渤海證券 高曉春

　　核心觀點：

　　新船接單首次超過韓國居世界第一。根據英國克拉克松研究公司2月22日的統計數據，今年1月份我國承接新船訂單達到140萬修正總噸(CGT)，占世界份額的50%，超過韓國的60萬修正總噸(世界份額21.4%)和日本的30萬修正總噸(世界份額10.7%)。

　　中國新船訂單首次超過韓國而位居世界第一。

　　國造船和韓國差距正在逐漸縮小。2004年1月份，韓國造船業界承接訂單200萬CGT，是我國的5倍；2005年1月，韓國和中國的訂單量分別為150萬CGT和60萬CGT，而去年1月則各為70萬CGT。今年1月份實現了趕超，中國的訂單量超過韓國的兩倍，說明兩國造船差距正在逐漸縮小。

　　2007年我國新船承接有望再獲豐收。雖然只有一個月的數據，但1月份的訂單量大致可以判斷出一年的訂單情況。2006年我國承接新船4251萬載重噸，占世界份額的30%，略低于韓國的世界份額。我們預計，2007年我國新船訂單承接份額有望與韓國持平，甚至有可能略微超過韓國水平。

　　油船價格高位平穩，散貨船價格繼續快速上漲。和2006年底相比，15萬噸和11萬噸油輪價格分別上漲200、100萬美元，30萬噸VLCC和4.7萬噸

成品油船維持在12700、4700萬美元的歷史高位；而散貨船自年初以來持續快速上漲，3月上旬和2006年底相比，17萬噸好望角型散貨船上漲900萬美元，幅度13.24%，7.4萬噸巴拿馬型散貨船和5萬噸靈便型散貨船都上漲300萬美元，幅度分別為7.89%和8.82%。

　　行業投資建議。我們維持對國內造船行業“十一五”期間仍將持續快速發展的判斷；造船行業上市公司滬東重機合理股價90～105元，廣船國際合理股價31.5～35元，維持對滬東重機和廣船國際“強烈推薦”和江南重工“推薦”的投資評級。

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