本報實習記者 王婷　報道

　　從4.66元到18元，萬科A在過去一年多的時間里漲了近4倍，在其中幾進幾出的投資者，肯定都未料到這只地產龍頭能有這么“瘋狂”。在眾多房地產上市公司中，萬科A的股價走勢并非特例，另一只大牛股———泛海建設從3元一路飆升到23元。事實上，整個地產指數去年全年的漲幅達到168%，遠遠高于同期上證指數126.55%的漲幅。毋庸置疑，地產類股票是去年資本市場的最大贏家之一。

　　那么，今年的

　　說到今年的地產股行情，業內人士的看法并不相同。

　　中信證券房地產行業分析師王德勇說，今年的宏觀調控感覺上比去年的更為有力，政府的立場會更堅定，態度也將更堅決。調控方向已由對供需結構的調控轉移到利益分配格局的調整上。在此基礎上，今年整個房地產行業的利潤水平，比繁榮的2006年會有所下降。

　　“同樣，土地增值稅政策也會讓地產類企業的土地估值水平下降！”王德勇說。既然中國房地產行業是典型的政策驅動型行業，房地產股票的整體系統性風險主要就是政府的調控政策(常用的手段是控制土地供給、信貸和稅收)。此時估值存在問題的地產股若必須調整，宏觀調控正是一個很好的契機。

　　不少分析人士預測，去年房地產調控政策收效并不理想，今年有關部門的調控之手將更重。加上，此前國際投行和分析人士對中國股市存在泡沫的聲音不減。短期看來，地產類股票將不可避免陷入調整。

　　不過，地產類股票的機會并未完全喪失。受宏觀調控影響較小的

　　基金公司的增持也是在去年宏觀調控如火如荼進行的情況下發生的，更有不少機構表示，他們將在今年宏觀調控對地產類股票的不利影響下，逢低吸納該類股票。所以很難確定，今年的宏觀調控到底會對地產類上市公司產生多大幅度的影響。