日前轉發的《關于“十一五”深化電力體制改革的實施意見》中明確指出，將進一步推進國有發電企業整體或主營業務上市，從而為近幾年上市公司中電力央企的大規模資產注入及整體上市定下了基調。同時在政策及市場的推動下，電力股票將進一步走強。

　　由于目前電力板塊已上市的發電資產僅占電力行業總資產的25%，所以從優化電力企業資產以及從行業發展來看，整體上市或定向增發收購集團公司電力資產無疑是最有效的資源整合方式，這樣的話就更加刺激了眾多電力股的整體上市預期。

　　估值的投資洼地效應

　　現階段整個股市仍處于強勢格局，隨著公司業績回升的刺激，市場機會仍然很多，板塊補漲效應將使得活躍個股數量將增加。在此期間，被價值低估的板塊將逐步走強。具備購并及行業周期復蘇的價值低估板塊將全面回升。

　　電力樣本公司雖然靜態估值已經達到歷史較高水平，但與市場平均水平相比仍有優勢，且未來行業的利潤水平仍將進入緩步上市趨勢，在滬深300指數中電力公司的估值水平仍然偏低，在市場重心不斷上提過程中電力行業由于基本面存在正面因素刺激，估值仍有提升空間。

　　電力行業具有關系全局、影響深遠的投資主題，且有相對估值優勢，行業景氣拐點若隱若現，整體上市或資金注入利好頻頻，有望成為基金等主流機構2007年核心資產。

　　用電量持續上升帶來行業拐點

　　高耗能行業持續推進是發電量繼續高速增長最為直接的推動力。目前重工業用電是輕工業用電的近四倍，增速是輕工業的近兩倍。預計“十一五”期間，工業企業增加值仍將保持在15%~20%的增長。我國資源能源價格偏低，也導致國際高耗能、高污染的低產能大量轉向中國，從而帶動電力需求激增。

　　而城鎮化的高速發展也是主要原因。城鄉居民用電2007年二季度將保持快速增長，隨著家電保有量和城市化率的加快，用電量也逐步盤升，增速位居用電結構中僅次于工業用電的動因，尤其二季度面臨迎峰度夏，空調冰箱等普及型家電耗電量增加將帶動需求增長。且對比國際個人用電平均水平，本國還有很大空間，預計城鄉居民用電增長對全國電力增長的推動作用將不斷增強。

　　整體上市成為行業催化劑

　　在國電電力注資方案的落實及電力體制改革實施意見的刺激下，電力板塊漲勢又有延續。也有傳說長江電力三峽公司借長江電力整體上市也已基本確定。

　　在政策的推動下，已經實施整體上市以及資產注入的有7家，是深能源(000027.SZ)、建投能源(000600.SZ)、東方電機(600875.SH)、川投能源(600674.SH)、長源電力(000966.SZ)、國投電力(600886.SH)和國電電力(600795.SH)。有整體上市預期的電力類上市公司已有近14家都將是市場近期的熱點。

　　(于理)