本報記者 徐建民

　　“五一”節前，A股市場又出現了火爆的走勢，券商板塊的集體走強給投資者留下了深刻的印象。一向有證券業“賣水者”之稱號的券商以及券商概念股板塊火爆有著深刻的市場背景。 券商業績超預期和IPO預期可以說是券商板塊集體走強的根本支撐。

　　渤海投資秦洪認為，就目前來看，券商板塊包括四類，一類是純正的券商上市公司，只有宏源證券、中信證券兩家以及即將成為海通證券的都市股份等。第二類是控股券商的上市公司，成都建投、吉林亞泰、遼寧成大、吉林敖東等。第三類是持有券商股權的上市公司，桂東電力、華西村等等。第四類是集團公司擁有券商股權，由于火爆的券商板塊行情，業內人士預期會注入上市公司，從而將此類個股也劃歸到券商板塊。

　　業績超預期

　　券商板塊之所以成為節前市場的熱門股，主要在于一季度火爆的牛市引發了各路資金對券商板塊一季度業績的樂觀預期，而行業分析師的研究報告也的確佐證了這一點，據該報告稱，“ 3 月份市場交易量繼續超出預期。當月

股票基金交易額32485 億元、日均1477 億元，其中日均交易額再次突破1 月份創出的歷史新高，比1 月份高出13%。加上權證，1 季度市場總交易額將達到8.6 萬億元，是去年全年的77%，日均交易額超過1500 億元”，此則報告的要點主要在于兩點，一是交易量超出預期，二是交易量暴增將給券商帶來豐厚的業績回報。

　　據此，行業分析師推測券商股有望成為 2007年一季度業績暴增概念股。事實上，中信證券以及遼寧成大等券商以及券商概念股的確向市場捧出優異的答卷，再一次向市場昭示了一季度券商股的業績暴增趨勢。

　　中信證券今年一季度報告顯示，該公司首季凈利潤為12.54億元，同比增長902.52%；每股收益為0.42元，同比增長734.4%。 資料顯示，中信證券2006年實現凈利潤23.71億元，比上年增長492.70%； 每股收益0.8元，較上年同期增長400%

　　截至今年3月31日，中信證券總資產為1044.95億元，同比增長63.63%；凈資產為141.5億元，每股凈資產4.75元，同比增長13.43%；凈資產收益率8.86% ，同比增加7.86個百分點；每股經營活動產生的現金流量凈額13.31元，同比增長3304.17%。

　　市場的火爆讓中信證券各項收入大幅提升。一季度該公司手續費凈收入24.55億元，同比去年底增長906.34%；利息凈收入7981.4萬元，同比去年底增長 126.37%；投資凈收益7.1億元，同比去年底增長642%。

　　宏源證券一季報顯示，今年一季度末，宏源證券資產總額為111.98億元，較上年末增長41.95%。其中，流動資產為106.68億元，較上年末增長45.86%，流動資產增長是資產增長的主要因素。　今年一季度該公司實現營業總收入2.57億元，與上年度同期4961萬元相比增長417.15%，實現利潤總額4.597億元，凈利潤3.1億元，比上年同期的740萬元約增加3.02億元，增長了4081.82%。凈利潤增加的主要原因是：由于市場行情持續較好導致經紀業務及自營業務收益較上年大幅增加。宏源證券表示，由于證券市場持續向好，該公司營運資本增加，預計年初 至下一報告期期末的累計凈利潤較上年同期相比有大幅度增加，增長幅度約為900%-1000%左右。

　　更為重要的，行業分析師的研究報告還透露出一個信息，即證券業雖然是一個強周期行業，但從一個長期角度來看，由于資產證券化趨勢的形成等因素，未來的證券市場交易總量和投行業務仍處于不斷的盤升趨勢，預計未來有望保持20%的復合增長率，如此也就化解了券商板塊目前較為高估的估值，提振了多頭資金對券商股追漲的激情。

　　IPO預期漸行漸近

　　4月30日，海通證券借殼都市股份獲中國證監會有條件審核通過，券商IPO預期也漸行漸近。有20多家券商具備IPO條件，華泰證券、東方證券、銀河證券有望搭上IPO的第一趟快車。

　　自去年實現凈利潤9.36億元之后，東方證券今年一季度再傳捷報。當期，公司實現營業收入超過8億元，同比增長3倍以上；利潤超過5億元，同比增長12倍以上；總資產首次突破200億元，凈資產首次突破30億元，凈資本近27億元。公司同時表示，正在積極籌備收購期貨公司、設立境外分支機構、公開上市等戰略發展舉措。公司已向中國證監會申請開展新一輪的增資擴股，完成后公司的總股本將擴大50%，超過30億元，屆時資本規模將繼續位居行業前列。

　　受此消息的刺激，目前參股東方證券的五家上市公司中，上海建工、長城信息和浦東金橋均于4月30日強勢封于漲停，而且，其中上海建工和長城信息在4月27日也是漲停價收盤，如今已是連續兩個交易日錄得漲停。另兩家上市公司中，百聯股份于盤中一度封于漲停，而該股在4月27日亦是以漲停價收盤。也就是說，參股東方證券的五家上市公司只有上海九百走勢偏弱，但是當日的漲幅也有6%以上。

　　武漢新蘭德余凱認為，如果東方證券成功IPO上市，參股東方證券的上市公司將有望獲得非常可觀的回報。那么，如果東方證券IPO上市，其股價將達到什么水平？從盈利能力看，東方證券與已經上市的中信證券差不多，中信證券當前股價59.06元，該公司2006年每股收益0.80元，市盈率為73.8倍。按所有股東都按10股配5股的比例計算，預計東方證券配股后總股本將達到32億，根據2006年凈利潤9.36億計算每股收益為0.29元。如果IPO上市成功，按中信證券73.8倍市盈率計算，股價將達到21.4元。此次東方證券的配股價為1.36元，也就是說，一旦其IPO上市成功，參股東方證券的上市公司有望獲得約15倍的回報。何況，從今年首季度東方證券利潤增長逾12倍的大好形勢來看，若東方證券能夠成功IPO上市，屆時其股價的定位還要高。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。