時報訊 近期公布的基金06年四季度持倉表明，鋼鐵股成為基金繼金融、地產之后第三大重點布局品種。股價表現也反映了這一點，寶鋼股價4元起步，目前已經接近10元；武鋼股價也出現了翻番，鞍鋼一舉突破H股價格，目前已經站上13元。除了業績支撐外，鋼鐵行業集中度提高，并購盛行成為推高股價的重要因素。

　　市場化重組破局

　　應該說，鋼鐵行業投資高峰已經過去，目前已到行業資本開支后期，通過并購實現規模擴張和產業集中度的提高一直是國際鋼鐵巨頭的不二法寶。而國內鋼鐵行業企業眾多，市場集中度偏低，規模最大的也不過2000多萬噸，國家鋼鐵產業發展政策已明確將提高行業集中度作為目標：到2010年排名前10位的企業集中度達到50%，2020年達到70%。而目前的集中度與2010年的要求還差15個百分點。未來產能釋放速度將步入下降通道，而2007年也將是一個鋼鐵落后產能的淘汰年，未來國內鋼鐵市場將會有一個更好的供需結構。

　　正因為如此，市場看好鋼鐵行業的并購行為。但是，我國鋼鐵行業并購此前大多是在政府支持進行的，而地方政府出于保護地方利益出發，往往熱衷于區域內的重組。鋼鐵企業的兼并過程中牽涉到稅收的問題、審批的問題，說白了就是利益分配的問題。業內人士認為，這個問題不解決，合并問題的解決就有阻力。寶鋼并購八一鋼鐵開創的我國鋼鐵業“政府推動＋市場化運作”的并購新模式，其啟發意義將加速國內鋼鐵業的并購重組進程。

　　中小公司值得關注

　　周二，同樣有寶鋼并購預期的邯鄲鋼鐵漲停，有阿賽洛并購預期的萊鋼也漲停，此外，有搬遷整合概念的首鋼股份也漲停。從后續機會看，投資者可以關注以下幾方面。

　　首先，關注國內大型鋼鐵的市場化并購預期。從目前鋼企重組的特點來看，以政府推動為主導的方式短期內不會改變，或許在地方政府推動本地鋼企重組后，跨區域的市場化重組將會大量涌現，現在這一機會正來臨。如寶鋼與馬鋼達成合作協議，同時寶鋼還在二級市場上大量持有邯鋼的股權和認股權證，寶鋼無疑希望通過兼并重組和戰略聯盟提升自己的競爭地位。

　　其次，有一定資源優勢和區位優勢的中小鋼鐵類上市公司值得關注。投資者可以關注一些股權相對分散，在本地區有一定的壟斷地位，且資產質量較好的地區性鋼鐵龍頭企業。如本鋼板材、太鋼不銹、新鋼釩、包鋼股份、酒鋼宏興、邯鄲鋼鐵等。

　　第三，在鋼鐵股短期活躍反彈勢頭確立的情況下，由于權證具備的杠桿放大效應，鋼鐵認購權證的機會遠遠大于其正股的機會。

　　因此，短中期在看好鋼鐵股走勢的情況下，可以重點關注鋼鐵認購權證券潛在機會。尤其是在當前，鋼鐵業收購浪潮風起云涌的大背景下，一些內在價值被嚴重低估的鋼鐵股及其認購權證，短中線存在巨大機會，周二大漲的邯鋼JTB1正是在這樣的預期下走強，后市可關注包鋼JTB1。

　　余凱