問題是為什么是下半年？

　　為什么存在投資機遇：(1)核心的通信行業企業07動態PE在30倍左右，凸顯其投資價值；(2)隨著TD建設的展開，小試牛刀且打了很大折扣TD投資就將使上市公司業績將得到更快的好轉，市場能逐步理解3G對國內通信企業業績的巨大拉動作用；(3)通信行業業績增長是可持續的，3G和國際化是拉動業績持續增長的兩個核心驅動因素，且通信行業是國內個別具有一定全球

　　為什么是下半年：(1)上半年行業遠落后大市，主要原因大家對行業重組的觀望，且對TD建設對行業拉動存在疑慮，下半年，通信行業業績改善更為明晰。(2)我們以前談到過，在10月前行業重組還是難以成行，但10月過后，國家做抉擇的時候將到，不管是否重組、如何重組，到了最后攤牌的時候了，資本市場將提前反映。(3)下半年，中移 動其他三個運營商的回歸，有望引領市場對通信行業的重新審視。(4)下半年，按照慣例，市場將預期08年3G牌照的發放，這次——相信市場預期不會失望。

　　因此，從策略上，建議中長線投資者開始逐步關注通信行業的投資機遇。投資品種上。關注