|
華泰證券陳金仁
周二，建設部、發改委等九部委聯合出臺《關于調整住房供應結構穩定住房價格的意見》，新一輪的房地產調控進入具體實施。從昨日市場表現可以看出，房地產類個股并未因為政策的出臺而出現較大幅度調整。
周二，建設部、發改委等九部委聯合出臺《關于調整住房供應結構穩定住房價格的意見》，新一輪的房地產調控進入具體實施。不久前的5月19日，國務院常務會議通過了促進房地產業健康發展的六項措施。可以說，周二出臺的政策再度加大對房地產行業的調控力度。從前期的“國六條”到周二九部委出臺的“15條”，相關政策勢必對整個房地業帶來深遠影響。
不跌反漲事出有因
從昨日市場表現可以看出，房地產類個股并未因為政策的出臺而出現較大幅度調整。周二房地產指數(資訊 行情 論壇)整體上漲1.55%，漲幅超越上證指數(資訊 行情 論壇)兩倍。其中，G泛海(資訊 行情 論壇)、南方控股(資訊 行情 論壇)的股價漲停，G金融街(資訊 行情 論壇)、G陽光(資訊 行情 論壇)的漲幅分別高達6.42%和6.9%，房地產股在漲幅榜前列占據一席之地。
筆者之見，房地產股不跌反漲或許與以下因素有關：首先，該政策符合市場預期。隨著政策出臺，不確定因素消除，風險得以釋放；其次，房地產股前期調整較為充分。從房地產指數看，自4月10日見到階段性高點后震蕩回落，其最大調整幅度超過10%，政策利空已經在此類個股中得以體現；第三，新會計準則對行業價值重估的新規也將提升房地產公司價值，尤其是部分優質公司，其價值提升空間更大；第四，人民幣升值使得各路資金對于房地產投資熱情不減。一旦政策明朗，由于其價值重估以及內在價值等原因，房地產類股依然會受到主流資金關照。
結構性調整不可避免
不過，從近期密集出臺的房地產調控政策看，行業結構性調整不可避免。由于對投機性資金的打壓，住宅類房地產價格指數后市上漲空間有限。《意見》規定，從2006年6月1日起，對購買住房不足5年轉手交易的，銷售時按其取得的售房收入全額征收營業稅；個人購買普通住房超過5年(含5年)轉手交易的，銷售時免征營業稅；個人購買非普通住房超過5年(含5年)轉手交易的，銷售時按其售房收入減去購買房屋的價款后的差額征收營業稅。這些規定對于打擊房地產投機、遏制房價的過快增長有積極作用。
隨著調控政策的不斷出臺，房地產業洗牌不可避免。對于投機性炒作房地產的打壓也將降低房價泡沫，房地產行業逐漸恢復理性是大勢所趨。對房地產上市公司而言，股價分化難免，具有核心競爭優勢的公司有望在行業整合中取得新的發展機遇。具體分析，對于以個人消費住房為主業的房地產上市公司而言，房價上漲過快地區有下降預期，將對公司盈利以及投資者心理預期帶來深遠影響；對商業地產投資為主的房地產公司而言，影響則相對較小。
綜合來看，作為經濟發展的重要支柱產業，隨著調控政策的不斷出臺，房地產行業整合及分化將不可避免。如果房價上漲過快的趨勢不能在新政影響下得到遏制，不排除出臺更嚴厲調控政策的可能。因此，對房地產行業整體而言，由于不確定性的存在，投資者短期可考慮適當降低該行業的投資比重。從投資機會看，具有核心競爭優勢、重組題材以及價值重估題材、業績有望大幅提升的房地產公司仍是關注重點。具體投資品種方面可關注G泛海、G棲霞、G深振業(資訊 行情 論壇)等個股。
新浪聲明：本版文章內容純屬作者個人觀點，僅供投資者參考，并不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。
| 
