西南證券 陳毅聰

　　一季度，電氣設備行業景氣度仍在高位，電氣設備類個股股價也普遍處于高位，無推薦買入的個股。

　　07年1-2月，我國專用設備制造業的利潤總額同比增長76.7%，工業增加值累計增長23%；電氣機械及器材制造業的工業增加值累計同比增長18.1%，增速不如去年全年(約30%)；電力、熱力的生產與供應業投資543億元，增長11.7%，增速略低于去年全年(約12.5%)。

　　目前來看，火電領域投資大幅下滑已成定局，電網投資增速也有所下滑但仍在高位(20%左右)，兩者合計在一塊，投資增速仍然在下滑之中。預計2007年下半年或2008年以后，電氣設備行業(電站設備、火電廠自動控制等)所處的市場環境會略為變差，火電廠本身也是開關、變壓器等產品的大客戶。有消息稱，國家電網調增“十一五”的投資計劃，增幅達到31.6%。縱然如此，電網投資2007年至2010年的復合增長率也會只由13%增至20%左右，遠低于2006年的水平(30%左右)。

　　去年底以來，我國鋼價從相對低位反彈了5-10%左右。鋁價、塑料原料價格有小幅的回落，銅價波動較大，但均在歷史的相對高位，都與去年底的價格相差小。07年前2個月，我國供電利潤總額同比繼續快速增長，這對電氣設備行業來說是個利好。供電方(電網)仍有較大的意愿進行固定資產投資，只是會增加集中招投標比例，降低采購價格。

　　上市公司方面，目前建議關注長園新材(通過并購，已由熱縮材料及電纜附件業，進入到了電氣設備行業)、榮信股份(謹慎者可考慮在40-50元介入)。若大盤大幅下調，還可重點關注上電股份、湘電股份、平高電氣、思源電氣、特變電工、國電南自、臥龍電氣等。