醫(yī)藥行業(yè)：兩稅合并對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響

　　國(guó)泰君安

　　易鏡明　

　　1.兩稅合并政策分析

　　人大常委會(huì)12月24日首次審議內(nèi)外資企業(yè)所得稅合并議案草案-《企業(yè)所得稅法草案》,新稅法將法定稅率水平確定在25%，對(duì)外資企業(yè)的過(guò)渡期設(shè)定在3～5年，并將稅收優(yōu)惠轉(zhuǎn)向以產(chǎn)業(yè)優(yōu)惠為主，地區(qū)優(yōu)惠為輔。這意味著稅收優(yōu)惠將告別身份差異時(shí)代。將使內(nèi)資企業(yè)整體實(shí)際稅負(fù)將有所下降、外資企業(yè)整體實(shí)際稅負(fù)上升。

　　據(jù)媒體報(bào)道，“兩稅合并”草案12月在人大常委會(huì)初審?fù)ㄟ^(guò)后,可能不經(jīng)過(guò)二審、三審，明年3月直接遞交人大會(huì)議討論，通過(guò)的可能性很大，具體實(shí)施可能要到08年1月。對(duì)內(nèi)資企業(yè)的效應(yīng)立竿見影，但對(duì)外資由于有過(guò)渡期，效應(yīng)應(yīng)該是稍有延遲。

　　目前在扣除稅收優(yōu)惠后，內(nèi)資企業(yè)實(shí)際所得稅稅負(fù)平均為25%左右，而外資企業(yè)實(shí)際所得稅稅負(fù)平均僅12%左右。外資企業(yè)實(shí)際稅負(fù)僅為內(nèi)資的一半左右。稅負(fù)上的差距，使得內(nèi)資企業(yè)在技術(shù)更新、規(guī)模擴(kuò)張以及發(fā)展后勁方面的

　　2.兩稅合并對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響企業(yè)所得稅制改革對(duì)醫(yī)藥行業(yè)的影響主要有以下方面：

　　2.1.內(nèi)外資企業(yè)所得稅稅率統(tǒng)一為25%醫(yī)藥行業(yè)中，剔除虧損企業(yè)后，執(zhí)行名義稅率33%的公司45家，平均實(shí)際稅率27.7%，高于25%所得稅率，對(duì)這些公司而言兩稅合并將屬重大利好；名義稅率15%的51家。平均實(shí)際稅率21%，后者主要以生物技術(shù)、醫(yī)療器械、品牌中藥為主。

　　生物技術(shù)、醫(yī)療器械、品牌中藥是國(guó)家重點(diǎn)扶持的產(chǎn)業(yè)和公司，預(yù)計(jì)仍將享受稅收優(yōu)惠。稅改對(duì)其影響不大。

　　計(jì)算方法如下：所得稅名義稅率均為25%；稅前列支、資產(chǎn)稅務(wù)處理不變；不考慮稅收豁免期；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)＝△名義稅率×應(yīng)納稅所得額＝(稅改前名義稅率-25%)×（所得稅÷稅改前名義稅率)；凈利潤(rùn)增長(zhǎng)幅度＝增長(zhǎng)的凈利潤(rùn)÷凈利潤(rùn)＝(稅改前名義稅率-25%)×所得稅÷（稅改前名義稅率×凈利潤(rùn))

　　從受益于稅率降低的公司來(lái)看，廣州藥業(yè)、國(guó)藥股份、東阿阿膠、南京醫(yī)藥、海正藥業(yè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)均超過(guò)10%。

　　需要指出的是，母公司雖執(zhí)行33%所得稅稅率，但并表的子公司有可能享受稅收優(yōu)惠，執(zhí)行15%所得稅稅率；而母公司享受稅收優(yōu)惠，不代表其全部并表利潤(rùn)都是這個(gè)稅率，可能部分子公司實(shí)行33%稅率，公司財(cái)務(wù)報(bào)告中，對(duì)此披露不充分，也難以準(zhǔn)確統(tǒng)計(jì)，因而，本文的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)僅具有一定的參考性。

　　2.2.稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一草案將實(shí)行對(duì)企業(yè)真實(shí)合理工資支出據(jù)實(shí)扣除；企業(yè)研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除；合理取定內(nèi)外資企業(yè)廣告費(fèi)扣除比例等。企業(yè)所得稅稅前成本費(fèi)用等支出的扣除辦法和標(biāo)準(zhǔn)，直接關(guān)系到企業(yè)所得稅稅基。由于新稅法擴(kuò)大了稅前扣除標(biāo)準(zhǔn)，縮小了稅基，新稅法實(shí)施后，企業(yè)的實(shí)際稅負(fù)將明顯低于名義稅率。

　　企業(yè)真實(shí)合理工資支出因?yàn)楣�司具體情況不同，難以定義和計(jì)算；廣告費(fèi)扣除比例目前尚不明確，也難以計(jì)算；所以我們暫只從研發(fā)費(fèi)用角度來(lái)考量對(duì)上市公司的影響。

　　在研發(fā)費(fèi)用投入相對(duì)較多的公司中，恒瑞醫(yī)藥和雙鷺?biāo)帢I(yè)研發(fā)費(fèi)用占利潤(rùn)總額比例分別高達(dá)37.06%和51.02%，將明顯受益于研發(fā)費(fèi)用加計(jì)扣除。海正和華海也將不同程度受益。

　　在我們的重點(diǎn)公司中，綜合考量稅率降低以及稅前研發(fā)費(fèi)用扣除因素，恒瑞醫(yī)藥、海正藥業(yè)、雙鷺?biāo)帢I(yè)受益于兩稅合并的程度最高。