中銀國際

　　陳磊

　　預計07年凈利潤同比增長40%以上。我們預計銷量增長將拉動07年中國濃縮蘋果汁生產商凈利潤同比增長40%以上。全球需求大幅上漲拉動濃縮蘋果汁價格持續攀升。我們維持對安德利果汁以及海升果汁優于大市評級。英文版深度報告現已出版。

　　從全球橙汁供應短缺中受益。受到加利福尼亞地區惡劣天氣的影響，橙子價格較05年9月的水平幾乎翻番。我們認為全球橙汁供應不足將導致蘋果汁或混合果汁需求增長。因此，我們預計今年濃縮蘋果汁價格將維持高位。

　　預計07年出口量同比增長37%。2006/2007榨季國內

　　同時，由于濃縮蘋果汁生產商紛紛計劃在07年提高產能利用率，需求增長導致蘋果成本超出我們早前預期。

　　預計07年安德利果汁和海升果汁凈利潤將同比增長超過40%。我們預計07年安德利果汁凈利潤和銷售收入將分別同比增長47%和52%。目前公司股價為12.5倍預期滾動市盈率。基于15.3倍市盈率和07年每股收益，我們將目標價格設為1.15港幣。維持對該股優于大市評級。

　　我們預計07年海升果汁凈利潤和銷售收入將分別同比增長77%和55%。目前公司股價為9.8倍預期滾動市盈率。基于13.7倍市盈率和07年每股收益，我們將目標價格設為1.51港幣。同樣維持對該股優于大市評級。