一記重拳打得市場發懵 17日地產股跌停

　　本報記者 徐廣蓉

　　一記“重拳”，打得市場有點“發懵”。

　　1月17日上午，敏感的投資者就開始拋售地產股，下午地產股更是狂瀉——萬科跌停，招商地產跌停，保利地產跌停，金地集團跌9.98%……地產股幾乎無一幸免，地產指數急挫224.52點，跌幅達到9.78%。

　　“對所有開發商都會有影響”

　　清算即將開始，對此，開發商企業的老總們多少都顯得“有點郁悶”。

　　“不便多說吧，”當記者致電華僑城地產總裁陳劍時，陳仍然表示樂觀，“

　　然而，分析師們卻并沒有這么樂觀。

　　平安證券認為，土地增值稅政策主要影響的是毛利潤30%以上的企業。如果嚴格按照累進稅率計算方法，開發商的利潤空間越高的項目稅率越高，對于高檔住宅、別墅類項目；擁有較多低成本項目的開發商，例如招商地產、華僑城沖擊更大。另外，保利、萬科等項目儲備較多的企業也會受到一定影響。

　　對此，聯合證券地產分析師魚晉華亦有同感。她認為華僑城手中大量土地儲備大都通過協議方式獲得，所以土地價格比較低廉，但是華僑城走高端產品開發的路線，“交的稅比較多是可以肯定的，對公司利潤帶來的沖擊將會較大”。

　　而對于招商地產，魚晉華表示，招商近兩年來獲得土地的主要方式正在改變，計入上市公司業績的土地大部分通過市場獲得，其實招商地產土地價格并不是想象中低廉，所以沖擊并不是非常明顯。

　　萬科、金地手中同樣持有大面積的土地儲備。

　　萬科目前手中土地儲備超過2000萬平方米，2006年就新增1053萬平米土地儲備，其中685.9通過并購獲得。

　　“對所有的開發商都會有影響�！比f科總經理郁亮語氣中并沒有顯示出沮喪。但是據悉，2006年萬科對此已經預提了3.5億元的準備金，該項目并不記入利潤。

　　“對我們影響應該不大的，”電話中，金地集團總裁張華綱很鎮定說，“我們每年都在按照銷售額，在結算的時候按照累進制預提了準備金，準備金率在1—2%左右，能夠完全支付稅收�！苯鸬啬壳巴恋貎�備為700萬平方米，近幾年在全國布點迅速，張華綱說，“我們拿地的時候這項稅收成本已經計入，所以是有備而來�！�

　　對市場目前的恐慌，他也認為“這是暫時的”。

　　開發型公司利潤空間壓縮

　　“市場的表現有點過激�！濒~晉華認為，首先，這個稅種1993年便有明文規定，并不是新稅種，屬于“秋后算賬”；其次，大部分的地產企業，例如萬科、金地在2002年便開始對這個稅種進行預提準備金，“對有準備的公司應該沒有這么大影響”；其三，她認為，政府通過稅收截流部分開發商利潤，將來地產公司利潤率受到影響是可能的。但是對于成長性非常好的企業，利潤空間也在不斷增長，截流帶來的影響是有限的。

　　“這一場大跌，也是前期地產股瘋漲，市場積累的壓力的釋放，利空消息給了市場調整一個借口�！濒~晉華說。

　　然而，從政策字面理解，按累進制增收增值稅，必然會影響到房地產企業的利潤。有評論稱，該政策的出爐是政府開始調整開發商暴利的行動。然而，開發商為了保持原有的利潤空間，很容易采用的手法是漲價——將稅負轉移到消費身上。

　　“不排除

　　只是高房價意味著更高的稅收。

　　然而，對不同產品類型的開發商，影響也不相同。

　　“對租賃型公司影響要小于開發型物業�！睆埲A綱認為。

　　陸家嘴、金融街等以持有型物業為主的開發商，因為以租賃為主，而租賃物業并不計入增收范圍，所以影響不大。此次跌停完全受地產版塊集體跌停的影響�！暗�是租賃型物業的成長性并不高。”魚晉華說。

　　增收增值稅之后，土地取得方式受到拷問�！氨阋瞬灰欢ň褪呛玫��！卑肭笳f，“該稅收將改變開發商獲得土地的方式，企業之間的土地買賣，由于稅收增加了成本，或者并不比拍賣獲得土地更為有利�！