聯合證券 楊偉聰

　　從我們對鋼鐵行業的產需平衡表來看，影響鋼鐵行業供需的主要因素為粗鋼產量、進出口量、庫存情況等因素，基于以上因素分析，我們認為2007年的供需將維持2006年的形勢。形勢樂觀，景氣將繼續得到延伸。

　　在政府的推動下，我們認為未來10年，國內鋼鐵行業將進入整合時代。具體的政策體現為《鋼鐵產業發展政策》。該政策明確提出2010年前十大廠產量占全國比例達50%以上；2020年達到70%以上。2010年形成兩個3,000萬噸級，幾個千萬噸級大型企業集團的產業結構調整目標。

　　隨著國內鋼鐵行業政策的推進，中國鋼鐵行業的產業進程將在未來10年獲得加速。參考米塔爾對阿塞洛的并購案例，我們認為國內鋼鐵行業的估值水平在整合過程將會獲得超越，價值得到延伸。

　　從武鋼股份、新鋼釩整體上市的案例中，我們看到整體上市有利于公司的業績增厚，并帶來治理改善，未來三年之內國內鋼鐵行業整體上市的事件預期也將促進國內鋼鐵企業估值的水平提高。

　　我們認為在景氣的持續維持和整合期估值的提高，行業投資的系統機會正在形成，鋼鐵上市公司的股價將會得到有效提高，繼續建議增持鋼鐵板塊上市公司股票，推薦的公司為武鋼股份、太鋼不銹、華菱管線、西寧特鋼、新鋼釩、寶鋼股份、