中信建投

　　沈周翔

　　據新華社北京2月2日電，國家發(fā)展和改革委員會在最新下發(fā)的通知中明確要求，實行政府定價、政府指導價的游覽參觀點，制定和調整門票價格應充分考慮群眾消費水平，不能片面強調經濟利益。

　　按照《關于進一步做好當前游覽參觀點門票價格管理工作的通知》要求，對具有社會公益性的城市公園、博物館、紀念館等，要從低制定門票價格或免費。

　　以愛國主義教育為目的舉行的展覽要盡可能免費。

　　對實行政府定價和政府指導價的門票價格，因成本支出大幅增加確需調整的，通知要求，應當在調價前兩個月向社會公布。

　　通知對票價調整幅度進行了限制。“各游覽參觀點不得通過提高門票價格，大幅度增加職工工資、獎金和福利待遇。”發(fā)展改革委要求，游覽參觀點門票原則上實行一票制，確需單獨設置門票的應從嚴審批。將普通門票和特殊門票或相鄰的門票合并成聯票的，聯票價格應當低于各種門票價格之和。

　　通知要求，實行政府定價、政府指導價的游覽參觀點，對老年人、現役軍人、未成年人及學生等應適當優(yōu)惠，對殘疾人、兒童等實行免票。有條件的地區(qū)，對公益性城市休閑公園，可逐步實行免票開放。

　　“對一些地區(qū)門票價格過高、社會反響強烈的，發(fā)展改革委將依據價格法第三十條進行干預或建議地方政府糾正。”通知說。

　　簡評

　　發(fā)改委的這個通知是對近兩年來我國風景名勝區(qū)漲價風波的一個正式回應。2005年，我國許多著名的風景區(qū)門票價格都進行了大幅度的調整。

　　比如，張家界市核心景區(qū)武陵源新門票價格于2005年4月16日起正式執(zhí)行，其門票價格由過去的158元/人卡調整為245元/人卡，上漲幅度為55.1%。黃山風景區(qū)門票價格于2005年6月1日起旺季每票由130元調整為200元,上漲幅度為53.8%。

　　由于風景名勝區(qū)具有一定的公共產品性質，其游山票和客運索道票價格實行政府定價，漲價要開“聽證會”。本次通知的核心意思是限制景點門票價格的漲幅，最大漲幅不超過35%。

　　這個消息對那些預期門票上漲的公司構成了重大利空。例如，市場普遍預期峨眉山門票價格將由目前的120元上漲至180元，上漲幅度為50%，按照發(fā)改委的通知，峨眉山的門票價格最多只能漲至150元，上漲幅度25%(注：峨眉山預期今年上調門票價格一事由于政府原因變得不確定了)。我們以前假定門票價格由120元上漲至180元，將給公司帶來3825萬元的稅后利潤，每年新增業(yè)績0.16元；現在，門票價格由120元上漲至150元，僅給公司帶來1912.50萬元的稅后利潤，每年僅新增業(yè)績0.08元。

　　近幾年來，市場對景區(qū)股的發(fā)展前景非常看好，對其“壟斷經營”的商業(yè)模式給予較高評價，但是，景區(qū)股尤其是風景名勝區(qū)經營的

股票并不具備完全意義上的“定價權”，其景區(qū)門票價格實行的是政府定價，因此，景區(qū)股要想提高經營業(yè)績除了做好營銷增加游客人數之外，更重要的是抓好管理，嚴防“跑冒滴漏”。在成本管理方面，桂林旅游做得比較好。

　　不過，我們仍然看好旅游行業(yè)尤其是景區(qū)行業(yè)的發(fā)展前景，仍然維持“增持”投資評級。

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