銀河證券 李國洪

　　國際油價(jià)一周下跌1%上周伊朗扣留英軍士兵事件已經(jīng)風(fēng)平浪靜，但美國臨近汽油需求高峰，至上周五收盤時(shí)紐約商品交易所輕質(zhì)原油5月期貨收于每桶63.63美元，較前一周收盤下跌了1%。

　　伊朗人質(zhì)事件和平解決,但恐怖襲擊仍有發(fā)生雖然伊朗人質(zhì)事件已經(jīng)和平解決,但4月11日阿爾及利亞又發(fā)生兩起爆炸事件,有媒體認(rèn)為該事件和恐怖襲擊有關(guān)。由于阿爾及利亞是天然氣大國，也有著相當(dāng)大的原油產(chǎn)量,是世界第九大石油出口國，并且在2005年被探明其天然氣儲(chǔ)量位居世界第八。該地區(qū)混亂狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)影響國際油價(jià)。

　　煉油瓶頸問題再次影響

國際油價(jià)美國的一些煉油廠，例如埃克森美孚公司位于加州托蘭斯的工廠，由于仍在年度檢修中，目前處于非滿負(fù)荷的生產(chǎn)狀態(tài)。瓦萊羅能源公司位于得克薩斯州的麥基煉油廠自從二月的火災(zāi)以來一直關(guān)閉至今，有消息稱其將于4月中旬恢復(fù)生產(chǎn)。煉油廠對(duì)原油需求的減少是過去五周原油庫存連續(xù)上升的原因之一。上周美國原油庫存達(dá)到3.334億桶，比前一周上升了0.2%。

　　全球石油平均日產(chǎn)量下降..布倫特油價(jià)已經(jīng)比WTI價(jià)格高出近6美元美國一些煉油廠的停產(chǎn)導(dǎo)致美國原油庫存居高不下導(dǎo)致WTI油價(jià)低于布倫特油..后市預(yù)測(cè)：在60-70美元附近振蕩運(yùn)行在國際石油市場(chǎng)上，一方面是以中東為代表的歐佩克主要產(chǎn)油國，另一方面是以美國為代表的西方石油消費(fèi)國，這一特殊的地緣分布結(jié)構(gòu)決定了國際石油市場(chǎng)的復(fù)雜性和不穩(wěn)定性。被稱為“工業(yè)的血液”的石油是一種特殊的國際性戰(zhàn)略商品，國際石油市場(chǎng)是壟斷與自由競(jìng)爭(zhēng)并存的市場(chǎng)，引起國際

石油價(jià)格波動(dòng)的因素很多，而且情況十分復(fù)雜。

　　供需平衡狀況決定石油價(jià)格總水平；突發(fā)事件會(huì)引起油價(jià)大幅波動(dòng)；歐佩克對(duì)油價(jià)的作用仍然十分重要；非歐佩克國家石油產(chǎn)量和出口增加、替代能源比例增長以及銷售方式變化均對(duì)石油波動(dòng)產(chǎn)生影響。受伊朗人質(zhì)事件影響，國際油價(jià)足足上升了6美元，目前伊朗人質(zhì)事件得到和平解決，國際油價(jià)理應(yīng)回落，但現(xiàn)在又臨近用油高峰，美國汽油庫存持續(xù)下降，市場(chǎng)供給趨于緊張，全球各大石油商紛紛提前囤積石油會(huì)導(dǎo)致油價(jià)提前上漲，因此我們預(yù)計(jì)未來兩周國際油價(jià)會(huì)在60-70美元附近振蕩運(yùn)行。根據(jù)彭博通訊社對(duì)31名分析師的調(diào)查，有15人(約48%)預(yù)測(cè)下周

原油價(jià)格將會(huì)上漲，10人(約32%)預(yù)測(cè)油價(jià)無變化，6人預(yù)測(cè)油價(jià)將下跌。

　　一、國際油價(jià)一周下跌1%

　　上周伊朗扣留英軍士兵事件已經(jīng)風(fēng)平浪靜，但美國臨近汽油需求高峰，至上周五收盤時(shí)紐約商品交易所輕質(zhì)原油5月期貨收于每桶63.63美元，較前一周收盤下跌了1%。

　　二、伊朗人質(zhì)事件和平解決,但恐怖襲擊仍有發(fā)生

　　雖然伊朗人質(zhì)事件已經(jīng)和平解決,但4月11日阿爾及利亞又發(fā)生兩起爆炸事件,有媒體認(rèn)為該事件和恐怖襲擊有關(guān)。由于阿爾及利亞是天然氣大國，也有著相當(dāng)大的原油產(chǎn)量,是世界第九大石油出口國，并且在2005年被探明其天然氣儲(chǔ)量位居世界第八。

　　該地區(qū)混亂狀態(tài)已經(jīng)持續(xù)影響國際油價(jià)。

　　三、煉油瓶頸問題再次影響國際油價(jià)

　　根據(jù)美國能源部周三的報(bào)告，由于汽油需求過于強(qiáng)勁而煉油廠汽油產(chǎn)量連續(xù)下降，4月6日當(dāng)周美國汽油庫存銳減了550萬桶，跌至1.997億桶，是2003年8月22日當(dāng)周以來的最大降幅。過去九周美國汽油庫存已經(jīng)下降了12%。上周美國煉油廠的汽油平均日產(chǎn)量為853萬桶，比前一周下降了2.8%。截至4月6日的過去四周，美國汽油的平均日需求量為940萬桶，比去年同期上升了2.5%。美國汽油需求通常在每年五月末的陣亡將士紀(jì)念日到九月初勞動(dòng)節(jié)期間達(dá)到高峰，以往每年的增長率在1.5%到2%左右。上周美國煉油廠開工率為88.4%，比前一周提高了1.3個(gè)百分點(diǎn)。美國的一些煉油廠，例如埃克森美孚公司位于加州托蘭斯的工廠，由于仍在年度檢修中，目前處于非滿負(fù)荷的生產(chǎn)狀態(tài)。瓦萊羅能源公司位于得克薩斯州的麥基煉油廠自從二月的火災(zāi)以來一直關(guān)閉至今，有消息稱其將于4月中旬恢復(fù)生產(chǎn)。煉油廠對(duì)原油需求的減少是過去五周原油庫存連續(xù)上升的原因之一。上周美國原油庫存達(dá)到3.334億桶，比前一周上升了0.2%。

