消費升級先導型行業引領景氣指標攀升

　　2007年，我國產業增長仍具有較強的內在動力，盡管不少行業受到經濟降溫的影響增速將放緩，但調整將較為溫和，總體特征將表現為較快穩定增長。我國經濟在較長時期內仍處于長周期的上升階段，實際的經濟增長速度盡管可能在未來一段時間出現回落，但在中長期基本增長力量的支撐下，回落幅度不會過大。

　　□范敏

　　行業景氣上升是主基調

　　在即將過去的2006年中，由于宏觀經濟長期處于高位運行狀態，大多數企業的效益呈上升態勢，促使大部分行業的景氣度仍呈現上升趨勢，在這種總體增長的基礎上，行業的增長格局有所調整，這種調整總體上說是積極的。

　　企業效益持續攀升，大部分行業景氣上升。

　　2006年前10月，工業生產累計完成增加值69867.3億元，增長16.9%，增幅比上年同期提高0.6個百分點。規模以上工業企業實現利潤一路加速：一季度同比增長21.3%，上半年同比增長28%，前三季度同比增長29.6%。在經過近兩年的回落后，我國規模以上工業企業利潤增長速度再次回到30%以上，1-10月全國規模以上工業實現利潤14697億元，比上年同期增長30.1%，增幅同比上升10.7個百分點。前10月工業經濟效益綜合指數達到187.29，比上年同期提高17.12點。從39個工業大類行業來看，1-10月份，除石油加工及煉焦業凈虧損462億元外，其他38個行業利潤同比均有所增長。其中，有色金屬冶煉及壓延加工業利潤同比增長105.5%，石油開采業利潤同比增長30.4%，交通運輸設備和專用設備制造業利潤同比增幅均超過50%。

　　在企業效益上升帶動下，2006年大部分行業景氣上升。通過各行業的利潤增長變動情況，并結合行業的銷售收入增長、虧損面、流動資產周轉率、應收帳款周轉率、就業增長變化等幾大主要經營和發展指標，我們對國民經濟39個主要工業行業的景氣水平進行了測算。測算顯示，1-10月份，大部分行業的景氣水平比去年同期有較大提高。在39個工業行業中，景氣上升的行業共有32個，比重超過80%。

　　行業增長格局有所調整。

　　從行業景氣變化格局來看，前10月資源采掘類行業景氣總體處于下降或回落狀態，黑色金屬礦、煤炭以及其他采礦業位列幾大景氣下降行業的前列，有色金屬礦、石油天然氣開采以及非金屬礦開采業盡管利潤增長仍較快，并拉動行業景氣仍處于上升，但與去年景氣上升的程度相比，都有不同程度的下降，從原因來看，主要是經過連續幾年的高增長，大規模投資涌向這一領域，偏緊的供求關系逐漸寬松，部分甚至已經出現了供過于求的局面。

　　原材料行業前10月景氣總體呈現出恢復或加速上升的特征，鋼鐵行業去年景氣深度下降，今年景氣水平盡管仍在下降，但在價格逐漸復蘇條件下，下降幅度已經較大程度降低，化工化纖行業扭轉了去年受

原油價格影響景氣下降的局面，在油價仍維持高位的情況下，景氣出現上升，有色金屬行業去年景氣上升非常快，今年在國際市場價格繼續大幅走高的帶動下，景氣水平進一步大步攀升，比去年同期提高達10.03點。在政策推動和投資帶動下，今年以來以通用機械、電氣機械、專用設備制造為主的中游制造業景氣上升非常顯著，其中，專業設備制造業前10月景氣度比去年同期上升12.14點，是全部工業行業中提高最快的行業，電氣機械制造業和通用設備制造業景氣分別上升9.46點和6.67點，上升相當明顯。

　　消費品來看，以交通運輸設備制造、通訊電子設備制造為主的下游耐用消費品制造業表現出了強勁的景氣復蘇態勢，在汽車、手機、電子計算機及網絡設備產銷復蘇帶動下，1-10月份這兩大行業景氣水平分別比去年上升10.51點和5.32點，扭轉了自2004年中期以來的景氣頹勢。食品、飲料、農副產品等日用消費品行業，在多年來擴大消費政策的累計效應以及居民收入增長加快推動下，景氣繼續高位攀升，食品和飲料業前10月景氣上升都超過10個點，表現出持續上升的勢頭。醫藥行業今年以來受藥品降價、成本提高和競爭加劇影響，利潤增長由2005年的20.5%下降到前10月的5.2%，景氣比去年同期下降1.29個百分點，是唯一景氣下降的消費品行業。

