國泰君安：從圈地到掘金的投資路徑

　　后股改的時(shí)代是大流通、大發(fā)展、大革新、大擴(kuò)容的時(shí)代，增量對(duì)存量的競(jìng)爭效應(yīng)將帶來股價(jià)的結(jié)構(gòu)性沖擊。全球貨幣流動(dòng)性的收緊不是跨越式的，只會(huì)出現(xiàn)小幅的下挫。產(chǎn)業(yè)增長減速時(shí)，一部分產(chǎn)業(yè)資本成為過剩資本，從各生產(chǎn)和貿(mào)易領(lǐng)域退出，從事短期金融投資活動(dòng)；金融經(jīng)濟(jì)里股市表現(xiàn)與樓市表現(xiàn)的負(fù)相關(guān)，資本最終逐利股市的情景可預(yù)期。下半年公司業(yè)績將呈現(xiàn)向好的趨勢(shì)。

　　分析師吳堅(jiān)雄認(rèn)為，目前A股全市場(chǎng)靜態(tài)估值無優(yōu)勢(shì)，考慮增長，則估值有相當(dāng)?shù)奈�引力。全市�?chǎng)經(jīng)還原的PE歷史提示投資者，經(jīng)調(diào)整后的PE一旦接近26，市場(chǎng)將面臨高點(diǎn)。經(jīng)過角度一(經(jīng)還原的真實(shí)估值的置信區(qū)間)，角度二(

　　吳堅(jiān)雄認(rèn)為，下半年更多的是結(jié)構(gòu)性的投資機(jī)會(huì)。下半年認(rèn)購新股收益率在6.12-9.60%之間；政策支持為天津?yàn)I海板塊創(chuàng)造投資機(jī)會(huì)，其中與日韓先進(jìn)制造業(yè)企業(yè)構(gòu)成產(chǎn)業(yè)上下游關(guān)系的公司面臨重大發(fā)展機(jī)會(huì)；利用兩地估值差異，先私有化估值低市場(chǎng)的上市公司，再注入估值高市場(chǎng)的上市公司是大型企業(yè)集團(tuán)套利的手段。

　　國信證券：零售行業(yè) 景氣高漲

　　受益于內(nèi)需擴(kuò)大、消費(fèi)景氣持續(xù)，中國零售市場(chǎng)正以年均10%以上的速度向世界第二大零售市場(chǎng)-日本逼近，整個(gè)行業(yè)景氣高位運(yùn)行，穩(wěn)定的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境以及廣闊的市場(chǎng)空間使得行業(yè)吸引力巨大，作為一個(gè)本土化特征非常明顯的行業(yè)，相信在未來國家扶持的背景下，廣大的內(nèi)資零售企業(yè)面臨著良好的發(fā)展機(jī)遇。分析師譚麗維持行業(yè)“謹(jǐn)慎推薦”評(píng)級(jí)。

　　譚麗給與王府井“推薦”的投資評(píng)級(jí)，源于公司多年積累，以品牌優(yōu)勢(shì)發(fā)展連鎖經(jīng)營將在今年獲得業(yè)績的爆發(fā)，并步入良性健康發(fā)展階段；維持G綜超“推薦”的評(píng)級(jí)，源于公司逐漸進(jìn)入規(guī)模經(jīng)濟(jì)階段，管理改善帶來內(nèi)生增長明顯，長期估值支撐明顯；維持蘇寧電器“謹(jǐn)慎推薦”的評(píng)級(jí)，相信公司在物流、信息系統(tǒng)等后臺(tái)建設(shè)的優(yōu)勢(shì)將支撐其向二、三級(jí)市場(chǎng)的縱深發(fā)展；維持贛南果業(yè)“推薦”的投資評(píng)級(jí)，這來自于手機(jī)更新?lián)Q代高峰的來臨和對(duì)天音通信管理能力的充分認(rèn)可。單體百貨方面，分析師維持對(duì)于東百集團(tuán)、大廈股份、G穗友誼“謹(jǐn)慎推薦”的投資評(píng)級(jí)，這來源于這些公司在當(dāng)?shù)氐母?jìng)爭優(yōu)勢(shì)、穩(wěn)定的經(jīng)營前景以及較低的估值水平。

　　中信證券：裝備制造業(yè)迎來黃金發(fā)展期

　　全球制造業(yè)向我國轉(zhuǎn)移、我國經(jīng)濟(jì)快速增長、大量高技術(shù)高性能設(shè)備長期依賴進(jìn)口的現(xiàn)狀為我國裝備制造業(yè)發(fā)展提供了巨大的市場(chǎng)需求和廣闊的進(jìn)口替代空間。

　　分析師郭亞凌表示，隨著自主創(chuàng)新能力的提高及國家對(duì)振興裝備制造業(yè)的高度重視，預(yù)計(jì)未來5-10年裝備制造業(yè)將是制造業(yè)中增長最快的子行業(yè)，也是裝備業(yè)發(fā)展之黃金時(shí)期。裝備子行業(yè)景氣驅(qū)動(dòng)力主要來自于需求拉動(dòng)、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移、國際比較優(yōu)勢(shì)、產(chǎn)業(yè)政策扶持、重點(diǎn)項(xiàng)目驅(qū)動(dòng)和行業(yè)周期復(fù)蘇等。看好具有多重驅(qū)動(dòng)力的子行業(yè)，具體包括航空航天器、電工電器、船舶、鐵路運(yùn)輸設(shè)備、工程機(jī)械、農(nóng)業(yè)機(jī)械、醫(yī)療器械、冶金礦山設(shè)備、數(shù)控機(jī)床和環(huán)保裝備等。與傳統(tǒng)勞動(dòng)密集型產(chǎn)品的盈利模式不同，資本和技術(shù)密集型的裝備企業(yè)未來的盈利模式應(yīng)該更突出“自主創(chuàng)新”和“持續(xù)研發(fā)投入”的重要性。

　　郭亞凌給予行業(yè)優(yōu)于大市的評(píng)級(jí)和超配投資建議。建議重點(diǎn)投資現(xiàn)有的或有潛力的細(xì)分產(chǎn)品世界龍頭，分享其高成長歷程所帶來的高收益。重點(diǎn)推薦公司是：G重機(jī)、G三一、G合力、G中集、G港機(jī)、桂柳工、G山推、石油濟(jì)柴、沈陽機(jī)床。