證券時報記者李坤

　　受益于化纖行業復蘇所帶來的氨綸以及粘膠纖維的價格上漲，今年一季度氨綸、粘膠生產類上市公司，如新鄉化纖(000949)、吉林化纖(000420)、華峰氨綸(002064)、舒卡股份(000584)的業績出現高達數倍甚至數十倍的增幅，今年以來這些公司的股價也因此在數月之內翻番。對于這種火爆行情能否持續，業內研究人士的看法則不盡相同。

　　業績暴增事出有因

　　數據顯示，今年一季度華峰氨綸實現主營業務收入3.32億元,比上年同期增長209.84%；實現凈利潤7539.37萬元,同比增長47312.36%；每股收益0.53元,同比增長35293.33%。舒卡股份一季度的主營業務收入為15861.18萬元,同比增長113.61%；凈利潤為1310.16萬元,同比增長550.92%；每股收益0.043元。

　　對此，光大

證券的研究員李婕認為，粘膠、氨綸類公司業績之所以出現數十倍的增長主要有幾個方面的原因，一是去年一季度整個氨綸、粘膠行業處于最低谷，上市公司的盈利基數很低；而今年一季度我國的整個氨綸行業卻處于相對較高的位置，因此二者比較起來就顯得很突出。二是去年10月份商務部作出的對原產于日本、新加坡、韓國、臺灣地區和美國進口氨綸征收反傾銷稅措施，極大打擊了外國氨綸產能對國內市場的沖擊。三是我國經濟持續快速發展帶動了對氨綸、粘膠纖維的需求。四是行業協會實行限產保價政策。

　　李婕向記者表示，上述幾個方面的原因引起了整個氨綸、粘膠供需結構的變化，從而導致相關產品價格上漲以及上市公司業績的大幅度增長。不過，她表示，從消費結構來看，氨綸、粘膠在整個行業中的消費比率并沒有什么變化，因此導致業績增長的主要原因在于需求的增長以及供給的相對減少。

　　因此，行業內的研究員均認為，氨綸以及粘膠的價格走勢，以及相關上市公司業績的變化關鍵在于未來新增產能的投放速度。

　　短暫的行情？

　　國金證券近期的一份研究報告認為，今年一季度化纖子行業投資增長速度提高，投資總額50.9億元，同比增長68.93%；在一定程度上預示了未來行業產能將快速釋放的趨勢。報告預計，今年下半年粘膠短纖將迎來產能釋放高峰，初步估計新增產能15萬噸左右，2008年將有更多產能投放，初步估計新增產能超過30萬噸。據中國化纖經濟信息網統計，目前粘膠在建和擬建產能在60-70萬噸之間。因此，該報告認為，下半年粘膠長絲價格可能相對平穩，進一步上漲的空間已經比較有限；短纖價格下降的可能性在增大，如果下半年短纖不降價，則2008年暴跌的可能性將增加。

　　該報告對氨綸能否保持高價格也持懷疑態度，認為如此高的價格將極大刺激企業的投資熱情。此外，該報告還認為化纖長絲

出口退稅率降低的可能性以及氨綸、粘膠原材料價格的上漲都將對相關公司中期以后的業績產生不利影響。

　　李婕則表示，氨綸以后的價格走勢目前還無法做出判斷，但是她認為氨綸的價格至少在今年上半年仍將保持較高的水平，新增產能的釋放也可能要等到年底才會顯現。由于氨綸出口較少，因此可能出現的出口退稅率降低對氨綸的影響有限，對粘膠纖維的出口則影響較大。

　　有意思的是，一季報顯示，機構投資者對于行業內的重點公司青睞有別。如新鄉化纖、山東海龍、華峰氨綸均被機構投資者減持，而湖北金環、舒卡股份、保定天鵝則被增持。數據顯示，新鄉化纖3月份末的機構持股數為260.01萬股，比去年年底的918.37萬股減少了71.69%；華峰氨綸3月份末的機構持股數為684.51萬股，也大大少于去年年底的1013.89萬股；山東海龍被減持數額也較大。但是舒卡股份3月底的機構持股數卻出現明顯增加，持股數量從去年年底的56.01萬股增長為4967.72萬股；湖北金環的機構持股數也增加一倍以上，保定天鵝被機構增持數額不大。

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