醫藥行業：政府將著力建設四項基本制度

　　平安證券

　　倪文昊

　　事項

　　在1月8日召開的2007年全國衛生工作會議上，衛生部部長高強指出2007年全國衛生工作的總體要求是：以建設基本衛生保健制度為核心，著力推進農村衛生、社區衛生和公共衛生健康發展，著力推進醫藥衛生體制改革，著力提高醫院管理水平，著力加強衛生人員隊伍建設，努力解決群眾看病難、看病貴問題。

　　此外，高強還透露了本輪醫療體制改革的基本方向，指出，按照十六屆六中全會《決定》要求，政府將在醫療衛生服務和醫療衛生保障方面，著力建設四項基本制度。

　　一是建設覆蓋城鄉居民的基本衛生保健制度；二是建設多層次的醫療保障體系；三是建立國家基本藥物制度；四是建立科學、規范的公立醫院管理制度。

　　平安觀點

　　新一輪醫療體制改革方向，與我們的預測一致。

　　去年12月4日，我們推出了《醫療體制改革背景下的投資機會——醫藥行業2007年投資策略》報告，其中對中國醫療體制現存問題以及本輪醫療體制改革的重點做了比較詳細的分析，并對醫療體制改革的方向、進程以及醫改方案的大致內容進行了預測。目前，就衛生部部長、醫療體制改革領導小組組長高強對本輪醫改主要內容的最新解讀來看，政府將要推出的醫改政策似乎將與我們的預測基本一致。

　　中國醫療體制現存五大缺陷承待解決，這將是新一輪醫療體制改革的重中之重。

　　我們認為中國現行醫療體制主要存在5方面的缺陷：

　　缺陷之一：病患就診選擇以及醫療服務資源的過度集中，以三甲醫院為代表的城市大醫院正在朝著成為醫療服務市場寡頭壟斷者的發展趨勢演化，個別城市這一格局已經基本形成；

　　缺陷之二：“高收入——高支出(高投入)”的模式之下，國有醫療機構通過快速提高就醫病人的服務強度(不完全是服務質量的提高)的方式，以謀求取得更多收入，導致醫院固定資產投入不斷加大，病患負擔空前嚴重，錢沒有花在刀刃上；

　　缺陷之三：政府補貼不足，以及為了填補這一缺口采取的政策性的變通(以藥養醫等)引發種種問題；

　　缺陷之四：醫療保險覆蓋面過窄，特別是農村人口的醫療保障體系缺失，使得作為福利制度重要組成部分的醫保嚴重缺乏公平性；

　　缺陷之五：歷經20次行政降價，藥品價格水平逐年回落，醫藥企業付出了沉重的代價，但病患負擔卻并沒有減輕。

　　我們認為，這些體制上的缺陷都將是政府在新一輪醫療體制改革中需要著力解決的問題。

　　我們推測，本輪醫療體制改革的具體內容可能將包括如下5個方面：

　　新一輪醫改的核心是建立覆蓋城鄉居民的基本衛生保健制度；

　　建立國家基本藥物制度，基礎醫療體系用藥將實行定點生產，統一采購；

　　提高國家對醫保體系支付比例，擴大醫療保險的覆蓋面，逐漸改變以藥養醫的現狀；

　　遏制國有大型醫院的“高收入——高投入”發展模式；

　　加快藥品生產流通和監管體制改革，理順藥品價格管理模式。

　　這一推測與高強關于醫改方案的解讀基本一致。

　　醫療體制改革將給整個醫藥產業帶來的影響包括：

　　醫療機構整體用藥水平增長停滯，但隨著普藥在基礎醫療服務機構的大量使用，一些以普藥生產為主的大型制藥企業將獲得重大的利好；

　　大型醫藥商業公司將獲得基礎醫療服務網絡藥品配送這個不斷快速成長的全新的盈利增長點；更為重要的是，國家將陸續出臺相關政策以壓縮中小型商業企業的生存空間，擴大行業集中度，解決層層加價帶來的藥價虛高問題，這將為國有背景的大型醫藥商業帶來積極擴張的機會；

　　隨著對國有大型醫院管控力度的加大，未來“收支兩條線”或類似政策的執行，因醫院占款因素所引起的醫藥商業企業應收賬款過大的問題有望得到緩解；

　　政府對于藥品價格的管控趨于向著更加科學、規范的方向發展，將給創新驅動型制藥企業以及廉價藥生產企業帶來一定的利好，這些企業未來遭受到的降價因素沖擊可能會更小。

　　2007年將是中國醫藥產業大變革的關鍵年。

　　總體上我們認為，07年將是醫藥行業巨大變革和重新洗牌的開始，中國的醫藥產業政策將會出現巨大調整，農村和社區醫療市場的啟動、政府追加投入、人口老齡化、經濟增長帶來的醫療服務需求增加和社會醫療保險覆蓋范圍的擴大將會對醫藥行業構成實質性利好，但藥品降價、打擊帶金銷售、整頓醫藥批發流通領域的秩序等又給醫藥行業帶來挑戰。

　　我們認為大型普藥類生產企業隨著需求的急劇擴大而走出低谷；大型的藥品批發企業隨著該行業的整合而逐步擴大市場份額、迎來快速的整合期；擁有技術創新優勢的企業面臨良好的發展機遇；品牌中藥企業隨著OTC市場的蓬勃發展將會繼續保持穩健的成長。因此我們在“

十一五”期間長期看好：上海醫藥、一致藥業、復星醫藥、國藥股份等大型醫藥流通企業；白云山、天方藥業、魯抗醫藥、華北制藥、哈藥集團等大型普藥類生產企業；同仁堂、片仔癀、云南白藥、東阿阿膠、馬應龍、廣州藥業等品牌中藥企業；華海藥業、雙鷺藥業、天壇生物、華神集團等技術創新型企業。

    新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。