中金公司 孟晉紅

　　事件:

　　中國移 動于3月21日(周三)公布了07年2月份運營數據。新增用戶數491萬，環比和同比分別增長0.9%和16.7%，比06年月均新增用戶數(443.5萬)高10.6%，比05年月均新增用戶數(353萬)高39.0%。自07年初累計新增用戶976萬，同比增長18.0%。移 動通信行業總用戶數達4.562億，07年2月新增用戶數637萬，創歷史新高。

　　評論:

　　中國移 動2月份新增用戶數達491萬，創公司歷史最高記錄。但是，中國移 動的市場領先程度略有下降，在新增用戶中的市場份額從1月份的77.93%下降到了2月份的77.04%。中國聯通07年2月份CDMA新增用戶數達39.2萬，比06年月均新增用戶(31.4萬)高24.7%。中國聯通07年2月份GSM新增用戶數達107萬，比06年月均新增用戶(90萬)高18.9%。07年2月份移 動運營商整體新增用戶數637萬，環比和同比分別上升2.1%和18.6%。

　　與僅僅幾個月前未實行準單向收費時相比，中國移 動和

中國聯通用戶數增長速度均大幅提高。我們認為，免費收聽有效地降低了資費，強化了移 動對固網的替代效應。中國移 動和中國聯通將繼續受益于這一趨勢。此外，較低的資費有助于中國移 動發展農村用戶，因為大部分農村用戶屬于低收入的預付費用戶。受制于GSM網絡容量和較高的CDMA手機平均價格，我們認為聯通在農村市場的擴張并不積極。

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