1.全球3G產(chǎn)業(yè)發(fā)展概況

　　1.1產(chǎn)業(yè)規(guī)模與增長

　　全球電信市場(chǎng)持續(xù)復(fù)蘇，在技術(shù)成熟與產(chǎn)業(yè)鏈逐步完善等利好因素的推動(dòng)下，今年上半年全球3G商用進(jìn)程明顯加快，3G商用網(wǎng)絡(luò)數(shù)量也日益增加，到06年9月份，全球3G網(wǎng)絡(luò)已超過312個(gè)，從04年開始，每年新增3G網(wǎng)絡(luò)數(shù)都超過70個(gè)。

　　1.2全球3G用戶情況

　　截止2006年9月，全球3G用戶數(shù)量已達(dá)到12,978萬戶，比05年底增長了71.6%。

　　從用戶數(shù)的角度來看，全球3G業(yè)務(wù)即將進(jìn)入一個(gè)快速的發(fā)展時(shí)期。

　　1.3主要國家和地區(qū)的發(fā)展?fàn)顩r

　　過去的一年中，3G在全球范圍內(nèi)，已經(jīng)取得了較大的發(fā)展。以WCDMA為例，目前全球95%以上的用戶集中在亞太和西歐地區(qū)，06年前三季度，WCDMA在這兩個(gè)地區(qū)的用戶數(shù)增長率在70%左右；其他地區(qū)如北美、東歐、非洲由于其基數(shù)比較小，06年前三季度用戶數(shù)發(fā)生了飛速增長。

　　從國家的角度看，日本，韓國的3G業(yè)務(wù)發(fā)展較為出色。目前日本已經(jīng)全面進(jìn)入了3G時(shí)代，3G用戶(包括CDMA20001X用戶)超過5000萬。韓國是CDMA2000系統(tǒng)發(fā)展最為成功的國家，截至06年9月份EVDO用戶達(dá)到1457萬，占該國3G總用戶數(shù)的38%。這兩個(gè)鄰近國家的運(yùn)營商發(fā)展3G業(yè)務(wù)都普遍注意與2G業(yè)務(wù)的平穩(wěn)過渡，淡化技術(shù)的差異，保持業(yè)務(wù)的連續(xù)性。

　　其它如美國和西歐各國3G業(yè)務(wù)發(fā)展的整體特征還是一個(gè)比較保守或務(wù)實(shí)的態(tài)度，和記黃埔和沃達(dá)豐的3G業(yè)務(wù)逐漸向好的趨勢(shì)發(fā)展，其中香港和記(HK：2332)第三季度凈利由中期公布的200萬元，一躍升為1.03億元，超出市場(chǎng)預(yù)期，并一改去年同期的虧損狀態(tài)。

　　2.中國3G產(chǎn)業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

　　2.1目前國內(nèi)移動(dòng)通信產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀

　　2.1.1移動(dòng)通信成為行業(yè)主導(dǎo)

　　2006年第三季度，國內(nèi)移動(dòng)業(yè)務(wù)收入799.1億，同比增長17.5%，移動(dòng)業(yè)務(wù)占電信業(yè)務(wù)收入的比重由05年第三季度的45.36%增長到06年第三季度的48.13%，從下圖中可以看出，移動(dòng)業(yè)務(wù)占比逐年增加的趨勢(shì)還在持續(xù)。隨著移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的迅猛發(fā)展和3G牌照的陸續(xù)發(fā)放，移動(dòng)業(yè)務(wù)對(duì)通信行業(yè)的貢獻(xiàn)將越來越大，我們預(yù)計(jì)07年底移動(dòng)業(yè)務(wù)占電信總業(yè)務(wù)收入的比重將達(dá)到50%，移動(dòng)通信已成為主導(dǎo)通信行業(yè)發(fā)展決定力量。

