國信證券 邱偉

　　原油價格在60-62美元/桶之間小幅波動

　　本周，在地緣政治、供需因素相對穩(wěn)定的前提下，Brent原油價格在60-62美元/桶之間小幅波動。波動來源于寒流帶動取暖油需求再度上升、全球經(jīng)濟增長可能減緩、美國油品庫存下降、部分產(chǎn)油國減產(chǎn)等。BRENT、WTI、DUBA周環(huán)比波幅分別為-0.9%、0.2%、-0.1%；最新價格分別為61.1、61.8、59.4美元/桶。美國最新庫存數(shù)據(jù)顯示：原油庫存下降1.5%、汽油庫存下降1.7%。我們認為，在夏季需求旺盛來臨之前，由于氣溫逐漸回暖、供需相對穩(wěn)定，未來三個月國際油價將在60美元/桶上下波動。

　　國外成品油價格繼續(xù)上漲，國內(nèi)價格相對穩(wěn)定

　　本周，受需求上升、煉廠常規(guī)檢修、庫存下降的推動，國外成品油價格繼續(xù)上漲。三種成品油周環(huán)比漲幅分別為4.5%、1.9%、4.4%。最新價格分別為75.8、73.4、72.0美元/桶。我們認為，在地緣政治問題相對緩和、供需相對穩(wěn)定的前提下，美國的油品油庫數(shù)據(jù)、氣候狀況成為油價小幅波動的主導因素。另外，在油品庫存數(shù)據(jù)處于歷史高位、供需求相對平穩(wěn)的背景下，未來三個月內(nèi)成品油價格出現(xiàn)大幅波動的可能性很小。由于國際

　　山西三維：BDO、聚乙烯醇價格上漲，凈利潤大幅增長93.74%

　　由于下游氨綸行業(yè)和PBT行業(yè)復蘇，BDO的需求快速增長，價格也一直保持高位運行。07年由于亞洲其他地區(qū)的多套BDO裝置相繼出現(xiàn)問題，BDO春節(jié)后的價格急劇飆升，本周長三角市場價從上周的22000元/噸急升至23500元/噸。由于07年沒有新增產(chǎn)能投產(chǎn)，預計未來價格仍將保持高位。公司的另一個傳統(tǒng)主導產(chǎn)品聚乙烯醇，隨著應用領域的不斷拓展，整個行業(yè)的市場前景依然光明。市場價格自05年以來一直保持上升趨勢，從05年的12600元/噸一直上漲到目前的16800元/噸。

　　BDO、聚乙烯醇等主導產(chǎn)品價格的上漲，使公司的盈利能力大幅提高，毛利率提高近1.5個百分點，達到20.95%。公司非定向募集資金項目的建成將使公司的產(chǎn)能迅速提高，進一步增強競爭力。預計公司07、08年EPS分別為0.63元/股和0.84元/股，繼續(xù)保持公司“謹慎推薦”的投資評級。

　　MDI：下游需求逐漸啟動，供應偏緊，價格上漲

　　聚合MDI的下游市場即將啟動，但是由于市場擔心萬華寧波裝置有可能推遲，今年上班年整個國內(nèi)市場供應將保持相對緊張，MDI的價格本周繼續(xù)上漲，長三角地區(qū)聚合MDI(M-200)的市場價從上周的21500元/噸提高到了23500元/噸。

　　甲醇：外盤價格下跌，國內(nèi)價格回歸

　　受外盤價格下跌影響，出口減少，內(nèi)銷增多，國內(nèi)甲醇供應增加，而下游基本保持穩(wěn)定，同時國內(nèi)價格受外盤價格影響，上漲受阻，價格連續(xù)下跌。山東魯南