家電傳媒：TMT面臨嬗變5.19能否重演

　　東方證券

　　張小嘎

　　95-2000年的科技大牛市令人難忘，探究其根本因素我們認(rèn)為主要在于“多媒體”的理念，而2000年之后由于IT業(yè)界缺乏新的理念，產(chǎn)業(yè)發(fā)展失去動力，行業(yè)發(fā)展波瀾不驚。時間進(jìn)入2007年，伴隨Vista的推出，預(yù)示新的理念——融合即將引領(lǐng)IT業(yè)走向新的發(fā)展階段，融合時代的IT將會更加精采。

　　95-2000年的科技大牛市有著深厚的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，當(dāng)時的美國經(jīng)濟(jì)持續(xù)繁榮，高科技產(chǎn)業(yè)政策有效推動經(jīng)濟(jì)的高質(zhì)量增長。從行業(yè)背景看，互聯(lián)網(wǎng)的興起、移 動通信的大發(fā)展可謂功不可沒，此外，Win95推出對PC消費的拉動及消費電子的異軍突起都起到推動作用，由此也導(dǎo)致半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的持續(xù)景氣，最終催生長達(dá)5年的科技產(chǎn)業(yè)發(fā)展的黃金時期。

　　進(jìn)入2007年，全球最大經(jīng)濟(jì)體——美國經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢良好，經(jīng)濟(jì)繁榮有望推動科技創(chuàng)新。而從行業(yè)前景看，互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)迎來Web2.0及無線的時代，通信行業(yè)領(lǐng)域?qū)⒂瓉硇乱惠?G、Wimax發(fā)展熱潮，同樣Vista的推出無疑將推動PC消費強(qiáng)勁增長，而消費電子在平板、信息家電等融合產(chǎn)品的推動下比Win95時期更加精彩，這一切也帶動了

　　我們認(rèn)為在整個IT業(yè)走向融合的時代，投資思路應(yīng)在于尋找符合融合理念的行業(yè)，尋找這些行業(yè)中的勝者。我們認(rèn)為通信在徹底走向融合，而”IP”化的