電力行業(yè)：環(huán)保風(fēng)暴加大小火電關(guān)停力度

　　中信證券

　　楊治山

　　投資要點(diǎn)

　　10日，環(huán)保總局副局長(zhǎng)潘岳向媒體通報(bào)了投資額1,123億元的82個(gè)嚴(yán)重違反環(huán)評(píng)和“三同時(shí)”制度的鋼鐵、電力、冶金等項(xiàng)目，并表示將首次啟動(dòng)“區(qū)域限批”政策來遏制高污染、高耗能產(chǎn)業(yè)的迅速擴(kuò)張趨勢(shì)，以落實(shí)宏觀調(diào)控政策、確保國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展。對(duì)此我們的觀點(diǎn)如下：

　　此次“環(huán)保風(fēng)暴”初衷：落實(shí)科學(xué)發(fā)展，維護(hù)中央

宏觀調(diào)控權(quán)威，遏制高耗能高污染行業(yè)的盲目擴(kuò)張。

　　處理方式嚴(yán)格：違規(guī)項(xiàng)目：違反“三同時(shí)”項(xiàng)目需進(jìn)行整改；未批先建已投運(yùn)項(xiàng)目則停止試運(yùn)并補(bǔ)辦手續(xù)；相關(guān)區(qū)域、集團(tuán)：落實(shí)整改要求前，停批在建項(xiàng)目。

　　影響：強(qiáng)化行政權(quán)威、短期微創(chuàng)所指企業(yè)、長(zhǎng)期促進(jìn)行業(yè)有序發(fā)展第一、短期對(duì)上市公司而言目前項(xiàng)目?jī)H“深南電”的高埗電廠要停運(yùn)，其余僅需補(bǔ)辦手續(xù)或整改，影響不大；第二、中期有利于督促各集團(tuán)落實(shí)小機(jī)組關(guān)停政策，在考慮大局的情況下各集團(tuán)的整改速度應(yīng)該較快，上市公司未來項(xiàng)目審批可能有所延緩，但不會(huì)產(chǎn)生本質(zhì)影響，反而有助增加對(duì)利用小時(shí)的樂觀情緒；第三、顯示了國(guó)家對(duì)于環(huán)保和節(jié)能降耗的重視，小火電的關(guān)閉速度或有所加快，這對(duì)未來兩年電力行業(yè)的供求形勢(shì)將產(chǎn)生積極影響(“

十一五”期間小火電要求關(guān)閉40,000MW，爭(zhēng)取關(guān)閉50,000MW，折合規(guī)模約占當(dāng)年投產(chǎn)的10%或總裝機(jī)的1.5%)，對(duì)利用小時(shí)的回升有正面影響；第四、總體而言：此次“環(huán)保風(fēng)暴”十分有利于行業(yè)未來發(fā)展及開工率回升，但短期對(duì)部分所涉及的上市公司建設(shè)項(xiàng)目的審批或有所延緩。

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