海通證券 葉琳菲

　　兼并收購(gòu)、全球化、資本運(yùn)作是新聞集團(tuán)締造傳媒集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。五十年時(shí)間，通過(guò)一系列的兼并收購(gòu)和資本運(yùn)作，默多克把新聞集團(tuán)(News Corporation)締造成了一個(gè)龐大的傳媒帝國(guó)，它是當(dāng)今世界上規(guī)模最大、國(guó)際化程度最高的綜合性傳媒公司之一。新聞集團(tuán)各種媒體每天24小時(shí)連續(xù)向全球70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的觀眾傳送精彩紛呈的新聞和娛樂(lè)節(jié)目。作為當(dāng)今世界上最大的英文報(bào)紙出版商，集團(tuán)在全球范圍發(fā)行報(bào)紙每周發(fā)行量逾4000萬(wàn)份，銷售額和發(fā)行量居全球第一。新聞集團(tuán)還辦有9個(gè)娛樂(lè)及新聞網(wǎng)站，并與YAHOO簽訂合作協(xié)議，將新聞集團(tuán)下屬的這些網(wǎng)站與YAHOO相互鏈接，以期獲得更多訪問(wèn)者。

　　中國(guó)傳媒集團(tuán)2007年將是一個(gè)實(shí)質(zhì)性的資本年。中國(guó)的傳媒行業(yè)屬于高度壟斷的行業(yè)，在傳媒類上市公司中缺乏核心資產(chǎn)完整的傳媒集團(tuán)。大多數(shù)傳媒上市公司并不擁有核心的傳媒資產(chǎn)，我國(guó)的傳媒集團(tuán)受制于資本的缺乏，規(guī)模實(shí)力均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國(guó)外的大型傳媒集團(tuán)。從新聞集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略我們看到，資本運(yùn)作和兼并收購(gòu)在傳媒集團(tuán)的發(fā)展中起著決定性的作用。我們認(rèn)為2007年中國(guó)的傳媒集團(tuán)將迎來(lái)一個(gè)實(shí)質(zhì)的資本年。傳媒產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的加快，強(qiáng)勢(shì)傳媒集團(tuán)通過(guò)資本運(yùn)作逐步發(fā)展壯大。突破地域限制形成全國(guó)性的傳媒集團(tuán)，掌握壟斷資源，以內(nèi)容制作為發(fā)展重點(diǎn)，提高渠道價(jià)值，創(chuàng)建媒體品牌。

　　擁有強(qiáng)勢(shì)傳媒集團(tuán)背景的上市公司存在投資機(jī)會(huì)。從新聞集團(tuán)的發(fā)展軌跡，我們認(rèn)為2007年傳媒類上市公司的收購(gòu)兼并和資本整合將進(jìn)入實(shí)質(zhì)性的階段。擁有強(qiáng)勢(shì)傳媒集團(tuán)背景的傳媒公司將成為多種傳媒資產(chǎn)并存、多種傳媒資產(chǎn)有效利用的綜合媒體王國(guó)。結(jié)合估值，我們的投資評(píng)級(jí)是：買入歌華有線(600037)、新華傳媒(600825)、華聞傳媒(000793)、電廣傳媒(000917)；增持東方明珠(600832)、中視傳媒(600088)、廣電網(wǎng)絡(luò)(600831)、博瑞傳播(600880)。短期具有股價(jià)催化劑的是新華傳媒(600825)、華聞傳媒(000793)、電廣傳媒(000917)。

　　1.締造傳媒集團(tuán)，新聞集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略

　　五十年時(shí)間，默多克把新聞集團(tuán)(News Corporation)締造成了一個(gè)龐大的傳媒帝國(guó)，它是當(dāng)今世界上規(guī)模最大、國(guó)際化程度最高的綜合性傳媒公司之一。新聞集團(tuán)各種媒體每天24小時(shí)連續(xù)向全球70多個(gè)國(guó)家和地區(qū)的觀眾傳送精彩紛呈的新聞和娛樂(lè)節(jié)目；作為當(dāng)今世界上最大的英文報(bào)紙出版商，集團(tuán)在全球范圍發(fā)行報(bào)紙每周發(fā)行量逾4000萬(wàn)份，銷售額和發(fā)行量居全球第一。新聞集團(tuán)還辦有9個(gè)娛樂(lè)及新聞網(wǎng)站，并與YAHOO簽訂合作協(xié)議，將新聞集團(tuán)下屬的這些網(wǎng)站與YAHOO相互鏈接，以期獲得更多訪問(wèn)者。

