東方智慧研究所

　　近期鋼鐵板塊的表現可謂牛氣沖天，無論大盤如何風云變幻，我自橫刀立馬笑傲股潭，無論是正股還是權證，均為市場帶來巨大的做多機會。冰凍三尺非一日之寒，究竟是哪些因素支撐著鋼鐵板塊的強勁走勢呢？

　　多重利好促進基本面改善

　　近期鋼鐵板塊可謂利好不斷，諸多利好直接帶動了上市公司基本面的改善，總結起來主要有以下幾個方面：

　　1、需求穩步增長，市場前景廣闊

　　鋼鐵行業的市場需求保持了穩定增長的良好走勢。國際鋼鐵協會(IISI)日前發布預測報告稱，2006年世界鋼材表觀消費量將達到11.21億噸，同比增長9%。其中，中國鋼材表觀消費量將達3.74億噸，同比增長14.4%，預計在2010年至2015年期間，全世界鋼需求量的年增長速度為4.2%，中國年增長速度則將達到6.2%。市場需求的穩定增長對于鋼鐵板塊上市公司而言，無疑是刺激基本面改觀的重大利好。

　　宏觀的統計數字也許過于抽象，實際的重大利好事件則會讓我們對鋼鐵板塊上市公司基本面改善的理解更為鮮活。

　　近年來，我國的基礎設施建設步伐日益加快，而高速鐵路和城市軌道交通更是成為吸引大眾眼球的大手筆。在近期舉辦的2006年中國軌道世界大會上，據建設部地鐵與輕軌研究中心副主任、高級工程師秦國棟透露,2010~2015年間，中國規劃建設的城市快速軌道交通項目總長度達1700公里，5000多億元投資將聚集在這一領域，其中，北京、廣州的投資均將超過500億元,上海更是高達1400多億元。此外，中國

鐵道部運輸局副局長蘇順虎近日表示，京滬高速鐵路有望年內開工建設，目前鐵路部門正在緊鑼密鼓地進行開工前的準備工作。大規模的軌道交通建設意味著什么？意味著需要大量的鋼材！在重大項目巨額需求的刺激下，鋼鐵板塊上市公司的市場前景豈能不廣？對于這樣的板塊，市場資金又怎能不心神向往呢？

　　2、成本收入一降一升，盈利能力明顯提高

　　再好的市場需求也需要有好的盈利能力予以配合，而鋼鐵板塊上市公司也做到了這一點。

　　在生產成本方面，作為主要成本之一的

鐵礦石，其價格的變化無疑會對鋼鐵板塊上市公司的成本控制產生重要的影響。據國家統計局統計，今年1-9月，規模以上礦山共計產原礦4.06億噸，同比增長37.7%，預計全年國產鐵礦石增幅將達30%以上，這一增幅遠高于同期鋼鐵產量，而全球主要礦山企業的產能增量也將在明、后兩年集中釋放，鐵礦石市場新一輪的供過于求局面即將形成，鐵礦石價格無疑將呈下降趨勢，鋼鐵行業的生產成本也將得到有效控制。

　　在營業收入方面，十一”黃金周之后，隨著武鋼股份上調部分產品價格，國內鋼廠紛紛跟進，鋼鐵價格整體水平較前三個季度已有了明顯的提高，這必將刺激鋼鐵板塊上市公司營業收入的增長。

　　成本和收入的一降一升，其直接結果即是鋼鐵板塊上市公司盈利能力的提高，業績增長自然水到渠成。在當前價值投資理念日益深入人心的形勢下，業績有望出現大幅增長的鋼鐵板塊又怎能不被資金追捧而牛氣沖天呢？

　　3、行業全面整合，重組利好不斷

　　近年來，我國加強了鋼鐵行業的宏觀調控，抑制新增產能、加快淘汰落后產能、降低部分鋼材出口退稅率等措施相繼出臺。在此情況下，鋼鐵上市公司積極整合內部資源、并通過兼并收購增強自身實力的資產重組活動日益頻繁，全行業的資源整合正如火如荼地進行著，而伴隨著行業整合的則是整體上市等刺激股價上漲的重大利好。前有鞍鋼股份，現有包鋼股份，整體上市均拉動股價持續上揚，而鋼鐵行業的整合僅僅是進行時，類似整體上市的資產重組利好有望不斷涌現，在重大利好預期的支持下，鋼鐵板塊持續走強可謂理所應當。

　　價值嚴重低估，吸引資金眼球

　　目前二級市場上，大多數鋼鐵板塊上市公司的市盈率都在20倍以內，市凈率均在3.5倍以下，更有10多家股價低于凈資產，相對于經過長期價格上漲的其他板塊而言，價值低估現象十分明顯。此外，鋼鐵板塊中不少

股票屬于大盤藍籌股，在股指期貨和融資融券即將推出的形勢下，其低價籌碼效應日益顯現，機構搶籌行為有望推動股價持續攀升。

　　綜合上面的分析，我們認為，鋼鐵板塊近期的強勢表現，是基本面大幅改善和市場價值嚴重低估兩方面共同作用的結果，而基本面利好因素近期不會發生變化，價值重估也不是短時間內能一步到位的，因此，鋼鐵板塊后市仍會延續其近期的良好表現，繼續拉動大盤不斷走高。

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