　　我們探尋移動(dòng)業(yè)務(wù)穩(wěn)步增長的源由，從下面的圖中可以看到，一方面，與新增固定用戶數(shù)日益下降形成鮮明的對(duì)比，新增移動(dòng)用戶數(shù)在近年來維持一貫平穩(wěn)的上漲勢(shì)頭；另一方面，移動(dòng)ARPU在06年一季度下滑至69.9元的最低點(diǎn)后迅速反彈至06三季度的72元，ARPU值的重新上升我們認(rèn)為在很大程度上是由于移動(dòng)運(yùn)營商基于現(xiàn)有2.5代移動(dòng)通信系統(tǒng)開發(fā)的新型數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)滿足了用戶日益增長的追求差異化通信方式的需求，另外，移動(dòng)運(yùn)營商制定靈活的資費(fèi)政策也在一定程度上刺激了用戶的消費(fèi)。然而我們預(yù)計(jì)ARPU值的短暫回歸并不是常態(tài)，如持續(xù)以現(xiàn)有的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)開展業(yè)務(wù)加上不斷擴(kuò)大的低端用戶群體將使得ARPU值在今后一段時(shí)間內(nèi)總體上呈下降趨勢(shì)。

　　2.1.2移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)飛速發(fā)展

　　作為3G數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的急先鋒，國內(nèi)的移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)近年來發(fā)展迅猛，06年三季度，移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入173.6億元，同比增長51%，其占移動(dòng)業(yè)務(wù)收入的比重由05年三季度的16.9%上升到06年三季度的21.7%，從移動(dòng)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)來看，今后其必將取代語音業(yè)務(wù)在移動(dòng)業(yè)務(wù)中占據(jù)主導(dǎo)，但從數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)目前的占比情況和歐美發(fā)達(dá)國家2.5G和3G數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的發(fā)展現(xiàn)狀來看，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)取代語音業(yè)務(wù)占主導(dǎo)是一個(gè)長期的過程。

　　從上圖右邊移動(dòng)數(shù)據(jù)用戶的發(fā)展趨勢(shì)來看，移動(dòng)GPRS、聯(lián)通CDMA1X用戶數(shù)一年內(nèi)發(fā)生了飛速增長，截至06年三季度，移動(dòng)數(shù)據(jù)用戶數(shù)相比05年三季度增長了113.66%，可以預(yù)計(jì)，隨著今年聯(lián)通對(duì)G網(wǎng)的大規(guī)模升級(jí)，未來聯(lián)通的GPRS用戶也會(huì)加入到這一趨勢(shì)中來，鑒于目前移動(dòng)數(shù)據(jù)用戶數(shù)占移動(dòng)總用戶數(shù)的比例僅為28.7%(06年10月份統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù))，移動(dòng)總用戶數(shù)仍然保持一個(gè)穩(wěn)定的增長，我們預(yù)計(jì)今后一段時(shí)間內(nèi)移動(dòng)數(shù)據(jù)用戶數(shù)仍然會(huì)保持高速增長。

　　從數(shù)據(jù)用戶數(shù)飛速增長的背后我們可以看到，隨著居民生活水平的進(jìn)一步提高，用戶潛在的追求差異化通信服務(wù)的需求已逐漸被市場(chǎng)和媒體挖掘出來。雖然3G業(yè)務(wù)開展初期還是以語音業(yè)務(wù)為主，但3G業(yè)務(wù)的核心是數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，目前移動(dòng)數(shù)據(jù)用戶數(shù)的飛速發(fā)展為未來移動(dòng)運(yùn)營商開展3G數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)積累了寶貴的用戶基礎(chǔ)。然而，從另一方面，我們也必須看到，目前數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)收入的高速增長是由于數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)用戶數(shù)的高速增長所致，作為衡量通信業(yè)務(wù)發(fā)展的關(guān)鍵指標(biāo)--數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的ARPU值長期以來一直徘徊不前。我們認(rèn)為，這其中根本的原因是由于目前的2.5代移動(dòng)通信網(wǎng)絡(luò)甚至不能流暢地承載現(xiàn)有數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)(比如用戶通過手機(jī)瀏覽有圖片的網(wǎng)頁時(shí)感覺非常慢)，導(dǎo)致這些業(yè)務(wù)無法吸引用戶的深度消費(fèi)造成的。較低的數(shù)據(jù)傳輸速率這一技術(shù)上的瓶頸限制了現(xiàn)有2.5G數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的長遠(yuǎn)發(fā)展。因此從用戶的角度，他們希望能夠享受到更高級(jí)別的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，而不是充滿熱情開通數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)后沒多長時(shí)間就將之視為“食之無味，棄之可惜”的雞肋。從運(yùn)營商的角度看，它們可以通過開展3G數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，刺激用戶對(duì)此類業(yè)務(wù)的消費(fèi)需求，引導(dǎo)用戶進(jìn)行深度消費(fèi)(資費(fèi)不變甚至降低)，以此提升業(yè)務(wù)ARPU值來獲得持續(xù)的收入增長。下面產(chǎn)業(yè)鏈分析中的運(yùn)營商部分我們將會(huì)結(jié)合3G和2G業(yè)務(wù)ARPU的變化深入探討運(yùn)營商的收入增長方式。