　　全球化、收購(gòu)兼并、資本擴(kuò)張是新聞集團(tuán)締造傳媒集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略。

　　目前，新聞集團(tuán)已經(jīng)覆蓋了所有的媒體領(lǐng)域。在英國(guó)，40%的報(bào)紙都由他控股，6張發(fā)行量最大的報(bào)紙其中包括《泰晤士報(bào)》、《每日電訊》、《鏡報(bào)》、《衛(wèi)報(bào)》等日總發(fā)行量達(dá)到2500萬(wàn)份；在澳大利亞，新聞集團(tuán)也控制2/3的報(bào)紙。在美國(guó)，它擁有21世紀(jì)福克斯電影公司、福克斯網(wǎng)絡(luò)和35家電視臺(tái)，占全美電視臺(tái)總數(shù)的40%；在拉美，默多克與3家電視臺(tái)合作，通過(guò)衛(wèi)星播送150套節(jié)目；在歐洲，有天空電視臺(tái)；在印度，有EETV；在中國(guó)，3500萬(wàn)個(gè)家庭可以通過(guò)衛(wèi)星收看到默多克的電視節(jié)目。現(xiàn)在，新聞集團(tuán)可以用7種語(yǔ)言，通過(guò)40多個(gè)頻道向亞洲53個(gè)國(guó)家和地區(qū)提供娛樂(lè)和信息節(jié)目。

　　1985年，默多克買下了美國(guó)的20世紀(jì)福克斯電影公司，但他看中的并不是電影業(yè)務(wù)，而是該公司下屬的福克斯電視臺(tái)。只用了一年時(shí)間，這家名不見(jiàn)經(jīng)傳的小型獨(dú)立電視臺(tái)就被改造成了廣泛覆蓋的電視網(wǎng)，會(huì)員數(shù)也逐步從最初的12家電視臺(tái)發(fā)展到188家，成為美國(guó)第四大電視網(wǎng)。福克斯新聞?lì)l道(FOX News Channel)后來(lái)居上，其日常播出的12個(gè)欄目中，有7個(gè)躍居美國(guó)新聞?lì)l道同類欄目收視率第一，勝出首創(chuàng)“新聞?lì)l道”的CNN。FOX娛樂(lè)頻道和19個(gè)地方體育頻道在一些國(guó)家超過(guò)了領(lǐng)導(dǎo)世界體壇的ESPN節(jié)目。FOX電視網(wǎng)初入默氏新聞集團(tuán)時(shí)，市場(chǎng)占有率只有6%，如今已躍至12%。而ABC、NBC、CBS三大電視網(wǎng)各自的占有率也從30%下降到20%。

　　星空傳媒(Star Group Limited)是默多克新聞集團(tuán)的全資子公司，亞洲首要的多平臺(tái)媒體內(nèi)容和服務(wù)供貨商。公司于1991年以五個(gè)電視頻道啟播，成功把衛(wèi)星電視引進(jìn)亞洲，并在此過(guò)程中獲得快速發(fā)展。目前，星空傳媒在亞洲已有超過(guò)40個(gè)電視頻道，以7種語(yǔ)言向亞洲53個(gè)國(guó)家和地區(qū)共3億人口播出娛樂(lè)、體育、電影、音樂(lè)、新聞、紀(jì)錄片等節(jié)目，每周有1.73億人收看。星空傳媒的主要品牌包括：Star Movies，好萊塢大片；Star World(衛(wèi)視合家歡)，美國(guó)流行娛樂(lè)；Star Plus，印度有線電視頻道；Star GoldBollywood，印度語(yǔ)電影頻道；星空衛(wèi)視，24小時(shí)普通話電視節(jié)目；Vijay，南印度泰米爾語(yǔ)娛樂(lè)頻道；衛(wèi)視電影臺(tái)，華語(yǔ)影片；衛(wèi)視中文臺(tái)，臺(tái)灣娛樂(lè)頻道；Star News，印度新聞?lì)l道；Channel〔V〕，亞洲音樂(lè)電視品牌；鳳凰衛(wèi)視資訊臺(tái)；鳳凰衛(wèi)視中文臺(tái)；鳳凰衛(wèi)視電影臺(tái)。星空傳媒還同時(shí)播放國(guó)家地理頻道(National Geographic Channel)、A1冒險(xiǎn)活動(dòng)新頻道(Adventure One Channel)、歷史頻道等。此外，星空傳媒驅(qū)動(dòng)和發(fā)展了亞洲首項(xiàng)互動(dòng)有線電視服務(wù)——臺(tái)灣的數(shù)字“互動(dòng)TV”，及印度首個(gè)商業(yè)調(diào)頻電臺(tái)RadioCity、手機(jī)短信服務(wù)Star 7827。

