銀河證券

　　李國洪

　　摘要：

　　國際油價一周上漲6.5%

　　由于美國大部分地區天氣轉冷，取暖油需求上升，美國經濟又出乎預料的大幅度增長及歐佩克減產，上周五油價驟漲到59美元以上，達到今年以來最高價位，至周五收盤時紐約商品交易所輕質原油3月期貨收于每桶59.02美元，較前一周收盤上漲了3.6美元/桶,漲幅達到6.5%。

　　美大部天氣轉冷,煉廠開工不足

　　受寒冷天氣影響，1月26日當周美國的煉油廠只開放了87.1%的產能，是自去年10月20日以來的最低點。根據美國能源部通過跟蹤煉油廠出貨、運輸以及終端供給所計得的數據，上周美國燃料消耗上升了2.5%，達到2090萬桶。在美國能源部的燃料分類中，除了丙烷以外，其他各類燃料需求都出現了增長。

　　歐佩克自2月1日起開始減少50萬桶日產量

　　占全世界40%石油產量的歐佩克組織決定自2月1日即本周四起開始減少50萬桶的日產量，這次的減產建立在去年11月開始降低日產量120萬桶的基礎上。世界第四大產油國伊朗稱，1月份該國原油日產量減少了15萬桶。

　　美國經濟數據改變低迷預期

　　世界耗油量最大的國家美國去年第四季度的經濟增率高達3.5%，出乎了許多經濟學家的預期，此前有許多關于美國經濟進入低迷時期的報導。

　　地緣政治繼續影響油價走高

　　包括行業咨詢公司PFC Energy駐華盛頓的石油市場部主管David Kirsch在內的很多分析師都表示，伊朗核問題和可能導致地區沖突的中東動蕩局面都會使油價上漲。

　　后市預測：上破60美元后在其附近振蕩運行

　　上周國際

原油價格受氣候及美國經濟大幅度增長影響，在上周二出現了16個月以來的最大漲幅，并于上周五達到59美元以上，為下周開盤突破60美元奠定了扎實的基礎。根據當地氣象局預測美未來兩周內天氣都低于正常氣溫，這也意味著美燃料及天然氣的需求增加，接下來如果中東局勢緊張，油價很容易回升到65美元左右。而在庫存方面美能源部報告上周原油庫存上升，一分析師稱美國燃料庫存水平"非常高"，油價"應該走低"，"不論庫存水平還是別的基礎，都沒有實質性的東西來支撐油價。"花旗環球金融駐倫敦的分析師David Thomas在一份報告中指出，"商人們預期美國取暖油庫存會減少，因為寒冷的天氣已經深入到美國北部大部分地區。由于目前已經進入2月份，天氣自然會越來越暖和，國際原油價格的大幅上升只是一個暫時現象，故不會走得太高，我們預計未來兩周會圍繞60美元上下振蕩運行。

　　一、

國際油價一周上漲6.5%

　　由于美國大部分地區天氣轉冷，取暖油需求上升，美國經濟又出乎預料的大幅度增長及歐佩克減產，上周五油價驟漲到59美元以上，達到今年以來最高價位，至周五收盤時紐約商品交易所輕質原油3月期貨收于每桶59.02美元，較前一周收盤上漲了3.6美元/桶,漲幅達到6.5%。

　　二、美大部天氣轉冷,煉廠開工不足

　　根據美國能源部的報告，由于美國大部分地區天氣轉冷，上周餾分油(包括取暖油和柴油)的庫存下降了265萬桶，跌到140萬桶，然而比近五年的平均水平還是高了9.1%。美國密蘇里州的氣象預報機構Weather Derivatives稱，2月7日前美國東北部取暖油的需求量將比正常水平高出21%。美國氣象局上周三稱，在2月14日前該地區將保持低于常溫的天氣。來自美國氣象預報公司Meteorlogix LLC的消息，上周四倫敦時間上午11點，紐約的氣溫為27華氏度(零下3攝氏度)，比正常溫度低了5華氏度(3攝氏度)。

