國泰君安 任靜

　　會議：

　　3月26日-28日，在浙江桐鄉召開了中國化纖協會第四屆第三次理事會，協會140名理事中有113名總經理、副總經理、其他高層參加或委托代表參加了會議。

　　由國家發改委工業司召開的《化纖行業“十一五”發展指導意見》貫徹會同期召開。浙江、江蘇、上海、山東、廣東、福建、四川等化纖主要生產省市等發改委派員參會。

　　國家發改委經濟運行局化纖行業重點企業座談會在28日上午舉行，參會單位涉及滌綸、腈綸、錦綸、氨綸、粘膠等各子行業的國有和民營企業。

　　另外，舉辦了PTA期貨知識培訓。

　　會議紀要：

　　理事會上，化纖協會的鄭植藝理事長介紹了06年行業運行情況和07年運行預測。各代表也發表了各自對行業運行的觀點和看法。

　　1、06年化纖生產增速恢復較快、產品銷售基本正常，纖維進口數量明顯下降而出口數量高速增長；全行業經濟效率大幅增長，實現利潤總額66.2億同比增長42%，虧損額下降14%同時行業運行質量全面好轉，償債能力、營運能力和盈利能力都有不同程度的提高、三項費用進一步下降。

　　2、06年乃至07年行業運行中依然存在的主要問題有：合纖主要原料價格長期居高不下；企業研發投入不足、產品附加值較低；行業固定資產投資反彈壓力巨大，06年投資增速23%，雖低于04年的44%但高于05年的2%；紡織出口增速減緩、影響化纖下游需求；部分常規品種過剩、結構矛盾突出；化纖出口增長較快、但貿易摩擦迅速加劇。

　　3、從04年第四季度行業進入這一輪經濟周期低谷期，經過近兩年的調整，開始進入穩步的上升時期。但06年下半年再次反彈的投資增速，給行業運行再蒙陰影，將成為影響07年行業運行最大也最不利的因素。而反彈的投資增速，使供求關系的轉換加快，很可能使經濟運行周期的轉換縮短至一年，甚至更短，對行業而言，將是災難性的。

　　4、通過客觀的分析認為，行業的投資增速在10-12%之間較為合理，超出20%以上的投資增速將非常不利，會遭到市場的劇烈報復。

　　5、協會對07年化纖行業運行的預測結果：

　　.市場-因為原料的支撐，預計合計產品價格平穩中略有上漲；粘膠下游需求旺盛，預計其價格會繼續上漲。

　　.產量-增速回落，產量達2230萬噸，增長10%左右，其中粘膠160萬噸、滌綸1760萬噸、錦綸105萬噸、腈綸92萬噸、維綸4.5萬噸、丙綸25萬噸。

　　.進出口-預計進口將繼續下降至110萬噸，幅度約15%左右；出口繼續增長至130萬噸，增長25%左右。

　　.經濟效益-預計利潤總額75億元，增長13%；虧損額20億，減少20%；虧損面15%，下降4.3個百分點。

　　.運行質量-全面好轉，三項費用繼續下降。

　　重點企業座談會上，

國家發改委經濟運行局副局長張莉認為，2006年行業拐點可以確立，07年將繼續平穩增長但增速回落。2月份數據表明，行業出口增長40%，化纖投資同比增長112%，其中粘膠投資增長1.2倍；產量方面，粘膠同比增加33%、氨綸同比增加45%。針對1季度情況，希望各行業介紹、分析本行業上半年情況和趨勢，并就當前行業突出的兩個主要問題“投資增速反彈”和“減排降耗”提出意見和建議。

　　各分行業觀點：

　　1、滌綸――與會單位有浙江桐昆集團、浙江恒逸集團、江蘇恒力化纖、江蘇海利得新材料股份公司、萬杰集團等..滌綸長絲銷售較好，利潤回升，引發投資加大，差別化率提高但常規品種的增加也比較明顯，其中小加彈機新增較多是因為市場需求較旺且投資低回收快。企業家的信心在回復但還不是非常樂觀。

　　.滌綸短纖情況比較差，因為低棉價的壓制，短纖價格不能隨成本提高，競爭激烈。

　　2、粘膠――與會單位有保定天鵝、南京化纖、新鄉化纖、丹東化纖、湖南合力、九江金源、山東高密銀鷹等。

　　.長絲方面，市場需求依然較好，特別是出口市場需求旺盛、供不應求。但各企業對目前的價格上漲均比較理性，并希望長絲價格上漲不要超過36000元/噸，對目前市場中長絲價格將漲至50000元的傳言一致駁斥。07年產能的擴張較少，不足2萬噸。

　　.短纖方面，有市場銷售人員預測，旺季需求將過去，產品價格的上漲大概還可以繼續一個多月，之后一個月價格可能會滯脹、庫存逐漸出現，最終結束短纖市場的最佳時期。產能方面，至年底將新增30萬噸。普遍對需求的具體數據無法預測，只能根據市場銷售情況而定。

　　3、氨綸――參會企業有華峰氨綸、紹興龍山、連云港杜邦、煙臺氨綸等。據悉，3月19日在山東濟寧召開的氨綸行業會議就氨綸價格出現了比較明顯的分歧，協會及部分企業希望目前的高漲價格有所收斂，但部分民營企業更希望價格能進一步提高以彌補前幾年的虧損。有企業擔心，高漲的價格吸引的產能新增和恢復開工，將在今年10月以后引起行業再次陷入05年的困境中。甚至呼吁限產保價。

　　4、錦綸――因為己內酰胺的反傾銷，導致其價格居高不下，一方面使錦綸6企業成本高企，另一方面，進口錦綸絲以較低成本沖擊國內市場；同時，錦綸絲企業產能擴張過快，導致競爭異常激烈，處境艱難。企業強烈呼吁取消對己內酰胺進口的限制。錦綸66情況稍好。

　　5、腈綸――統計局數據顯示06年全行業全面虧損4.8億，吉林奇峰和上海石化腈綸部對此提出異議。目前全年腈綸企業共13家，以國有企業為主，產能85萬噸，其中吉林奇峰和上海石化分別有25萬噸和16萬噸，中石化其余4家有36萬噸。

　　6、維綸――參會企業有皖維高新和四川維綸廠。目前做維綸纖維的企業太少，全年產量不足3萬噸。皖維高新有1.5萬噸高強高濕模量維綸纖維，有計劃擴產。另外，各維綸廠家有部分計劃擴產聚乙烯醇的產能，目前國內產能近50萬噸，計劃擴產的有近20萬噸。

　　7、特種纖維――主要集中在碳纖維的研制和生產方面，與會廠家呼吁協會發揮作用制止碳纖維生產的一哄而上，建議相互配合、集中人力和財力、少而精的發展碳纖維產業，避免浪費、避免惡性競爭。據悉，以吉林奇峰和上海石化腈綸部以其在腈綸領域的技術優勢成為國內主要研制碳纖維的企業，山西榆次和其它企業有小批量投產，華源股份在安徽的控股公司的生產線因為技術問題而停產。

　　我們的觀點：

　　此次會議了解到的情況和分析預測，與我們前期觀點和判斷比較一致，尤其是對于粘膠和氨綸的價格，上漲空間還有，但產能擴張引起的擔憂也明顯存在。另外，特種纖維的發展，包括碳纖維、芳綸1313和芳綸1414、超高分子量高強聚乙烯纖維等將逐漸進入工業化階段。

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