旅游行業(yè)：發(fā)文明確國家對景區(qū)提價態(tài)度
http://www.sina.com.cn 2007年02月05日 17:47 東方證券
東方證券
楊春燕
事件：
國家發(fā)改委于07年1月29日發(fā)文《關于進一步做好當前游覽參觀點門票價格管理工作的通知》(發(fā)改價格［2007］227號)
我們認為：
發(fā)文明確了國家對旅游景區(qū)提價的態(tài)度，強調(diào)門票價格管理要體現(xiàn)公益性。發(fā)文規(guī)定列入政府定價、政府指導價的游覽參觀點，制定和調(diào)整門票價格應充分考慮群眾的消費水平，不能片面強調(diào)經(jīng)濟利益。
發(fā)文規(guī)定，同一門票價格上調(diào)頻率不得低于3年。門票價格的調(diào)整幅度，50元以下的(不含50元)，一次提價幅度不得超過原票價的35%；50元(含50元)至100元的(不含100元)，一次提價幅度不得超過原票價的30%；100元(含100元)至200元的(不含200元)，一次提價幅度不得超過原票價的25%；200元以上的(含200元)，一次提價幅度不得超過原票價的15%。
受此事件影響預計市場對景區(qū)類股票的預期將發(fā)生變化。在和諧社會大政方針指導下，重點景區(qū)門票價格的提價也將變得謹慎。先前市場普遍預期景區(qū)門票提價將出現(xiàn)3-4年一個周期，一次提價幅度30—50%，發(fā)文對提價幅度限制遠低于市場預期，短期內(nèi)對相關公司股價造成負面影響。
黃山旅游短期內(nèi)提價預期不強烈，負面影響相對較小。黃山景區(qū)門票05年6月提價50%，目前價格200元，根據(jù)規(guī)定如果再次提價將在08年6月之后且限幅在30元以內(nèi)。
峨眉山短期負面影響較大。峨眉山景區(qū)目前門票價格120元，距離上次提價已滿三年(03年10月)，市場對此次提價樂觀。但根據(jù)發(fā)文，公司如提價將限額在30元以內(nèi)。我們預計06年游山人數(shù)將達160萬人次，以10%年增速預測，提價預計影響每股收益0.08元，樂觀預計08年每股收益0.32元，動態(tài)市盈率42倍，已處于偏高位置，短期風險較大，給予長期增持評級。
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