　　受寒冷天氣影響，1月26日當周美國的煉油廠只開放了87.1%的產能，是自去年10月20日以來的最低點。根據美國能源部通過跟蹤煉油廠出貨、運輸以及終端供給所計得的數據，上周美國燃料消耗上升了2.5%，達到2090萬桶。在美國能源部的燃料分類中，除了丙烷以外，其他各類燃料需求都出現了增長。

　　三、歐佩克自2月1日起開始減少50萬桶日產量

　　占全世界40%石油產量的歐佩克組織決定自2月1日即本周四起開始減少50萬桶的日產量，這次的減產建立在去年11月開始降低日產量120萬桶的基礎上。世界第四大產油國伊朗稱，1月份該國原油日產量減少了15萬桶。瑞士Tiberius Asset Management公司的基金管理人Joachim Berlenbach表示，"歐佩克從周四開始的減產肯定會對油價造成積極影響，至少在短期內是這樣。"伊朗國家石油公司負責人Gholam Hussein Nozari上周四稱，伊朗1月的原油日產量為440萬桶，減產15萬桶意味著產量減少了3.6%。

　　四、美國經濟數據改變低迷預期

　　世界耗油量最大的國家美國去年第四季度的經濟增率高達3.5%，出乎了許多經濟學家的預期，此前有許多關于美國經濟進入低迷時期的報導。漢堡貝倫貝格銀行的經濟師Adrian Roestel指出，"來自美國消費者強勁的經濟數據對石油消耗量有很大影響，例如夏季的旅游旺季就是油量消耗的高峰期。"美國麥格里期貨公司全球能源期貨高級副總裁巴拉克特說，"在過去的兩周我們總是看到同樣的走勢圖，就是盡管油價有所下跌但在收盤時仍是高價。這使得市場的心理發生了變化，任何跌價都會被看做采購的良機。

　　五、地緣政治繼續影響油價走高

　　包括行業咨詢公司PFC Energy駐華盛頓的石油市場部主管David Kirsch在內的很多分析師都表示，伊朗核問題和可能導致地區沖突的中東動蕩局面都會使油價上漲。David Kirsch說，"目前我們最關心的是，中東的政治利益沖突在很大程度上影響市場。在春天，當緊張的局勢(尤其是伊朗)開始升溫的時候，油價很容易回升到60多美元的水平，至少是65美元左右。"根據Al-Seyassah的報道，沙特阿拉伯國王阿卜杜拉警告伊朗不要干涉沙特事務。該報紙上周稱，阿卜杜拉對一名叫Ali Larijani的伊朗外交官說，沙特阿拉伯不會干涉伊朗的事務，也不會對伊朗采取任何敵對行動，希望伊朗同樣也能夠做到這點。美國總統喬治布什在1月26日稱，美國駐

伊拉克軍隊已被授權阻止任何來自伊朗的對伊拉克民用和軍用設施的攻擊。伊朗目前已經因為拒絕停止鈾濃縮活動而遭到了聯合國的制裁。

　　六、后市預測：上破60美元后在其附近振蕩運行

　　上周國際原油價格受氣候及美國經濟大幅度增長影響，在上周二出現了16個月以來的最大漲幅，并于上周五達到59美元以上，為下周開盤突破60美元奠定了扎實的基礎。根據當地氣象局預測美未來兩周內天氣都低于正常氣溫，這也意味著美燃料及天然氣的需求增加，接下來如果中東局勢緊張，油價很容易回升到65美元左右。而在庫存方面美能源部報告上周原油庫存上升，一分析師稱美國燃料庫存水平"非常高"，油價"應該走低"，"不論庫存水平還是別的基礎，都沒有實質性的東西來支撐油價。"花旗環球金融駐倫敦的分析師David Thomas在一份報告中指出，"商人們預期美國取暖油庫存會減少，因為寒冷的天氣已經深入到美國北部大部分地區。由于目前已經進入2月份，天氣自然會越來越暖和，國際原油價格的大幅上升只是一個暫時現象，故不會走得太高，我們預計未來兩周會圍繞60美元上下振蕩運行。

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