銀行板塊：屏息等待 給予看好投資評級

　　中投證券

　　劉文超

　　投資要點：

　　等待總是如此讓人煎熬，在我們期盼了大半年后，銀行業終于走到了我們預期的十字路口。

　　四年一次的全國金融工作會議即將召開。

　　放松抑制程度將成為我們關注的焦點。流程再造后上市銀行將出現的變化是我們關注的核心。

　　銀行業，會重演美國黃金十年的歷史嗎？

　　銀行業，會再現印度銀行業的高增長嗎？

　　我們拭目以待。

　　我們的觀點是，放松抑制的程度是如此重要，但管理層對混業監管的政策處理同樣重要。而試點銀行的確定將是我們跟蹤的重點。

　　06年以來，在放松抑制和利潤增長的預期下，我們挖掘了浦發銀行、泰達股份，推薦了招商銀行，我們將其預期為浦發金控、泰達金控、招商金控，目標會實現嗎？

　　我們十分期待。

　　中國的銀行是做全能銀行還是做萬能銀行？是走美系銀行的路還是走德系銀行的路？

　　諸多的問題，我們等待答案。

　　我們繼續維持對浦發銀行、泰達股份和招商銀行推薦的投資評級，分別給予07年目標價為25.3元、9.2元和18.5元。

　　美國的啟示：黃金十年的成因

　　印度Narasimham委員會(類似于中國將要成立的金融協調委員會)1992年成立后，推動放松抑制與流程再造，印度銀行業出現拐點。

　　中國上市銀行在放松抑制與流程再造后經營將出現拐點

　　浦發銀行和招商銀行仍建議超比例配置