事件：

　　2007 年第一季度全國汽車產銷繼續保持較快增長態勢，各類汽車產銷為219.28 萬輛和212.37 萬輛，同比分別增長22.57%和22.17%，其中轎車產銷為117.27 萬輛和112.16 萬輛，同比分別增長30.45%和30.14%，再次成為拉動汽車業發展的主要動力。制造商產銷率96.85%同比微跌0.32個百分點，其中轎車的制造商產銷率95.64%，比行業平均產銷率水平要低1.21 個百分點。

　　分析：

　　隨著即將到來的“五一黃金周”，汽車特別是轎車市場應該還會繼續火爆。今年一季度排名前十位的企業依次是：上海通用、上海大眾、奇瑞、一汽大眾、北京現代、一汽豐田、吉利、東風日產、一汽夏利和廣州本田，分別銷售8.12萬輛、7.66萬輛、6.64萬輛、6.21萬輛、6.07萬輛、5.37萬輛、5.23萬輛、5.11萬輛、4.90萬輛和4.89萬輛。與上年同期相比，上述十家企業均保持不同程度增長，其中上海通用、上海大眾、一汽大眾和一汽豐田四家企業增幅均超過100%。

　　雖然2007 年第一季度汽車業表現喜憂參半，但是相關企業間的競爭在持續加劇。

　　從具體車型來看，3月份表現出色的主要有凱美瑞、福美來、駿捷、

　　一季度乘用車市場高檔車、新車和自主品牌車表現出色。主流乘用車公司中，沈陽華晨、海馬汽車(增長176%)同比增速超過一倍；東風本田、廣州豐田兩家新公司銷量和市場份額快速增長；一汽大眾、上海大眾(36%)、長安福特(41%)、奇瑞(48%)等增速超越行業；上海通用(26%)、廣州本田(9%)等因缺乏新車型而增速相對較低。

　　公司評級：

　　上海汽車(600104) 2007年第一季度累計實現營業總收入2,547,490萬元，比06年同期增長2,263.62%，凈利潤115,978萬元，比06年同期增長372.28%。公司一季度收益同比大幅上升，主要在于公司2006年11月向上海汽車集團股份有限公司發行股份購買資產交易完成后，公司股本擴大了近一倍，有效擴大了公司收益凈值。且07年來，國內汽車行業整體向好，也是推動公司收益上升動力之一。而上海通用一季度銷量仍位居行業龍頭地位，其對公司的收益的貢獻也處于穩定攀升狀況。上海通用1季度累計銷量為11.32萬輛，同比增長26.5%，且其主要利潤貢獻者君越1季度銷量達到2.21萬輛，別克品牌同比增長25.3%，達到82,195輛，雪佛蘭同比增長19%，達到41,144輛。3月上市新景程銷量良好，達到3,629輛，凱迪拉克銷量大幅提升，達到了1,797輛，同比增長了62%。

　　長安汽車2006年報業績略低于市場預期。2006年度，公司實現銷售收入256.75億元，同比增長34%；實現凈利潤6.47億元，同比增長173%，EPS為0.40元，實際盈利低于市場預期約10%。但是，公司提出每10股送0.6元現金、紅股2股的分配預案，超出市場預期。江鈴控股本部和南京長安大幅度虧損是盈利預測低于預期的主要原因。基本面風險：該股目前投資價值已經被嚴重低估，未來有價值回歸的可能，可以積極關注。技術面風險：大盤短線處于風險禁區，該股短線處于中風險區，目前已經不適合操作該股，請注意風險。

　　預期海馬股份、上海汽車( 14.24,0.08,0.56%)、長安汽車( 15.42,-0.38,-2.41%)(剔除二廠開辦費攤銷因素)等公司一季度業績同比增速較快。

　　我們認為2007年的乘用車市場仍將維持較快的增長，轎車增速將達到約25%，產品結構提升和市場競爭趨向有序，行業利潤增速將達到約30%。