興業證券：下半年空調行業策略分析

http://whmsebhyy.com 2006年07月14日 16:15 全景網絡－證券時報

　　◆深度洗牌漲價有理——

　　興業證券研發中心　王金沿　蔣婷婷

　　上半年出口快速增長

　　2006年2-5月空調的銷量穩步提升，累計實現1%的增長。出口的快速增長是空調銷量整體上升的主要力量。自2005年11月份至今，已經連續7個月增長。經過2006年1、2月份20%的快速增長，3-5月增長趨于平穩，截至5月份，累計實現增長6.5%。

　　5月以來國內空調市場步入消費旺季，5月內銷增長12.8%。而空調整體庫存量繼續下滑。2006年1-5月份，庫存累計同比下降已經達到20%。隨著庫存的下降，空調市場供過于求的情況有所緩解。但在出口無法繼續快速增長和國內一、二級市場漸近飽和的條件下，空調市場重心向三、四級市場轉移是各空調廠商消化產能的主要出路。

　　下半年漲價轉移壓力

　　2006年上半年原材料價格上漲、產能過剩的雙重壓力將使國內空調市場面臨更為嚴峻的挑戰，供求關系失衡使品牌的洗牌在所難免。2005年，空調品牌的數量從2004年的104個下滑到了24個。

　　格力、海爾和美的仍是中國空調行業的排頭兵，三者銷量共占44.9%的市場份額，比2004年增長3個百分點。前十大空調品牌的內銷量已占國內市場總量的75.9%。同時，主要空調廠商的產能急劇擴張，規模化優勢將進一步擠壓其他品牌的生存空間。2006年下半年乃至今后幾年的市場競爭，主要集中在一、二線品牌，競爭的規模、市場范圍、激烈程度都會有所增加，競爭結果將使得中國空調生產行業逐步進入少品牌、大規模發展階段。

　　今年，“漲價”成了大家格外關注的問題。今年開春以來，由于鋼材、銅、塑料等空調原材料價格不斷攀升，為化解成本壓力。5月份，海爾、格力、美的、志高等空調業巨頭相繼成功提價，漲幅在5%至15%不等。除了提高售價，企業還必須通過內部降耗增效、提高產品附加值來盡可能地消化成本壓力。

　　空調行業今年的漲價，是因為原材料成本的上升而不得不進行的市場行為。空調市場的波動將導致行業大洗牌，一些處于行業劣勢的企業將受到較大沖擊，而格力等一線品牌則可能通過洗牌獲得更為廣闊的市場空間。

　　商用空調成為“新奶酪”

　　國內經濟高速發展催生大型商業

寫字樓樓、酒店、商場、智能小區不斷興起，為商用中央空調撐起巨大市場空間。相對于普通家用空調市場的飽和狀態，商用空調目前在中國發展迅速。有數據顯示，隨著中國城市建設的快速發展和房地產業的持續升溫，中國商用空調市場近年來已出現高于12%的年增長速度。2005年中國商用空調市場達到200億元的市場容量，至2010年這一數字可能高達350億-400億元。而在北京、上海、廣州等大城市，商用空調的需求正以每年50%的速度劇增。

　　高增長率的背后是高利潤率。在普通家用空調利潤日漸稀薄的情況下，商用空調市場目前成為國際家電巨頭搶食的“新奶酪”。

　　商用空調領域無論是在市場份額還是在核心技術方面，目前明顯占優的還是外資空調品牌。但是隨著格力、美的、海爾、雙良和遠大等國內軍團的不斷壯大，國內產品價格和服務優勢將逐漸顯現出來，國外品牌一統天下的局面也會隨之改變。

新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。

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