高油價下運價聯動機制啟動

　　已經7個月蟄伏不動的成品油價迎來06年首次上漲，交通運輸行業正在醞釀建立運價與成品油價格聯動機制，受油價上漲拖累的民航、公路客運、出租車行業，將由此獲得一條緩沖途徑，但調價將對需求造成負面影響。

　　本刊記者 于明娥

　　已經7個月蟄伏不動的成品油迎來06年首次上漲，發改委決定自3月26日起，將汽油和柴油出廠價格每噸提高300元和200元。與歷次提價不同是，為應對石油價格定價機制改革，下游行業已在醞釀建立價格聯動機制。27日交通部發出特急通知，要求各級交通部門抓緊建立運價與油價格聯動機制，有效應對燃油價格上漲對道路運輸的影響。我國成品油消費的70%用于交通運輸，目前成品油價格改革已經啟動，未來將是一個逐步到位的過程，建立市場化的定價機制，疏導成品油漲價影響已是可不容緩。

　　航空：國內燃油附加費上調50%

　　按照發改委公告，從3月26日起航空煤油出廠價格上調290-330元之間，上調幅度在6%左右。根據這一變動情況，國務院近日批準民航總局調整國內航線旅客運輸燃油附加收取標準，上調幅度達50%，即800公里以下航線由每位旅客20元調整為30元，800公里以上航線由每位旅客40元調整為60元。執行時間暫定為2006年4月10日至10月10日。

　　由于燃油成本在運營總成本中所占的比例已從原來的27%增至近40%，國內航空公司應對油價上漲的承受能力已很有限。去年航油價格上漲，造成國內航空公司航油總成本同比增長148億元，導致盈利驟降，內地三大航空集團受到燃油成本大增的拖累，去年的稅前利潤均大跌或出現虧損。國航母公司中國航空集團和東航集團的稅前利潤分別同比減少了14.7%和86.7%，南航集團直接虧損額達7.26億元。

　　天相投顧分析師孫利萍預計，此次航油漲價對航空公司影響較大，按照對南方航空、東方航空和上海航空后三個季度航油成本的預測，此次航空煤油價格的上漲將分別增加南方航空、東方航空和上海航空06年成本4.9億、3.9億和0.86億元。考慮15%的所得稅率，對三家航空公司06年EPS影響分別為0.095元、0.067元、0.068元。提高燃油附加費能夠部分沖抵成本增支，但無形中提高了票價，仍會產生負面的影響。

　　公路：提價新政策即將推出

　　燃油費用是道路運輸最主要的成本支出，原受國家管制的客運價格，將按照政府、企業和消費者分攤的原則，制定相應的補貼調價策略。為緩沖漲價給消費者增加的負擔，國務院決定建立對部分弱勢群體和公益性行業補貼的機制，農村道路客運作為公益性事業，將由中央財政通過轉移支付的方式給予適當補貼。而城市公交、出租車將向消費者轉嫁部分漲價成本。

　　以出租車行業為例，隨著2004 年底以來燃油價格不斷上漲，出租車行業受到較大沖擊，全國范圍內出租車司機收入普遍下降，罷工事件屢見報道。為此，上海市政府在2005 年4 月及8 月相繼出臺補貼政策，即4 月開始由出租公司每月補貼司機200 元/輛，后8 月再增補貼150 元/輛，另市財政補貼200 元/輛，共計550 元/輛。但由于司機每日燃油費升約50 元左右，月燃油開支增1500 元左右，補貼政策仍不能根本解決司機收入下降問題，而且地方財政一年的出租車油費補貼達到1 億元，全市出租車公司油費補貼每年多支出合計1.7 億元，各方都承擔了壓力，上海主要的出租車公司出租業務利潤率出現了下降，提高出租車營運價格已經勢在必行。

　　根據了解，擬定中的方案包括兩個：1、出租車起步費提高1 元。2、起步公里數由3 公里下降至2.5 公里。同時原司機補貼政策中財政補貼取消，企業補貼下降至200 元/輛

　　另外，起步費以上每公里價格與燃油價格建立聯動機制也可能實施。預計兩個方案將同時提交論證會進行論證，由于司機普遍傾向方案一，方案一獲通過的可能性很大。時間進度可能為3 月進行聽證，最快4 月可實施。

　　東北證券分析師許祥認為，根據方案一，提價后，司機日營運收入可增加約40 元，月增收入1200 元，加上企業補貼200元，共計1400 元，可基本抵消目前油價上漲的影響，司機收入可望恢復至2004 年水平。

　　同時新政策將出租公司承擔的補貼由350 元降至200 元/(輛.月)，企業負擔將減輕。但如果5 月開始實施，2006 年補貼額同比下降不明顯。

　　上海出租車前三大公司分別為大眾、強生、巴士，行業龍頭為大眾交通。該政策尚未對外正式公布。未來若實施，對主要出租公司的影響為正面，但對短期業績影響不是很顯著，因此對股價影響可能為短期向上波動，幅度不宜看得過高。行業內可關注個股：大眾交通、巴士股份。

　　水運：燃油附加條款轉嫁壓力

　　由于大型航運企業需要面對國際競爭，中國遠洋運輸市場價格已經與國際市場接軌，提高運價對企業的

　　但運價的上調，將不可避免地影響運輸需求，交通運輸行業整體增長形勢不容樂觀，相關的公路運營、機場、港口行業也將受到間接的負面影響。