　　2.2國內(nèi)3G產(chǎn)業(yè)鏈分析

　　3G作為一個(gè)系統(tǒng)工程，網(wǎng)絡(luò)設(shè)施的制造與建設(shè)，終端芯片的設(shè)計(jì)和制造，終端設(shè)備的制造和銷售，測(cè)試設(shè)備和光纖光纜的制造，3G業(yè)務(wù)的運(yùn)營，3G業(yè)務(wù)形式的設(shè)計(jì)，媒體內(nèi)容的制作，網(wǎng)絡(luò)安裝(調(diào)測(cè))、網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營(監(jiān)控)、終端等類軟件的開發(fā)和維護(hù)等等都必須產(chǎn)業(yè)化，這也就構(gòu)成了所謂的3G產(chǎn)業(yè)鏈。

　　在國內(nèi)，3G的產(chǎn)業(yè)鏈主要包括運(yùn)營商(傳統(tǒng)運(yùn)營商、業(yè)務(wù)提供商、內(nèi)容提供商)，設(shè)備制造商(系統(tǒng)設(shè)備制造商、終端設(shè)備制造商、測(cè)試設(shè)備制造商、光纖光纜制造商)、芯片設(shè)計(jì)與制造商，各類軟件開發(fā)商。

　　我們對(duì)未來六年國內(nèi)整個(gè)3G產(chǎn)業(yè)鏈的投資額度預(yù)測(cè)如下：

　　同時(shí)我們從3G產(chǎn)業(yè)鏈的表中可以看出，處于核心地位的是“中軸線”上面的成員：芯片制造->設(shè)備制造->運(yùn)營商->用戶。上面我們已經(jīng)從用戶的角度分析了他們對(duì)于3G的需求，下面，我們來重點(diǎn)分析一下運(yùn)營商和設(shè)備制造商的狀況。

　　2.2.1運(yùn)營商運(yùn)營商

　　作為產(chǎn)業(yè)鏈上的中間環(huán)節(jié)，對(duì)上購買設(shè)備商的設(shè)備進(jìn)行建網(wǎng)投資，對(duì)下為手機(jī)用戶提供網(wǎng)絡(luò)服務(wù)，起到承上啟下的作用。我們來看一下2G和3G時(shí)代運(yùn)營商的特征發(fā)生了哪些變化。

　　從下圖還可以看到，中國移動(dòng)、中國聯(lián)通的ARPU值近年來總體上一直呈下降的趨勢(shì)，另外從移動(dòng)用戶的普及率來講，雖然全國移動(dòng)用戶的普及率截至06年10月僅為33.9%，離大多數(shù)發(fā)達(dá)國家的移動(dòng)用戶的普及率尚有一定的距離，但從我們抽取的對(duì)ARPU值貢獻(xiàn)較大的經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)地區(qū)和人口密集省份來看，這些地區(qū)的普及率已經(jīng)達(dá)到了比較高的水平，特別的地區(qū)如北京已達(dá)到100%以上。從增長趨勢(shì)來看，普及率較高的省市增長速度逐漸放緩，特別的如廣東省06年中期(77.1%)相比05年底(77.2%)出現(xiàn)負(fù)增長。因此雖然目前國內(nèi)僅有兩家移動(dòng)運(yùn)營商，但它們對(duì)新增用戶的爭(zhēng)奪仍非常激烈，中國移動(dòng)近年來開展的“村村通”工程就是定位于發(fā)展目前普及率較低的農(nóng)村地區(qū)的移動(dòng)用戶數(shù)。然而如果新增用戶大部分來自于經(jīng)濟(jì)欠發(fā)達(dá)地區(qū)就會(huì)在一定程度上稀釋目前的ARPU值。還有一點(diǎn)就是前面我們所提到的，數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)表面繁榮的現(xiàn)象下掩蓋不了其對(duì)ARPU值的實(shí)際貢獻(xiàn)遠(yuǎn)低于預(yù)期。綜合上述原因?qū)⑹沟肁RPU值緩速下降。

