電子板塊：07年電子行業需求將穩步增長

　　中金公司

　　今天電子板塊有不錯表現，我們推薦的投資組合：超聲電子、長電科技和法拉電子分別上漲了7.76%, 7.46%和3.11%.有客戶問，我們的top選擇是哪只股票？

　　首先：我們認為，基于當前的估值水平和大盤板塊輪動的狀態，我們還是建議投資者以組和投資為主。支撐電子板塊投資的三大理由，如報告中分析：

　　1.2007年電子行業需求將穩步增長(尤其考慮到微軟VISTA

　　2.原材料價格下調，成本壓力減輕。

　　3.估值溢價率大幅度降低。

　　從個股選擇上看，超聲電子PCB產品目前需求穩定，而據我們之前的分析，PCB行業大規模產能釋放是在2006年，2007年沒有產能大幅增加的信息。同時，該公司高階產品HDI的技術改造進展順利，預計2007年產能有望超過30萬平方米，受索尼愛立信訂單支撐，產銷狀態良好。同時，考慮到PCB產品中，銅(包括CCL在內)相關成本占到原材料成本的30-40$，公司將很大程度上受益于銅價的大幅下調。綜合TOPLINE和BOTTOMLINE,我們認為，超聲電子2007年超過我們盈利預測(0.27元/股)的可能性較大。我們會在和公司進一步交流后上調盈利預測，上調幅度在10%以上。因此，看到明年上半年，超聲電子最有吸引力。

　　長電科技：FBP進展順利，但尚未獲得國際大廠的正式認證。從盈利角度看，公司上半年業績將穩步增長。公司股價的表現將取決于：市場對公司創新能力的溢價，今年上半年半導體產業政策出臺，公司有望在稅收和研發補貼方面受益(我們沒有反映在盈利預測中)。按照我們對行業的理解，集成電路封裝企業獲得主流大廠的時間一般在12個月左右，因此長電科技的客戶突破應該在今年下半年到明年上半年。該股的投資風險：在于小非減持壓力較大，可能產生較大的股價波動。

　　法拉電子：在創新方面不如長電科技，在從原材料成本下調過程中的受益程度不如超聲電子和長電科技。但法拉電子擁有PHILIPS和歐司朗等重要國際客戶，同時在薄膜電容領域具備全球