　　四、全球石油平均日產(chǎn)量下降國際能源署

　　周四稱，3月全球石油平均日產(chǎn)量比二月份下降了26.5萬桶，降至8530萬桶。除歐佩克減產(chǎn)的原因外，尼日利亞等國一些煉油廠的關(guān)閉也在一定程度上影響了石油產(chǎn)量。國際能源署還將對(duì)今年全球石油日需求的預(yù)測(cè)下調(diào)了25萬桶，下調(diào)的部分原因是歐洲和亞洲可能出現(xiàn)暖冬。國際能源署估計(jì)，2007年全球石油需求將比去年增長1.8%，達(dá)到8580萬桶/天。

　　五、布倫特油價(jià)已經(jīng)比WTI價(jià)格高出近6美元

　　瓦萊羅能源公司位于得克薩斯州Sunray附近的麥基煉油廠的關(guān)閉是庫欣原油庫存上漲的重要原因。位于美國俄克拉荷馬州的庫欣市是西得克薩斯州輕質(zhì)原油的交貨點(diǎn)。

　　根據(jù)美國能源部的報(bào)告，上周庫欣的原油庫存達(dá)到2700萬桶，比前一周上升了0.9%。

　　該石油中心庫存的上升令紐約的油價(jià)低于布倫特油價(jià)。麻薩諸塞州戰(zhàn)略能源與經(jīng)濟(jì)研究機(jī)構(gòu)的總裁Michael Lynch表示：“由于庫欣的問題，現(xiàn)在市場(chǎng)的焦點(diǎn)應(yīng)該轉(zhuǎn)向布倫特和其他地區(qū)了。”目前布倫特原油收盤價(jià)達(dá)到了去年9月1日以來最高點(diǎn)。布倫特油價(jià)已經(jīng)比WTI價(jià)格高出近6美元，引起人們廣泛關(guān)注。花旗集團(tuán)駐倫敦的分析師Mark Bloomfield周三在一份報(bào)告中寫道：“這種現(xiàn)象的主要原因在美國。由于美國一些煉油廠的停產(chǎn)導(dǎo)致美國原油庫存居高不下。”阿拉隆商業(yè)交易所的弗萊恩也表示：“布倫特溢價(jià)很令人擔(dān)憂，石油的運(yùn)輸流向可能會(huì)從美國轉(zhuǎn)向歐洲。但美國的煉油廠會(huì)盡快消化過剩的原油庫存，這將抬高美國的油價(jià)。”由于將原油精練成汽油和取暖油的利潤自年初以來已經(jīng)增長到了年初的3倍多，目前美國的煉油廠紛紛開始增加產(chǎn)量。根據(jù)美國能源部的報(bào)告，上周美國煉油廠開工率提高到了88.4%，是1月5日當(dāng)周以來的最高。A.G. Edwards & Sons公司駐圣路易斯的分析師Eric Wittenauer表示：“隨著煉油廠年度檢修的完成，它們將需要更多的原油，以便可以向市場(chǎng)投放更多的汽油。產(chǎn)品油庫存的吃緊可能會(huì)使產(chǎn)品油市場(chǎng)在未來持續(xù)地支撐原油市場(chǎng)。”

　　六、后市預(yù)測(cè)：在60-70美元附近振蕩運(yùn)行

　　在國際石油市場(chǎng)上，一方面是以中東為代表的歐佩克主要產(chǎn)油國，另一方面是以美國為代表的西方石油消費(fèi)國，這一特殊的地緣分布結(jié)構(gòu)決定了國際石油市場(chǎng)的復(fù)雜性和不穩(wěn)定性。被稱為“工業(yè)的血液”的石油是一種特殊的國際性戰(zhàn)略商品，國際石油市場(chǎng)是壟斷與自由競(jìng)爭(zhēng)并存的市場(chǎng)，引起國際石油價(jià)格波動(dòng)的因素很多，而且情況十分復(fù)雜。

　　供需平衡狀況決定石油價(jià)格總水平；突發(fā)事件會(huì)引起油價(jià)大幅波動(dòng)；歐佩克對(duì)油價(jià)的作用仍然十分重要；非歐佩克國家石油產(chǎn)量和出口增加、替代能源比例增長以及銷售方式變化均對(duì)石油波動(dòng)產(chǎn)生影響。受伊朗人質(zhì)事件影響，國際油價(jià)足足上升了6美元，目前伊朗人質(zhì)事件得到和平解決，國際油價(jià)理應(yīng)回落，但現(xiàn)在又臨近用油高峰，美國汽油庫存持續(xù)下降，市場(chǎng)供給趨于緊張，全球各大石油商紛紛提前囤積石油會(huì)導(dǎo)致油價(jià)提前上漲，因此我們預(yù)計(jì)未來兩周國際油價(jià)會(huì)在60-70美元附近振蕩運(yùn)行。根據(jù)彭博通訊社對(duì)31名分析師的調(diào)查，有15人(約48%)預(yù)測(cè)下周原油價(jià)格將會(huì)上漲，10人(約32%)預(yù)測(cè)油價(jià)無變化，6人預(yù)測(cè)油價(jià)將下跌。

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