　　內在增長動力依然強勁

　　根據國家信息中心宏觀經濟預測模型，2007年我國經濟仍將維持在9%以上的高水平增長。投資幅度將出現回落，但受新農村建設以及大規模國民儲蓄的影響，回落幅度不會太大，仍將保持20%左右的增長水平。從消費來看，在建設和諧社會的戰略方針指導下，預計2007年消費增長將繼續維持向上趨勢，帶動相關行業保持快速增長勢頭。

　　從經濟增長的大環境看，近幾年的實踐表明，當前我國經濟運行比以往顯示出了更好的穩定性與可持續性。消費升級逐漸由“點”到“面”，城市化進程基本趨勢不變，給經濟增長提供了最基礎的需求驅動力，此外，市場體系日益健全，技術更新推動企業競爭力不斷提高，宏觀調控更加成熟等原因也發揮了重要作用。可以肯定，我國經濟在較長時期內仍處于長周期的上升階段，實際的經濟增長速度盡管可能在未來一段時間出現回落，但在中長期基本增長力量的支撐下，回落幅度不會過大。

　　第一，今年以來汽車、通訊設備制造業等消費升級先導型行業顯露出回升勢頭，將對2007年上游化工、汽車機械、橡膠、涂料、鋼鐵等原材料行業以及電子元器件行業需求構成支撐。房地產作為另一典型的消費升級產業，2007年投資景氣雖然將有所回落，但居民對住房的需求仍相當巨大，增速適度回落不會改變較快增長的長期趨勢，預計2007年上游化工、建材等行業仍具有非常大的增長潛力。

　　第二，作為平穩經濟的主要力量，2007年，食品、醫藥、飲料等日用消費品行業景氣趨勢將得以繼續。2006年，隨著人均收入水平的穩步提高，內外需求的拉動，消費品行業總體保持了景氣持續攀升的態勢，紡織服裝業等雖然受到國際市場的壓力，在整體行業中的綜合競爭力有所下降，但本身的效益增長仍比較快，說明中國在該領域的比較優勢突出。2007年，隨著我國居民收入水平繼續穩步提高，尤其是農村居民收入的快速增長，以及國家刺激內需尤其是鼓勵消費政策的不斷實施，消費品行業發展前景良好，行業綜合競爭力有望穩步提高。消費品行業作為穩定經濟增長、平抑經濟波動的力量，將在經濟調整期發揮重要的穩定器作用。

　　第三，出口增速回落，但出口結構的改善將提高出口的效益水平。今年前10個月我國出口增長29.6%，比去年同期增速溫和回落。二季度以來，受美國房地產市場滑落因素影響，美國和OECD國家經濟周期領先指數結束上升趨勢而拐頭向下，預示著全球經濟增長加速將結束，全球經濟增速將趨向放緩，受全球需求增長回落因素影響，預期2007年我國出口增長將繼續回落。不過，根據世界銀行以及貨幣基金組織等幾家主要預測機構預計，2007年雖然全球經濟增速將趨向回落，但整體上仍處于景氣周期，衰退的可能性較小，因此，我國出口需求急劇下滑的可能性不大。另外，2006年9月14日，財政部等五部委聯合調整出口退稅和加工貿易稅收政策，取消煤炭、天然氣等部分資源品出口退稅；下調鋼鐵、水泥、玻璃、有色金屬、紡織、家具、塑料等高耗能加工業出口退稅。出口退稅的下調將給這些行業的出口增長帶來一定的減速壓力。除出口退稅因素外，下半年以來

人民幣升值加速也將給出口增長施加減速壓力。不過，從出口退稅因素來看，本次出口退稅調整并不是簡單的單方向調整，而是有降有升，在資源品和高耗能行業出口退稅下調的同時，重大技術裝備、部分IT產品和生物醫藥產品以及部分國家產業政策鼓勵出口的高科技產品，部分以農產品為原料的加工品的出口退稅得到不同幅度的提高。因此，這些高附加值行業出口增長動力的增強將為出口增速放緩起到一定的緩沖作用。

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