　　因此，我們認(rèn)為，運(yùn)營商在2G時(shí)代單純依靠用戶數(shù)的增加并保持ARPU平穩(wěn)來擴(kuò)大收入的模式不能長久地持續(xù)下去。在國內(nèi)發(fā)達(dá)地區(qū)普及率已趨于飽和的情況下，運(yùn)營商需要通過3G業(yè)務(wù)改善目前ARPU值下滑的狀況。

　　下面我們簡要分析一下國內(nèi)四大運(yùn)營商目前的狀況和今后的發(fā)展策略：

　　中國移動(dòng)：作為全球用戶最多、市值最大的移動(dòng)運(yùn)營商，公司目前業(yè)務(wù)運(yùn)行狀況良好，截至06年10月，公司擁有國內(nèi)用戶2.92億，06年前三季度，公司主營收入2127億，凈利潤461億，同比增長25.1%，應(yīng)該說公司長期以來一直保持一個(gè)穩(wěn)定的增長。公司今年下半年和明年上半年的投資重心在村村通工程、對(duì)2.5代GPRS擴(kuò)容以及部分重點(diǎn)城市升級(jí)為2.75代的EDGE系統(tǒng)。據(jù)我們了解，公司正積極開發(fā)各種新型數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)，高層認(rèn)為在目前的網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施上開展這些業(yè)務(wù)一段時(shí)間內(nèi)仍然能為公司創(chuàng)造價(jià)值，我們認(rèn)為鑒于公司目前在行業(yè)內(nèi)的絕對(duì)優(yōu)勢(shì)地位和良好的業(yè)務(wù)發(fā)展勢(shì)頭，中國移動(dòng)對(duì)3G發(fā)牌的渴望在四大運(yùn)營商里是最小的。公司面對(duì)未來的策略是積極擴(kuò)大用戶基礎(chǔ)，立足2.5代分組數(shù)據(jù)用戶，為向3G平滑過渡做好準(zhǔn)備，并在相當(dāng)長的一段時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)2G，3G共存的局面。

　　中國聯(lián)通：公司前些年的投資重心放在CDMA上，今年以來加緊了對(duì)GSM網(wǎng)絡(luò)升級(jí)為GPRS的投入。公司目前正面臨與網(wǎng)通重組并且將C網(wǎng)賣給電信的傳言，我們認(rèn)為傳言變?yōu)楝F(xiàn)實(shí)的可能性較大，因?yàn)樾袠I(yè)重組無論從促進(jìn)行業(yè)均衡的競(jìng)爭(zhēng)態(tài)勢(shì)還是從3張3G牌照對(duì)應(yīng)于三家運(yùn)營商的角度講都是必要的，讓目前兩家較弱的運(yùn)營商聯(lián)通和網(wǎng)通合并也是合理的。然而行業(yè)重組是否要伴隨3G發(fā)牌進(jìn)行這一焦點(diǎn)問題的最終決定權(quán)在于政府，因此中國聯(lián)通目前的應(yīng)對(duì)策略是均衡發(fā)展G、C雙網(wǎng)，靜候可能的重組和3G正式啟動(dòng)。

　　中國電信/中國網(wǎng)通：作為傳統(tǒng)的固網(wǎng)運(yùn)營商，電信和網(wǎng)通希望在目前固網(wǎng)業(yè)務(wù)下滑的大趨勢(shì)下也能夠在未來獲得移動(dòng)運(yùn)營的牌照。我們可以看到，固網(wǎng)運(yùn)營商在研發(fā)3G技術(shù)和業(yè)務(wù)、建設(shè)內(nèi)部試驗(yàn)網(wǎng)絡(luò)，參加TD測(cè)試等方面投入了大量的人力和物力。

