2007年一季度，油價受國際、國內因素的影響，曾一度出現回落，但這并未對石油企業利潤產生影響。

　　一、一季度油價基本動態

　　2007年初，受全球暖冬氣候及美元走強影響，國際油價由1月3日的58.32美元／桶跌至1月18日的50.48美元／桶。隨后，國際油價震蕩上行，一路攀升至3月1日的62美元／桶。雖然此后受美國經濟數據改善和中國加息影響有所回落，但3月29日國際原油價格創出66.03美元／桶的半年來最高收盤價，比年初上漲13.2%。

　　一季度

原油價格大幅上漲的原因有：一是美元持續走弱。歐元兌美元

匯率從1月11日的1∶1.2904升至3月30日的1∶1.3374，美元貶值幅度達3.64%。二是伊朗地緣政治沖突。國際市場擔心伊朗緊張局勢會減少伊朗以及波斯灣的石油出口，而伊朗于3月23日扣押了15名英國皇家海軍人員更加劇了這種緊張局勢，英伊雙方政治沖突極大地推高了國際油價。三是美國原油庫存下降。3月份美國商業原油庫存下降90萬桶，降至3.284億桶，包括取暖油和柴油在內的其他成品油庫存下降70萬桶。四是天氣預測機構紛紛發布颶風警告，預計今年美國地區颶風仍然活躍，從而推動了天然氣期貨價格強勢上漲，并支撐了石油市場基本面。此外，持續了半個多月的法國地中海石油港口Fos-Lavera工人罷工事件嚴重影響了美國從歐洲汽油進口量，這對國際油價也起到了推波助瀾的作用。雖然伊朗釋放英國水兵一定程度上緩解了中東地緣政治危機，從而有利于穩定油價，但受呈現疲態的美元匯率及夏季用油高峰即將到來影響，預計二季度國際油價將繼續穩中有升。

　　二、油企利潤不減

　　1、國際方面

　　美國雪佛龍公司：由于出售了在一家荷蘭煉油廠中的股份，以及煉油行業的高額利潤，公司第一季度盈利同比上升18%，高達47億美元，每股收益2.18美元。不過，公司當季收入同比下降12%，為482億美元。

　　美國埃克森美孚石油公司：由于石油冶煉業務帶來巨額利潤，公司第一季度盈利同比上漲10%，達到92.8億美元，每股收益1.62美元，高于分析師預期。同雪佛龍一樣，埃克森美孚當季收入也有所下降，從去年同期的889億美元降至872億美元。

　　美國康菲石油公司：由于出售旗下部分資產，公司第一季度盈利同比上升7.7%，達到35.5億美元，每股收益2.12美元。該公司當季收入也從去年同期的469億美元降至413億美元。

　　2、國內方面

　　中石化：公司一季度凈利潤達人民幣194.18億元，同比增長112.57%.其中煉油業務表現突出，去年同期中石化煉油業務虧損達79億元人民幣，今年一季度全面扭虧為盈，凈賺42億人民幣。中石化營業收入及其他經營收入為人民幣2796.39億元，同比增加23.08%，母公司股東應占利潤為人民幣194.44億元，同比增加103.67%.而按照國內企業會計準則，中石化凈利潤同比增長達112.57%。

　　海油工程：公司一季度完成主營收入9.05 億元，同比增長12%；凈利潤6.29 億，同比增長21.64%，與市場預期基本相符。今年一季度業績增幅表現基本與去年相符，凈利潤增幅略有上升，主要是由于去年同期所得稅退稅尚未返還以及今年一季度收到去年年末增值稅退款所致。

　　三、投資評級

　　戰略性投資中國石化和海油工程，S上石化(600688)、S儀化(600871)、S茂實華(000637)、S石煉化(000783)、S岳興長(000819)都屬于交易性投資品種。投資這幾個公司主要是投資其被私有化，賣殼或重組的機會。

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