地產(chǎn)股可謂“屋漏偏逢連夜雨”，遠(yuǎn)沒(méi)有了昔日“笑傲江湖”的風(fēng)光。還未完全從此前的土地增值稅所引發(fā)的“大地震”中恢復(fù)過(guò)來(lái)。日前，深圳市政府的一紙《關(guān)于依法申報(bào)繳納房屋公用設(shè)施專用基金的通知》，讓深圳的地產(chǎn)商再遭當(dāng)頭一棒。昨日，龍頭地產(chǎn)股全線調(diào)整，招商地產(chǎn)跌停、萬(wàn)科A跌6.27%、金地集團(tuán)跌7.60%、保利地產(chǎn)跌8.34%、華僑城跌9.85%。

　　中信證券認(rèn)為，鑒于地產(chǎn)股受到的調(diào)控壓力，加之龍頭地產(chǎn)股的估值處于高位，投資者需回避調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)。

　　中信證券調(diào)低板塊評(píng)級(jí)

　　根據(jù)《通知》要求，開(kāi)發(fā)商需在今年4月1日前繳納1994年11以來(lái)所有竣工項(xiàng)目的公用設(shè)施專用基金。

　　對(duì)此，中信證券認(rèn)為，根據(jù)政策精神和歷史上交該項(xiàng)基金的情況測(cè)算，保守估計(jì)深圳開(kāi)發(fā)商將付出大約50億的真金白銀，無(wú)疑，這會(huì)對(duì)上市公司的現(xiàn)金流和利潤(rùn)都會(huì)有不小的影響。

　　中信證券認(rèn)為，從2007年的一系列政策信號(hào)來(lái)看，包括建設(shè)部普通住宅標(biāo)準(zhǔn)調(diào)整、商務(wù)部否認(rèn)人民幣準(zhǔn)許升值區(qū)間、土地增值稅嚴(yán)格征收和深圳市最新出臺(tái)的規(guī)定等，可以明顯看出，偏緊將是今年政策的主基調(diào)。

　　中信證券提醒，宏觀調(diào)控是一個(gè)常態(tài)，根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)，目前正地進(jìn)入宏觀調(diào)控的前夜，需要高度注意風(fēng)險(xiǎn)。

　　2007年可能出臺(tái)的政策主要集中在土地、稅收、信貸三個(gè)方面，其中具體政策可能有：試點(diǎn)開(kāi)征物業(yè)稅、嚴(yán)格執(zhí)行土地兩年不開(kāi)發(fā)收回的規(guī)定、嚴(yán)格累進(jìn)制土地增值稅、嚴(yán)格90平方米70%政策、增加政策性住宅供給、消費(fèi)信貸政策、預(yù)售政策等。

　　鑒于目前地產(chǎn)股估值水平尚處于高位，再考慮到調(diào)控政策的預(yù)期，出于謹(jǐn)慎，中信將地產(chǎn)板塊的評(píng)級(jí)由強(qiáng)于大市調(diào)整為中性。

　　適當(dāng)關(guān)注二線地產(chǎn)股

　　天相投資認(rèn)為，近期，整個(gè)地產(chǎn)板塊波動(dòng)幅度較大。但前期房地產(chǎn)板塊的上漲，主要是在如萬(wàn)科A、金地集團(tuán)、招商地產(chǎn)、金融街、保利地產(chǎn)、華僑城A等一線龍頭的帶領(lǐng)整體走強(qiáng)，而二、三線地產(chǎn)股的整體漲幅遠(yuǎn)小于一線地產(chǎn)股的漲幅。

　　鑒于目前上述房地產(chǎn)行業(yè)龍頭公司短期漲幅已偏高，且股價(jià)基本上已透支了2007年的業(yè)績(jī)，調(diào)整壓力很大。因此，在地產(chǎn)板塊的操作上，天相建議投資者下一階段可適當(dāng)關(guān)注二、三線的區(qū)域龍頭公司，以及業(yè)績(jī)有望增長(zhǎng)的公司，這些公司雖從行業(yè)的整合中獲益不大，但其質(zhì)地優(yōu)良、成長(zhǎng)性好，并且從估值的角度來(lái)看，其估值水平相對(duì)于一線藍(lán)籌股來(lái)說(shuō)，有低估的跡象。

　　于春敏 每日經(jīng)濟(jì)新聞