　　我們對(duì)于運(yùn)營商在未來幾年內(nèi)3G業(yè)務(wù)收入預(yù)測(cè)如下：

　　3G用戶數(shù)預(yù)測(cè)的假設(shè)是：以現(xiàn)有無線分組數(shù)據(jù)用戶數(shù)(06年10月達(dá)到1.29億)

　　和移動(dòng)總用戶數(shù)(06年10月達(dá)到4.49億)為基礎(chǔ)，結(jié)合它們?cè)谖磥淼陌l(fā)展趨勢(shì)。

　　ARPU值的預(yù)測(cè)假設(shè)是：以06年3季度的72元為基礎(chǔ)，07年由于剛開通3G業(yè)務(wù)，雖然用戶數(shù)和3G數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)類型都很少，但大多是高端用戶，所以預(yù)測(cè)ARPU值將有一個(gè)20%左右的提升，2008-2010年隨著各種類型的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)被開發(fā)和使用，ARPU值相比前一年又有10%的提升。2010年以后由于用戶基數(shù)的不斷擴(kuò)大，ARPU值將保持一個(gè)平穩(wěn)的水平。從上面的表中還可以看出3G業(yè)務(wù)收入將在2012年達(dá)到目前2G/2.5G全年的收入水平，因此我們預(yù)計(jì)3G完全取代2G將是一個(gè)較為長期的過程。

　　2.2.2設(shè)備制造商——系統(tǒng)設(shè)備制造商

　　由于是開展3G業(yè)務(wù)的基礎(chǔ)性設(shè)施，網(wǎng)絡(luò)系統(tǒng)設(shè)備是所有3G相關(guān)投資中開展較早而規(guī)模最大的一塊，我們認(rèn)為，3G系統(tǒng)設(shè)備投資將占到總投資額的50%左右。而由于3G與2G網(wǎng)絡(luò)的主要區(qū)別在無線接入網(wǎng)部分，我們預(yù)測(cè)無線接入網(wǎng)部分的投資額將占到系統(tǒng)設(shè)備總投資額的70%。

　　我們認(rèn)為國內(nèi)在此領(lǐng)域內(nèi)受益的上市公司有：中興通訊、高鴻股份、新海宜等。

　　對(duì)于中興通訊和高鴻股份我們將在后面作詳細(xì)分析。

　　——光纖光纜制造商

　　3G傳輸網(wǎng)建設(shè)將會(huì)帶動(dòng)國內(nèi)對(duì)光纖光纜的需求。一方面，由于3G接入網(wǎng)的覆蓋特性和2G有差別，必須要在新的地點(diǎn)建設(shè)3G基站，因此接入網(wǎng)部分需要大量的光纖光纜；另一方面，核心網(wǎng)內(nèi)的相關(guān)系統(tǒng)設(shè)備的升級(jí)和擴(kuò)容也會(huì)造成對(duì)光纖光纜的需求。

　　預(yù)計(jì)3G相關(guān)建設(shè)在未來5-6年中將平均每年拉動(dòng)光纖需求300-400萬芯公里，將帶動(dòng)國內(nèi)光纖需求年增長18%-24%。

　　我們認(rèn)為國內(nèi)此領(lǐng)域內(nèi)受益的上市公司有以亨通光電和烽火通信為代表的一系列光纖光纜制造商。在這些廠商中，我們更為看好近年來業(yè)績?cè)鲩L比較穩(wěn)健且即將掌握光纖預(yù)制棒核心技術(shù)的亨通光電。

　　——終端設(shè)備和測(cè)試設(shè)備制造商無線測(cè)試設(shè)備領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)激烈，目前國外大廠如安捷倫和泰克在技術(shù)和市場(chǎng)份額方面都占有很大優(yōu)勢(shì)。國內(nèi)以中創(chuàng)信測(cè)為代表的廠商在核心網(wǎng)測(cè)試領(lǐng)域占有一定的市場(chǎng)份額。我們認(rèn)為TD的商用對(duì)國內(nèi)的測(cè)試廠商是個(gè)機(jī)會(huì)，它們可以適時(shí)介入到利潤更為豐厚的TD無線接入網(wǎng)測(cè)試領(lǐng)域并掌握先機(jī)。

