第一創業

　　陳楷頤

　　1.國家礦產資源整合啟動

　　2007年1月，國土資源部、國家發改委等九部委聯合簽發的《對礦產資源開發進行整合的意見》已獲國務院同意并下發執行。涉及稀土、煤、鐵、銅、鋁、鋅、金、鎢、錫、鉀鹽等15個重要礦種的資源開發整合的大規模國家行為，正式開始�！兑庖姟繁硎荆瑢⒕C合運用經濟、法律和必要的行政手段，結合產業政策和產業結構調整需要，通過收購、參股、兼并等方式，對礦山企業依法開采的礦產資源及礦山企業的生產要素進行重組，形成以大型礦業集團為主體的新格局。上述行為意味著國家利益的明確覺醒。

　　1.1各省市須按期完成整合

　　根據《意見》要求，礦產資源整合將以省級行政區域為單元進行，2007年3月底前，各省要完成整合總體方案的編制、備案工作；在2007年年底前，完成3個以上重要礦種和5個以上重點礦區的整合工作；在2008年年底前，基本完成整合工作�！兑庖姟繁硎荆�凡不能按期完成整合任務的地區，暫停探礦權、采礦權等相關證照的審批。這意味著醞釀以久的我國礦產行業調整正式啟動，將對行業重新洗牌，資金技術實力雄厚的礦企迎來了千載良機。《意見》表示，對礦產資源開發進行整合是集中解決礦山開發布局不合理，實現資源規模化、集約化開發的重要手段，是從源頭有效治理礦業秩序混亂的基礎性工作，是調整礦業結構、促進礦業經濟增長方式轉變的有效途徑，對建設資源節約型環境友好型社會，走新型工業化道路具有重大意義。

　　1.2一個礦區只設一個采礦權

　　《意見》指出，此次整合的目標，是使礦山企業“多、小、散”的局面得到明顯改變，礦山開發布局趨于合理，礦山企業結構不斷優化，礦產資源利用水平明顯提高，礦山安全生產條件和礦區生態環境得到明顯改善，礦產資源對經濟社會可持續發展的保障能力明顯增強。其中，在礦山開發布局方面，相關部門將按照礦產資源自然賦存狀況、地質條件和礦產資源規劃，合理編制礦業權設置方案，重新劃分礦區范圍，確定開采規模，一個礦區只設置一個采礦權，徹底解決大礦小開、一礦多開等問題。為保障整合工作順利進行，《意見》規定，整合期間，整合區域及其毗鄰地區暫停新設置探礦權、采礦權。在礦山企業結構優化方面，《意見》表示將以優并劣，扶優扶強。整合將結合企業重組、改制、改造，以規模大和技術、管理、裝備水平高的礦山作為主體，整合其他礦山。首先重點整合影響大礦統一規劃開采的小礦、小礦密集區、對國民經濟發展有較大影響的重要礦種和優勢礦產。據了解，整合范圍涉及煤、鐵、錳、銅、鋁、鉛、鋅、鉬、金、鎢、錫、銻、稀土、磷、鉀鹽等15個重要礦種。

　　1.3運用經濟手段整合

　　《意見》指出各地要注重運用經濟手段推進整合，切實保護參與整合的礦業權人的合法權益。對影響大礦統一規劃開采的小礦，凡能夠與大礦進行整合的，由大礦采取合理補償、整體收購或聯合經營等方式整合。國有礦山企業之間的整合可在國有資產管理部門的監管下，采用資產整體劃撥的方式進行。

　　《意見》要求，整合礦山原則上不得擴大礦區范圍，確需擴大的，必須列入省級整合總體方案，并報國土資源部備案。整合前礦業權未進行有償處置的礦山，整合時要按規定進行處置。整合后礦山的設計生產能力不得低于規定的開采規模要求。《意見》表示，按照實施方案被列為整合對象但不愿參加整合的礦山，其有關證照到期后，相關部門不再為其辦理證照延續、變更手續，由當地政府依法收回納入整合范圍。已列入關閉名單的礦山企業以及按照法律法規規定應予以關閉的礦山企業，不參與整合。

　　在上述背景下，預計國內大型資源優勢企業將會加大并購整合力度，一批資源企業將會利用資本市場進行產業擴張。非常看好資源整合對上市公司帶來的機會。一批具有資源優勢，股東優勢和中國特色的企業將獲得更高的溢價。需要大力關注稀土高科、中國鋁業、中色股份、五礦發展、錫業股份、馳宏鋅鍺、貴研鉑業、吉恩鎳業、云南銅業等企業。

　　2.稀土為中國典型優勢資源

　　國家物資儲備局研究所楊子健，對中國優勢礦產資源進行了研究。目前各國對于緊缺礦產基本都進行儲備，但對優勢礦產資源進行儲備的國家還不是很多，因此對優勢礦產資源儲備品種的選擇還沒有專門的研究。而根據優勢礦產資源儲備的目的，是保護優勢礦產資源、調節市場，資源的開采強度是確定儲備優勢礦產資源的一個重要指標，可作為儲備優勢礦產標準。可以根據我國主要礦產資源的儲量占世界總儲量比例確定12種優勢礦產，并分析這12種礦產開采強度來確定應儲備的優勢礦產資源。

　　定義：開采強度＝(該種資源國內總產量／世界總產量)／(該種資源國內儲量／世界總儲量)當開采強度大于1時，該種資源開采速度大于其他國家，于是該種資源儲量在世界總儲量的比例有所下降(假設該資源的國內和世界儲量沒有變化)。經計算，12種優勢礦產資源的開采強度如下表：