　　近十來(lái)年，默多克旗下的新聞集團(tuán)大肆進(jìn)行收購(gòu)、兼并。1993年7月，默多克購(gòu)買了亞洲的STAR TV，并讓星空衛(wèi)視的節(jié)目逐步覆蓋了印度、日本等亞洲國(guó)家和地區(qū)。1998年默多克建立了英國(guó)數(shù)字電視平臺(tái)，開(kāi)播出200多個(gè)衛(wèi)星頻道，并于1999年推出互動(dòng)體育頻道，改變了傳統(tǒng)的電視收看方式，使觀眾成為主導(dǎo)者。1999年12月，默多克通過(guò)他的衛(wèi)星電視集團(tuán)英國(guó)天空廣播公司進(jìn)軍德國(guó)電視市場(chǎng)；2000年1月，默多克同諾基亞公司共同商討利用互聯(lián)網(wǎng)開(kāi)展資訊活動(dòng)事宜。2月28日，新聞集團(tuán)以10億美元收購(gòu)了新加坡電信4%的股權(quán)。2001年默多克將新聞集團(tuán)在西歐、亞洲和拉丁美洲的衛(wèi)星平臺(tái)和相關(guān)資產(chǎn)重組，整合為天空環(huán)球網(wǎng)絡(luò)集團(tuán)(Sky Global Networks)。從此以后，他開(kāi)始從天空環(huán)視整個(gè)世界。1985年當(dāng)年，默多克就收購(gòu)了20世紀(jì)FOX50%的股份。在隨后的將近20年中，默多克在美國(guó)市場(chǎng)擁有了FOX新聞?lì)l道、FOX體育頻道、國(guó)家地理頻道、速度頻道。

　　2002年，默多克將收購(gòu)的重點(diǎn)放在了美國(guó)休斯電子公司旗下的衛(wèi)星電視公司DirectTV身上。DirectTV是美國(guó)最大的衛(wèi)星電視公司，在全美衛(wèi)星電視市場(chǎng)中擁有1200萬(wàn)用戶。但是為拿下它，默多克可謂心機(jī)費(fèi)盡，起起落落。2003年4月9日，默多克美夢(mèng)成真，新聞集團(tuán)宣布同休斯電子達(dá)成了協(xié)議，以每股14美元的價(jià)格收購(gòu)?fù)ㄓ闷�車公司持有的DirectTV母公司休斯電子公司19.9%的股份，當(dāng)天默多克再以該日收盤時(shí)每股11.3美元的價(jià)格從股民手中購(gòu)買休斯公司14.4%的股份，隨后休斯公司34%的股份轉(zhuǎn)入新聞集團(tuán)控股的美國(guó)FOX電視公司。

　　2004年6月，新聞集團(tuán)大規(guī)模重組，公司注冊(cè)地也從澳大利亞轉(zhuǎn)至美國(guó)，并尋求在紐約證券交易所上市。當(dāng)年12月，新聞集團(tuán)正式成為美國(guó)注冊(cè)公司。

　　而在美國(guó)本土之外，表現(xiàn)最為出色的新聞集團(tuán)控股子公司當(dāng)屬英國(guó)天空廣播公司(BSkyB)。目前該公司可播放約420個(gè)數(shù)字電視和廣播頻道，其中包括超過(guò)120個(gè)付費(fèi)頻道，約200個(gè)免費(fèi)收看的電視和廣播頻道，以及90個(gè)按次付費(fèi)頻道。在這些頻道中，既包括BskyB的自營(yíng)頻道，也包括在“天空”平臺(tái)上播放的第三方頻道。截至2004年中期，英國(guó)天空廣播公司已擁有740萬(wàn)直播衛(wèi)星用戶，是目前全球惟一開(kāi)始贏利的付費(fèi)電視平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商——總經(jīng)營(yíng)收入達(dá)到32億英鎊，2003/2004年的稅前利潤(rùn)達(dá)到4.8億英鎊。