　　同時(shí)，我們認(rèn)為以波導(dǎo)股份和夏新電子為代表的終端設(shè)備制造廠商在TD商用后也會(huì)受益，但這類公司目前經(jīng)營狀況不佳，市場(chǎng)份額下降，技術(shù)儲(chǔ)備不足的缺陷使得它們未來收入和利潤的增長存在很大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　2.3數(shù)字奧運(yùn)的“契機(jī)”作用我們認(rèn)為08北京奧運(yùn)對(duì)中國3G的發(fā)展起的是一個(gè)引子“契機(jī)”的作用。

　　早在四五年前，歐美和日韓開始上3G的時(shí)候，政府就考慮過國內(nèi)的3G投資問題，但當(dāng)時(shí)一是由于國內(nèi)2G網(wǎng)絡(luò)剛剛在全國范圍內(nèi)建成，出于顛峰時(shí)期，如果此時(shí)又開始規(guī)模投資3G，則會(huì)造成很大程度的浪費(fèi)；二是由于2.5G的數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)在國內(nèi)的發(fā)達(dá)城市剛剛起步，國內(nèi)用戶未普遍形成對(duì)數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的消費(fèi)習(xí)慣；三是由于WCDMA/CDMA2000剛從標(biāo)準(zhǔn)走向商用，存在投資風(fēng)險(xiǎn)，所以當(dāng)時(shí)當(dāng)時(shí)國內(nèi)采取的是“邊走邊看”的策略，一邊逐漸向2.5G升級(jí)，培育數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)用戶群體，一邊加緊對(duì)TD-SCDMA的研發(fā)和打造相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈廠商，并保持對(duì)國外3G商用發(fā)展的跟蹤。時(shí)至今日，上面所說的影響國內(nèi)3G投資的三大障礙基本已不存在：首先2G網(wǎng)絡(luò)雖然在一段時(shí)間內(nèi)仍能給社會(huì)創(chuàng)造價(jià)值，但應(yīng)付現(xiàn)有數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)尚顯吃力的技術(shù)瓶頸制約了其發(fā)展前景；其次數(shù)據(jù)用戶數(shù)的飛速增長反映了數(shù)據(jù)業(yè)務(wù)的消費(fèi)習(xí)慣已在國內(nèi)漸漸形成；最后兩種國外3G標(biāo)準(zhǔn)的全球商用正逐步走向成熟，國產(chǎn)標(biāo)準(zhǔn)TD測(cè)試的順利進(jìn)展也在一定程度上消除了相應(yīng)設(shè)備的投資風(fēng)險(xiǎn)。

　　在國內(nèi)市場(chǎng)對(duì)3G需求逐漸顯現(xiàn)的大背景下，有關(guān)奧運(yùn)的承諾恰好形成了3G建設(shè)的“第一推動(dòng)”，雖然政府只是承諾在奧運(yùn)場(chǎng)館和周邊地區(qū)提供3G服務(wù)，但我們認(rèn)為運(yùn)營商不會(huì)僅僅局限于上述地區(qū)投資建網(wǎng)從而錯(cuò)失發(fā)展3G的先機(jī)，在牌照發(fā)放后它們會(huì)首先在奧運(yùn)城市和重點(diǎn)發(fā)達(dá)地區(qū)開展一期建設(shè)，由此拉開3G投資的序幕。

　　另外從國家對(duì)TD-SCDMA的支持力度我們可以看出政府3G產(chǎn)業(yè)政策的核心就是扶持國內(nèi)相關(guān)企業(yè)通過TD的演練進(jìn)入良性循環(huán)，首先站穩(wěn)國內(nèi)，再逐漸向國際市場(chǎng)進(jìn)軍，從而在未來的全球移動(dòng)通信領(lǐng)域占據(jù)一席之地。從產(chǎn)業(yè)鏈廠商對(duì)3G投資的渴求角度來講，政府會(huì)選擇明年這個(gè)適當(dāng)時(shí)機(jī)發(fā)放牌照來滿足產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)廠商的需求。