華泰證券：關注二季度行業投資機會

　　●我們判斷再融資與IPO在二季度推出的可能性不大，上半年將是新股發行的制度準備期。

　　●行業評級方面，行業研究員二季度建議增持零售、食品飲料、機械設備、高速公路、家用空調器、煤炭以及銀行等行業，謹慎增持電子元器件行業。（華泰證券）

　　建議增持行業

　　1零售業具備長期增長基礎

　　2006年1－2月零售業總額仍保持增長勢頭，從相關政策措施來看，零售業仍具備長期增長的基礎。兼并收購與優勝劣汰仍將是該行業未來主要的發展態勢。一季度零售行業并購仍不斷開展，但考慮到并購本身的雙面效應，除部分顯示出較強整合能力的企業外，我們不贊成由于并購而短期提高相關公司的評級。百貨企業由于部分短期因素的消失，不可能再現2005年的輝煌。我們認為擴張仍將是百貨業業績的重要增長點，而二、三線城市的低競爭壓力有利于縮短新門店的培育期，同時其商業資源的有限性也將有助于保持其業績的穩定和良好的內生增長潛力，故我們看好具備較強二、三線城市擴張能力的百貨企業。二季度維持對零售業“增持”的行業評級。

　　>>建議關注

　　建議長期持有百貨業及家電連鎖業龍頭企業，同時建議關注一季度可能實現業績大幅增長的公司如東百集團等。

　　建議增持行業

　　2食品飲料業產業集中度提高

　　“新農村建設”相關政策將從產業扶持和消費拉動兩個方面，帶動食品行業的增長，特別對農業產業化龍頭企業提供良好的稅收和投資支持；《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》于2006年1月31日開始實行，中國巨大消費市場一直為國外巨頭所看好，加上國內食品飲料行業由自由競爭向壟斷競爭的轉移，產業集中度將大大提高，二級市場上并購題材很有可能在它們身上發生；消費稅政策的調整將給白酒行業帶來整體性利好。總體來說食品飲料行業仍是我們二季度重點關注的行業。從子行業的角度來看，給以白酒、葡萄酒、屠宰及肉類加工、制糖子行業增持評級，乳品、飼料、啤酒子行業中性評級。

　　>>建議關注

　　貴州茅臺、南寧糖業、G老窖、G食品、山西汾酒等。

　　建議增持行業

　　3煤炭行業抵御周期性風險

　　未來煤炭價格將會難以出現大幅波動，我們認為抵御市場風險能力的增強以及資源擴張支撐下的成長性使得煤炭公司估值應該高于傳統的周期性行業，同時由于煤炭在我國能源中的重要戰略地位，我們維持行業“增持”的投資評級。

　　>>建議關注

　　兗州煤業、G西煤、G蘭花。

　　建議增持行業

　　4機械設備行業結構調整

　　雖然宏觀調控和固定資產投資增速下降會影響機械設備行業的下游需求，但是行業結構調整將給2006年的機械設備行業帶來新的發展機會。對于有下游需求支撐及在行業內處于領先地位，利潤能夠維持快速增長的公司仍是值得投資的對象。

　　>>建議關注

　　重點關注自主創新能力較強的沈陽機床、振華港機和G合力。

　　建議增持行業

　　5高速公路仍處景氣上升期

　　2006年隨著網路效應越來越明顯，國內高速公路由于地理位置的不可轉移性、權利和收益受政府政策影響大的因素，該行業景氣仍處于上升期。保持該行業增持評級。

　　>>建議關注

　　山東基建、寧滬高速。

　　建議增持行業

　　6家用空調呈“強者恒強”格局

　　就市場占有率而言，“強者恒強”的格局仍在繼續。目前空調企業的盈利水平正在努力向正常水平回歸，我們看好其從盈利能力差開始轉強的增長空間，仍給予該行業增持評級。

　　>>建議關注

　　G美的、格力電器、青島海爾。

　　建議增持行業

　　7銀行業外部環境良好

　　綜合考慮銀行業業績穩定增長以及

　　>>建議關注

　　給予G招行、浦發銀行、G民生“推薦”評級，華夏銀行“短期觀望，長期推薦”評級。