　　在亞洲，總部設(shè)在香港的全資子公司星空傳媒集團(tuán)是其拓展業(yè)務(wù)的領(lǐng)航員。在持續(xù)追加投入多年之后，2003財(cái)年，星空傳媒集團(tuán)首次實(shí)現(xiàn)全年度運(yùn)營(yíng)贏利。

　　新聞集團(tuán)實(shí)質(zhì)性的突飛猛進(jìn)始于從美國(guó)通用汽車(General Motors)名下買進(jìn)休斯電子19.9%的股份，進(jìn)而取得了直播電視公司(DirecTV)的絕對(duì)控股權(quán)。1220萬(wàn)用戶、300億美元的年產(chǎn)值和遍布地球每一個(gè)角落的電視網(wǎng)絡(luò)，使得默多克完成了建立一個(gè)屬于自己的全球衛(wèi)星電視網(wǎng)的戰(zhàn)略布局。

　　新聞集團(tuán)作為全球最大的傳媒集團(tuán)之一，在衛(wèi)星電視、有線電視和互動(dòng)電視領(lǐng)域均擁有廣泛的投資。同時(shí)，新聞集團(tuán)也是全球領(lǐng)先的付費(fèi)電視平臺(tái)運(yùn)營(yíng)商，旗下?lián)碛杏��?guó)天空廣播公司(BSkyB)、美國(guó)直播電視集團(tuán)(directTV)以及澳大利亞福克斯澳訊(FOXTEL)等。

　　其中，英國(guó)天空廣播公司被公認(rèn)為全球運(yùn)營(yíng)最為成功的數(shù)字付費(fèi)電視運(yùn)營(yíng)商，到2004年6月，其直播衛(wèi)星用戶已達(dá)740萬(wàn)；而美國(guó)直播電視集團(tuán)的用戶更是達(dá)到了1220萬(wàn)以上。

　　在澳大利亞，澳大利亞福克斯澳訊的衛(wèi)星和有線用戶達(dá)到80萬(wàn)戶。在亞洲，星空傳媒在衛(wèi)星電視市場(chǎng)占據(jù)著領(lǐng)先的地位，從1991年初創(chuàng)時(shí)的5個(gè)頻道，發(fā)展到目前的以7種語(yǔ)言、40多個(gè)頻道播出，覆蓋53個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3億多觀眾，每年原創(chuàng)節(jié)目多達(dá)25000小時(shí)。

　　1998年，福克斯18%的股份在美國(guó)成功上市，完成了默多克第一步目標(biāo)。2004年末，新聞集團(tuán)成功在紐約證券交易所上市。在這種情況下，保留兩家上市公司已經(jīng)沒(méi)有必要。如果能夠成功收回福克斯全部股票，意味著默多克實(shí)現(xiàn)了“曲線入美”的策略，而且依然保持著新聞集團(tuán)的完整性。

　　2005年7月新聞集團(tuán)宣布，它已簽署協(xié)議用5.8億美元現(xiàn)金收購(gòu)Intermix媒體公司，開(kāi)拓互聯(lián)網(wǎng)新聞博客和社區(qū)網(wǎng)絡(luò)市場(chǎng)。通過(guò)此次收購(gòu)，這家由默多克控制的公司，獲得卓越的“時(shí)尚門戶”網(wǎng)站MySpace.com。新聞集團(tuán)在美國(guó)的包月網(wǎng)絡(luò)用戶數(shù)量將增長(zhǎng)近一倍超過(guò)4500萬(wàn)。作為主要提供娛樂(lè)、心情、游戲和社區(qū)網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，同時(shí)還提供圖片、音樂(lè)和視頻欣賞的Intermix公司網(wǎng)站，其用戶總數(shù)已經(jīng)達(dá)到2700萬(wàn)。收購(gòu)Intermix公司對(duì)新聞集團(tuán)來(lái)說(shuō)很重要，因?yàn)檫@不但能立即使集團(tuán)的用戶數(shù)翻一番，而且為集團(tuán)擴(kuò)展網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)提供了一個(gè)很好的基礎(chǔ)；如MySpace.com等Intermix公司的品牌是最受歡迎的一些網(wǎng)站，很容易為喜歡Fox新聞、體育和娛樂(lè)服務(wù)的用戶所接受；將Intermix公司的品牌與我們現(xiàn)有的在線品牌合并，這是一個(gè)很好的機(jī)會(huì)，可為今天的網(wǎng)民提供更廣泛的服務(wù)。

