電信行業(yè)：行業(yè)收入及投資平穩(wěn)增長

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　　根據信息產業(yè)部最新公布的數據，2006年1—11月國內電信運營行業(yè)收入及投資平穩(wěn)增長。中國移 動的現有客戶、新增客戶市場份額均小幅提高。移 動通信ARPU值穩(wěn)中略升，固定通信ARPU值穩(wěn)中略降。

　　我們維持電信運營行業(yè)“中性”評級，給予三家重點公司“買入”評級。

　　2006年11月電信行業(yè)實現收入545.2億元，同比增長12.20%。2006年1—11月累計實現收入5906.1億元，同比增長11.57%。其中移 動通信收入比重最大，占47.22%；數據通信收入增速最快，為24.16%。

　　2006年11月電信行業(yè)完成投資220.1億元，同比下降2.48%。2006年1—11月累計完成投資1806.4億元，同比增長11.60%。

　　中國移 動用戶市場份額67.75%，新增用戶市場份額78.2%。2006年11月底中國移 動共有用戶2.96億戶，用戶市場份額67.75%，較上月上升0.15個百分點。中國聯通共有用戶1.41億戶，用戶市場份額為32.25%：其中聯通G網為23.99%，C網為8.26%。11月中國移 動新增用戶466.6萬戶，同比增長19.18%，市場份額為78.17%，較上月上升0.03個百分點。中國聯通新增用戶130.3萬戶，同比增長11.18%，市場份額為21.83%。

　　2006年11月固定電話用戶增加11.2萬戶，小靈通用戶減少32.3萬戶。固定電話增加11.2萬戶，同比下降94.9%；小靈通減少32.3萬戶，同比下降132.2%。寬帶用戶增加125萬戶，同比增長2.1%；互聯網撥號用戶減少79.6萬戶。

　　2006年1—10月移 動通信ARPU值72.1元，固定通信ARPU值64.1元。1—

　　10月移 動通信ARPU值較上月提高0.1元，固定通信ARPU值較上月下降0.2元。

　　維持電信運營行業(yè)“中性”評級，三家重點公司“買入”評級。我們維持電信運營行業(yè)“中性”評級，對中興通訊、億陽信通、華勝天成三家公司給予“買入”評級，對中國聯通給予“增持”評級。

　　今后我們將在每個月的月末推出《電信運營行業(yè)月度跟蹤報告》。通過關注每個月電信運營行業(yè)的收入、投資、用戶、ARPU值、重大事件來跟蹤行業(yè)發(fā)展與變化，并提供最新的行業(yè)及重點公司投資評級，敬請關注。

　　注：中國移 動、中國聯通的用戶數量、市場份額均按公司公告數據計算。

　　1. 11月電信行業(yè)實現收入545.2億元，今年累計增長11.57%

　　2006年11月電信行業(yè)實現收入545.2億元，同比增長12.20%，見圖1。2006年1—11月累計實現收入5906.1億元，同比增長11.57%，見表1。

　　1.1 1—10月移 動通信收入比重最大，數據通信收入增速最快

　　2006年1—10月電信業(yè)務累計實現收入5906.1億元，各項業(yè)務按照收入比重由大至小分別為：移 動通信業(yè)務占47.22%、固網本地業(yè)務占27.33%、長途電話業(yè)務占17.52%、數據通信業(yè)務占7.85%、衛(wèi)星通信及無線傳呼占0.08%，見圖2。

　　2006年1—10月電信業(yè)務收入總體增速為11.50%，各項業(yè)務按照增速由高至低分別為：數據通信業(yè)務為24.16%、移 動通信業(yè)務為18.91%、長途電話業(yè)務為5.60%、固網本地業(yè)務為1.48%，見圖3。

　　1.2 1—10月移 動通信占比47.2%，增速18.9%；固網本地占比27.3%，增速1.5%

　　移 動通信業(yè)務10月實現收入273.35億元，1—10月累計實現收入2531.42億元，累計收入同比增長18.91%，見圖4。固網本地業(yè)務10月實現收入138.61億元，1—10月累計實現收入1465.13億元，累計收入同比增長1.48%，見圖5。

　　2. 11月電信行業(yè)完成投資220.1億元，今年累計增速11.60%

　　2006年11月電信行業(yè)完成投資220.1億元，同比下降2.48%，見圖8。2006年1—11月累計完成投資1806.4億元，同比增長11.60%，見表2。

　　3. 1—11月各類用戶數據、增速、市場份額

　　3.1 11月底中國移 動2.96億戶，份額67.8%；中國聯通1.41億戶，份額32.2%

　　2006年11月底中國移 動共有用戶2.96億戶，中國聯通總有用戶1.41億戶，見圖9。

　　從用戶數量的角度，2006年11月底中國移 動的市場份額為67.75%，較上月上升0.15個百分點。中國聯通的市場份額為32.25%，較上月下降0.15個百分點：其中聯通G網為23.99%，較上月下降0.12百分點；C網為8.26%，較上月下降0.03百分點，見圖10、表3。

　　3.2 11月中國移 動新增467萬戶，份額78.2%；中國聯通新增130萬戶，份額21.8%

　　2006年11月中國移 動新增用戶466.6萬戶，同比增長19.18%，環(huán)比增長1.59%。

　　中國聯通新增用戶130.3萬戶，同比增長11.18%，環(huán)比增長1.40%，見圖11、表4。

　　從新增用戶數量的角度，2006年11月中國移 動的市場份額為78.17%，較上月上升0.03%。中國聯通的市場份額為21.83%，較上月下降0.03%：其中聯通G網為15.58%、較上月下降0.14%，C網為6.25%、較上月上升0.11%，見圖12、表4。

　　3.3 11月固定電話新增11.2萬戶，同比下降94.9%

　　2006年11月固定電話新增用戶11.2萬戶，同比下降94.9%，環(huán)比下降86.5%，見圖13、表5。

　　3.4 11月小靈通減少32.3萬戶，同比下降132.2%

　　2006年11月小靈通用戶減少32.3萬戶，同比下降132.2%，環(huán)比下降94.2%，見圖14、表5。

　　4. 1—10月移 動ARPU值72.1元，固話ARPU值64.1元

　　2006年1—10月移 動通信ARPU值72.1元、較上月提高0.1元，固定通信ARPU值64.1元、較上月下降0.2元，見圖17。

　　5.維持電信運營行業(yè)“中性”評級，三家重點公司“買入”評級

　　根據信息產業(yè)部最新公布的數據，2006年1—11月國內電信運營行業(yè)收入及投資平穩(wěn)增長。中國移 動的現有客戶、新增客戶市場份額均小幅提高。移 動通信ARPU值穩(wěn)中略升，固定通信ARPU值穩(wěn)中略降。

　　我們維持電信運營行業(yè)“中性”評級，對中興通訊、億陽信通、華勝天成三家公司給予“買入”評級，對中國聯通給予“增持”評級。