食品行業(yè)投資策略報(bào)告摘要兼?zhèn)�股點(diǎn)評

　　事件描述：

　　近日，我國“國民經(jīng)濟(jì)和社會發(fā)展第十一個五年規(guī)劃綱要”正式公布，該“綱要”中涉及一些食品行業(yè)的內(nèi)容，我們對其進(jìn)行分析和點(diǎn)評。

　　分析：

　　在這個綱要中涉及食品行業(yè)的相關(guān)內(nèi)容，我們摘抄如下：

　　1. 積極發(fā)展品種優(yōu)良、特色明顯、附加值高的優(yōu)勢農(nóng)產(chǎn)品(資訊 行情 論壇)。延長農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈條，使農(nóng)民在農(nóng)業(yè)功能拓展中獲得更多收益。發(fā)展農(nóng)產(chǎn)品加工、保鮮、儲運(yùn)和其他服務(wù)。支持發(fā)展農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)化經(jīng)營，培育帶動力強(qiáng)的龍頭企業(yè)，健全企業(yè)與農(nóng)戶利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)的機(jī)制。擴(kuò)大養(yǎng)殖、園藝等勞動密集型產(chǎn)品和綠色食品生產(chǎn)。

　　2. “綱要”第十四章第一節(jié)“鼓勵輕工業(yè)提高制造水平”中提出：運(yùn)用信息、生物、環(huán)保等新技術(shù)改造輕工業(yè)。調(diào)整造紙工業(yè)原料結(jié)構(gòu)，降低水資源消耗和污染物排放，淘汰落后草漿生產(chǎn)線，在有條件的地區(qū)實(shí)施林紙一體

　　3. “綱要”第四十一章第三節(jié)“保障飲食和用藥安全中”提到：加強(qiáng)食品、藥品監(jiān)管設(shè)施建設(shè)，完善技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)體系，創(chuàng)新監(jiān)管機(jī)制，規(guī)范監(jiān)管行為，提升監(jiān)管能力和水平，依法強(qiáng)化對食品、藥品、餐飲衛(wèi)生等的監(jiān)管，保障人民群眾健康安全總結(jié)以上幾條，與食品行業(yè)直接相關(guān)的核心內(nèi)容可以概括為發(fā)展農(nóng)業(yè)綠色產(chǎn)品、提高食品工水平、保證食品安全衛(wèi)生。我們認(rèn)為，由于食品行業(yè)上市公司多數(shù)都擁有良好的品牌，食品加工與衛(wèi)生管理都處于行業(yè)領(lǐng)先地位，因此對其難以產(chǎn)生實(shí)際的影響。

　　但另一方面，我們發(fā)現(xiàn)食品行業(yè)部分公司可能會間接受益。“綱要”用了較大的篇幅，對建設(shè)社會主義新農(nóng)村、改善農(nóng)村面貌、增加農(nóng)村收入進(jìn)行了詳細(xì)的規(guī)劃。我們認(rèn)為，隨著農(nóng)民收入水平的提高，一些中低端食品生產(chǎn)商可能會在未來某個時間首先受益于農(nóng)村消費(fèi)升級帶來的影響，值得關(guān)注的有中低端白酒收入占據(jù)較大比例的白酒生產(chǎn)商，如山西汾酒(資訊 行情 論壇)、伊力特(資訊 行情 論壇)、沱牌曲酒(資訊 行情 論壇)等。

　　山西汾酒：公司是清香型白酒的典型代表，在山西市場具有相當(dāng)?shù)氖袌龅匚唬�其�?yōu)勢地區(qū)市場還包括河南、河北、內(nèi)蒙等地區(qū)。公司近期業(yè)績隨著產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化呈快速增長狀況。我們認(rèn)為，在公司優(yōu)勢市場地區(qū)，特別山西省的農(nóng)村經(jīng)濟(jì)發(fā)展會帶來汾酒的消費(fèi)增長，給公司帶來機(jī)會。

　　伊力特：公司為西域名酒，在新疆及西部多數(shù)省區(qū)具有相當(dāng)?shù)氖袌龇蓊~。公司現(xiàn)時還未進(jìn)行股改，我們預(yù)計(jì)股改后公司的動態(tài)市盈率將進(jìn)一步降低，成為白酒行業(yè)中估值較低的上市公司之一。新疆及西部地區(qū)的農(nóng)村發(fā)展和消費(fèi)升級將對公司業(yè)績有利。

　　沱牌曲酒：由于公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中低端酒占據(jù)了一定的比重，因此公司業(yè)績受到白酒消費(fèi)稅與假酒等各種因素影響較大，近年來業(yè)績狀況一般。因此，白酒消費(fèi)稅改革的出臺將對公司基本面產(chǎn)生較大的影響。另外，我們認(rèn)為，公司長期發(fā)展將受益于四川及西南地區(qū)的農(nóng)村發(fā)展和農(nóng)民消費(fèi)升級。(天相投資)