　　經(jīng)過(guò)50多年的奮斗和征戰(zhàn)，默多克創(chuàng)造了一個(gè)全球性的媒體王國(guó)，編織了一個(gè)遍布世界的立體傳媒網(wǎng)，使新聞集團(tuán)從當(dāng)初發(fā)行量不到10萬(wàn)份的地方報(bào)業(yè)公司一躍成為當(dāng)今世界上規(guī)模最大、國(guó)際化程度最高的綜合性傳媒公司之一。

　　2. 2007年中國(guó)傳媒集團(tuán)的資本之路

　　中國(guó)的傳媒行業(yè)屬于高度壟斷的行業(yè)，在傳媒的上市公司中缺乏核心資產(chǎn)完整的傳媒集團(tuán)。大多數(shù)傳媒上市公司并不擁有核心的傳媒資產(chǎn)，我國(guó)的傳媒集團(tuán)受制于資本的缺乏，而規(guī)模實(shí)力均遠(yuǎn)遠(yuǎn)小于國(guó)外的大型傳媒集團(tuán)。從新聞集團(tuán)的經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略我們看到，資本運(yùn)作和兼并收購(gòu)在傳媒集團(tuán)的發(fā)展中起著決定性的作用。我們認(rèn)為2007年中國(guó)的傳媒集團(tuán)將迎來(lái)一個(gè)實(shí)質(zhì)的資本年。傳媒產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程的加快，強(qiáng)勢(shì)傳媒集團(tuán)也通過(guò)資本運(yùn)作逐步發(fā)展壯大。突破地域限制形成全國(guó)性的傳媒集團(tuán)，掌握壟斷資源，以內(nèi)容制作為發(fā)展重點(diǎn)，提高渠道價(jià)值，創(chuàng)建媒體品牌。

　　湖南廣電集團(tuán)擁有80億元的總資產(chǎn)，2006年20億元的廣告收入，3.5億元的凈利潤(rùn)。有效覆蓋6億人，是僅次于央視和上海文廣集團(tuán)的第二大電視傳媒集團(tuán)。從收視率來(lái)看，湖南衛(wèi)視僅次于央視的1，8套節(jié)目，排名第三。電視湘軍湖南廣電主力打造娛樂(lè)，資訊類節(jié)目，突破地域的局限，成為全國(guó)性的電視品牌，做成全國(guó)重要的影視產(chǎn)品生產(chǎn)基地和文化產(chǎn)業(yè)基地，即“中國(guó)式的好萊塢”。湖南衛(wèi)視、湖南經(jīng)視分別定位面向湖南省和省內(nèi)的核心綜合頻道，其他頻道定位為專業(yè)頻道，其中原湖南經(jīng)視、都市、生活3個(gè)頻道打包成新的“ETV經(jīng)視”，對(duì)湖南娛樂(lè)、影視、體育、公共等頻道，實(shí)行“集約式、松散型”的捆綁經(jīng)營(yíng)。集團(tuán)走直播分離的產(chǎn)業(yè)整合道路，整合集團(tuán)的娛樂(lè)資源，資本運(yùn)作是未來(lái)湖南廣電集團(tuán)發(fā)展壯大的唯一路徑。

