招商證券　

　　趙 春

　　分析要點：

　　1、自07年以來LME三月期鎳價上漲幅度達11.93%，表現(xiàn)明顯強于銅、鋅等其他有色金屬。驗證我們在07年投資策略報告《有色金屬行業(yè)2007年度投資策略報告-深化和挖掘投資主題，自上而下和自下而上相結(jié)合精選個股》及《貴研鉑業(yè)-四大引擎拉動公司業(yè)績呈現(xiàn)持續(xù)爆發(fā)性增長》中對于鎳基本金屬的判斷-鎳金屬或?qū)⒊蔀?7年表現(xiàn)最為強勁的基本金屬。

　　2、鎳金屬將成為07年表現(xiàn)最為強勁的基本金屬，我們重申得出這個觀點的理由：不銹鋼產(chǎn)量的大幅增長是拉動鎳價上漲的最大動力，我們認為我國07年不銹鋼產(chǎn)量將出現(xiàn)快速增長，增速幅度在50%左右，未來幾年，不銹鋼仍將以不低于20%的速度繼續(xù)保持增長。金屬鎳的需求量也將出現(xiàn)大幅增長，07年預期在增速在50%左右，未來幾年也將保持20%左右的增長速度。07年國內(nèi)眾多鋼鐵企業(yè)不銹鋼產(chǎn)能的投入，將形成對鎳金屬強勁的需求量，我國鎳供需缺口將不斷擴大。

　　3、我們維持對貴研鉑業(yè)、吉恩鎳業(yè)強烈推薦的投資評級。鎳價上漲的最大受益者為具有鎳資源優(yōu)勢的貴研鉑業(yè)和吉恩鎳業(yè)，我們維持對貴研鉑業(yè)、吉恩鎳業(yè)強烈推薦的投資評級，建議投資者在有色金屬行業(yè)資源類公司中重點配置鎳資源類上市公司。