　　根據上表對開采強度的統計結果，開采強度大于1的優勢礦產資源主要有：稀土(3.0356)、菱鎂礦(2.8947)、銻(2.0344)、鉛(1.8458)、重晶石(1.7316)、錫(1.4258)、鎢(1.3491)七種，這七種礦產即是應重點保護的優勢礦產。稀土、鎢、以及其他幾種礦產情況類似，都表現為出口量過大，資源儲量不斷下降，需要及時采取對策加以保護，印證了利用該方法選擇優勢礦產資源儲備品種的可行性。有關部門可以通過儲備中的投入和收儲兩種手段，調控產量、進出口量和交易價格等市場要素，使之在合理的范圍內波動，進而維護國家經濟利益，保持我國礦產資源產業的健康發展。

　　3.政府明確重視稀土行業

　　3.1國務院領導對稀土工作做出重要批示

　　2006年以來，溫家寶總理和曾培炎副總理多次對稀土工作做出重要批示，要求掌握新情況，研究新問題，加強稀土資源保護、規范經營秩序和出口管理等工作。國家發展改革委會同有關部門和地方進行了調研，并先后于2006年8月22日和10月24日分別在包頭和北京召開了稀土行業經濟形勢分析會和全國稀土工業發展座談會，學習和貫徹落實國務院領導批示，廣泛征求各方面意見，認真研究稀土發展思路。重點研究討論了如何通過制定稀土相關法律、法規，嚴格控制稀土資源開采、加強稀土行業管理、加強稀土出口配額管理、推動企業整合以及稀土儲備等問題。徐光憲等15位院士和包鋼經濟情報研究所鄭睿川等致信國務院領導，反映包頭白云鄂博資源，未得到合理開發和充分利用，被大量浪費的問題。2006年3月，國家發展改革委工業司根據國務院領導批示精神，在深入調研和廣泛征求意見的基礎上，向國務院報送了《國家發展改革委關于白云鄂博資源開發利用情況及有關問題的報告》。報告提出的相關政策已批轉財政部、中科院、中核總公司等部門研究落實。

　　3.2《稀土工業產業發展政策》和《稀土工業中長期發展規劃》編成并論證

　　國家發展改革委按照貫徹落實科學發展觀和走新型工業化道路的要求，為解決稀土工業發展中的矛盾和問題，促進稀土產業結構調整升級，在廣泛征求意見的基礎上，編制完成了《稀土工業產業發展政策》和《稀土工業中長期發展規劃》�！懂a業政策》結合當前我國稀土工業實際和發展情況，從保護資源、行業準入(技術、環保、規模)、推廣應用、進出口管理、投資管理和中介組織等方面推動稀土產業健康有序發展做了嚴格具體的規定�！吨袊�稀土工業中長期發展規劃》(以下簡稱：《規劃》)已通過專家論證。專家認為《規劃》在充分總結“十五”稀土工業發展成就的基礎上，全面分析了行業存續的主要問題和原因，客觀判斷了行業發展面臨的形勢和發展趨勢，系統地規劃了行業發展目標和主要任務，緊密結合產業政策，明確提出了相關政策措施。專家強調《規劃》是《產業政策》的具體實施方案，是引導稀土工業持續、健康、協調發展，提高國際競爭力的指導性文件。對抑制和解決資源開發粗放、產業無序競爭、發展后勁不足、環境污染嚴重、戰略資源流失等問題將發揮積極作用。

　　3.3自2007年起稀土生產實行指令性計劃

　　為了加強宏觀調控和改善行業管理，國家發展改革委決定自2007年起，稀土礦產品和冶煉分離產品生產實行指令性計劃，這是國家對稀土生產實行總量控制的一項重要舉措。國家發展改革委稀土辦公室于2006年11月30日在包鋼賓館組織召開了2007年稀土生產計劃工作會議，對指令性計劃草案進行了說明，并給有關地方和稀土行業提出了具體要求。

　　3.4稀土列入加工貿易禁止類商品目錄，部分稀土產品加征出口暫定關稅

　　2006年9月14日，財政部、國家發展改革委、商務部等部門聯合發出《財政部、發展改革委、商務部、海關總署、國家稅務總局關于調整部分商品出口退稅率和增補加工貿易禁止類商品目錄的通知》。11月1日，商務部、海關總署、國家環�？偩职l布2006年第82號公告，公布《加工貿易禁止類商品目錄》，將41種稀土金屬、合金、氧化物和鹽類等商品列入加工貿易禁止類商品目錄。2006年10月27日，國務院關稅稅則委員會發出《關于調整部分商品進出口暫定稅率的通知》，要求自2006年11月1日起，我國將以暫定稅率形式對110項商品加征出口關稅。其中稀土金屬礦、稀土化合物等加征出口暫定關稅，稅率為10%。

　　4.稀土高科來日方長

　　11月30日“2007年國家發展改革委員會稀土生產計劃工作會議”在包頭召開。

國家發改委稀土辦公室人士指出:“為了將稀土資源開發、投資管理以及出口等環節統一管理起來，必須控制資源的開采和超計劃生產。從2007開始，國家稀土生產計劃將由指導性調整為指令性。”全球所用稀土總量的85%來自中國，稀土高科(600111)控股股東所屬的白云鄂博鐵礦擁有全球稀土總量62%。2006年國家給包頭地區的稀土精礦生產指標是9.32萬噸，其中包鋼集團是7.12萬噸。如按規劃國家2007年下達的指標將較2006年進一步下降。據悉有關指標將在2007年5月左右下達。預計今后將進一步控制稀土生產，2007年稀土精礦及下游產品價格將進一步上漲。

　　投資建議：

　　中國稀土行業的政策環境迎來了重大變化。稀土高科(600111)作為稀土業內獨一無二的受惠資源企業，進入漫長的成長階段，建議逢低買入長期投資。

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