　　上海文廣集團(tuán)(SMG)旗下一共擁有12個(gè)頻道，除了新聞娛樂(lè)、新聞綜合、東方衛(wèi)視三個(gè)新聞?lì)惖念l道外，其余都是商業(yè)頻道。其中第一財(cái)經(jīng)、生活時(shí)尚、東方衛(wèi)視是已經(jīng)進(jìn)行過(guò)公司化的改制的頻道。2005年、2006年SMG的廣告收入是30億元、40億元，SMG(包括12個(gè)頻道、新媒體、劇團(tuán)等資產(chǎn))的整體凈利潤(rùn)率是22%，但是廣告收入的利潤(rùn)率達(dá)到30%以上。SMG的商業(yè)頻道廣告收入在20億元左右，凈利潤(rùn)在6億元左右。作為全國(guó)僅次于中央電視臺(tái)的第二大傳媒集團(tuán)，SMG自2003年開(kāi)始改制重組，集團(tuán)內(nèi)部推行以資源整合、外向合作、結(jié)構(gòu)調(diào)整為主的三大戰(zhàn)略，三大戰(zhàn)略的核心內(nèi)容是全集團(tuán)實(shí)行事業(yè)單位公司化運(yùn)作、企業(yè)化管理。新聞傳媒實(shí)現(xiàn)公司化運(yùn)作，表現(xiàn)為首先是從為播出而制作，轉(zhuǎn)向?yàn)槭袌?chǎng)而制作；其次是從一個(gè)地方廣播電視臺(tái)，轉(zhuǎn)向成為面向全國(guó)乃至世界華語(yǔ)市場(chǎng)的內(nèi)容提供商和內(nèi)容發(fā)行商，2006年在文化產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程加快和直播分離的政策背景下，SMG將通過(guò)資本市場(chǎng)來(lái)運(yùn)作商業(yè)頻道，發(fā)展壯大，進(jìn)行頻道品牌的建設(shè)。

　　華聞傳媒成為華聞控股在傳媒領(lǐng)域的唯一資本市場(chǎng)布局。華聞控股通過(guò)資本運(yùn)作獲得媒體發(fā)展必要的資本金，從而持續(xù)發(fā)展媒體產(chǎn)業(yè)，使得人民日?qǐng)?bào)社成為中國(guó)最強(qiáng)勢(shì)的傳媒集團(tuán)之一。2006年5月份以來(lái)華聞控股通過(guò)一系列的平面媒體資產(chǎn)重組，將燃?xì)夤煞?/a>變身為擁有全國(guó)性壟斷平面媒體資源的傳媒集團(tuán)。我們認(rèn)為在中國(guó)A股上市的傳媒公司中，大多數(shù)傳媒公司是區(qū)域性的單一媒體資產(chǎn)運(yùn)營(yíng)商，或者存在多元業(yè)務(wù)且控制權(quán)不明晰狀況，造成中國(guó)的傳媒上市公司沒(méi)有形成全國(guó)性的規(guī)模，同時(shí)也沒(méi)有形成美國(guó)式的強(qiáng)勢(shì)傳媒集團(tuán)。華聞傳媒在股東的支持下，將成為擁有多種媒體的傳媒集團(tuán)，從而成為A股市場(chǎng)上真正的傳媒航母。從華聞傳媒的資產(chǎn)并構(gòu)進(jìn)程我們仿佛看到了新聞集團(tuán)的影子。從全國(guó)最強(qiáng)勢(shì)的都市報(bào)入手，擁有華商報(bào)，同時(shí)將華商報(bào)的經(jīng)營(yíng)模式向全國(guó)擴(kuò)張，形成了有統(tǒng)一媒體理念的全國(guó)性都市報(bào)連鎖經(jīng)營(yíng)。傳媒在中國(guó)是屬于高度壟斷的行業(yè)，有著較高的政策壁壘，華聞傳媒依托強(qiáng)勢(shì)的股東背景收購(gòu)了時(shí)報(bào)傳媒，證券時(shí)報(bào)是中國(guó)資本市場(chǎng)制定的信息披露報(bào)紙之一，有一定的嚴(yán)肅性，時(shí)報(bào)傳媒也將受益于資本市場(chǎng)的繁榮。首都機(jī)場(chǎng)的入主，使華聞傳媒得以涉足戶外新媒體的領(lǐng)域。利用首都機(jī)場(chǎng)在全國(guó)機(jī)場(chǎng)的連鎖性廣告特許經(jīng)營(yíng)，成為區(qū)域戶外媒體運(yùn)營(yíng)商，時(shí)報(bào)傳媒和華商傳媒的了經(jīng)營(yíng)模式和客戶資源在機(jī)場(chǎng)廣告的經(jīng)營(yíng)中得以復(fù)制。從而構(gòu)建了媒體王國(guó)的雛形。從新聞集團(tuán)(News Corporation)的發(fā)展歷程，我們看好華聞傳媒也在于華聞控股致力于整合傳媒資源的魄力，我們認(rèn)為華聞控股勢(shì)必要將華聞傳媒打造成擁有多種媒體的集團(tuán)型控股公司，使媒體資源得以在多種媒體形式中復(fù)制，成為中國(guó)的新聞集團(tuán)(News Corporation)。