國金證券：2007年通信設備行業報告

　　國金證券 徐彥

　　【內容摘要】：

　　一、總結日本和韓國的3G建設，有如下特點：

　　1、3G建設周期比2G短，大規模建設集中在前3年。

　　2、NTT升級WCDMA的單位成本為143美元/線，SKT升級CDMA2000 1xEV-DO的單位成本為35美元/線。

　　3、3G設備供應商確實在3G建設中受益。

　　二、預計未來5年內我國3G建設投資總額為4299億元。

　　1、我們的假設前提是3G牌照于2007年初發放，并且TD、WCDMA、CDMA2000各一張。運營商將首先在經濟較發達的東部地區進行3G網絡建設，預計建設容量為1.61億線。

　　2、預計2007-2011年我國3G建設投資額將分別為299億元、1236億元、1228億元、921億元和614億元。

　　3、預計TD建設投資規模為2093億元，占3G總投資額的48.69%。預計我國通訊設備制造商將占有TD市場70%以上的市場份額。

　　三、我國設備制造商將受益于全球通訊設備市場的復蘇。

　　1、全球3G建設已經帶動了全球通訊設備市場的復蘇，為我國通訊設備制造商開拓海外市場創造了良好的外部環境。

　　2、全球3G市場潛力巨大，我國通訊設備制造商將中長期受益于全球3G市場，海外市場已經逐漸成為國內通訊設備制造商未來的發展重點。

　　四、07年國內電信行業固定資產投資可能同比下降。

　　1、07年國內電信業重組不可避免。我國電信業重組將減少當年固定資產投資規模，這已經在1999年和2002年中國電信的兩次拆分中得到了驗證，預計07年也不例外。

　　2、07年國內電信行業固定資產投資下降將對國內通訊設備制造商產生不利影響，將使嚴重依靠國內市場的設備制造商的07年業績出現下滑。

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