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□晨報(bào)記者 陳重博
繼南京新百(資訊 行情 論壇)、南京中商(資訊 行情 論壇)之后，百大集團(tuán)(資訊 行情 論壇)的股權(quán)爭(zhēng)權(quán)戰(zhàn)也進(jìn)入白熱化階段。由此，商業(yè)股的重估價(jià)值再度被市場(chǎng)所重視，昨日該板塊個(gè)股紛紛躍居漲幅前列。
價(jià)值重估成為必然
百大集團(tuán)昨日復(fù)牌后再度放量飆升，股價(jià)一度封上漲停，控股權(quán)之爭(zhēng)成為其最大的看點(diǎn)所在。百大集團(tuán)因資產(chǎn)重估升值而具備了相當(dāng)高的購(gòu)并價(jià)值，這與此前的南京新百和南京中商有兩個(gè)不同：一是收購(gòu)人背景為外資，二是南京新百的收購(gòu)時(shí)期正處于熊市階段，而這次收購(gòu)則來(lái)自于由熊轉(zhuǎn)牛的初級(jí)階段。
萬(wàn)國(guó)測(cè)評(píng)的分析指出，通過(guò)百大集團(tuán)正在上演的購(gòu)并案，可以得到如下啟示：其一、股改使得上市公司的實(shí)際權(quán)益成為評(píng)估公司價(jià)值的重要依據(jù)，并且為購(gòu)并創(chuàng)造了條件；其二、隨著預(yù)期人民幣升值、對(duì)外開(kāi)放的加快以及全球性的資本過(guò)剩趨勢(shì)，以外資為主要力量的對(duì)A股資產(chǎn)進(jìn)行購(gòu)并的案例將會(huì)增加；其三、近期在大盤下跌的過(guò)程中，個(gè)股行情并未因此減少，除了百大集團(tuán)水落石出外，一些同樣具備購(gòu)并價(jià)值的商業(yè)股正蓄勢(shì)待發(fā)，這一方面給相關(guān)公司帶來(lái)了投資機(jī)會(huì)，另一方面也將樹(shù)立全新的上市公司估值理念，從而創(chuàng)造全新的盈利模式。它對(duì)市場(chǎng)將產(chǎn)生系統(tǒng)性的影響，由于估值模式的改變，整個(gè)市場(chǎng)的股價(jià)結(jié)構(gòu)調(diào)整也將成為必然。
商業(yè)股的多重優(yōu)勢(shì)
中方信富的杜明則認(rèn)為，由于零售業(yè)自身存在著許多優(yōu)勢(shì)，加之我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)向好，所以部分上市公司開(kāi)發(fā)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的潛力仍然相當(dāng)大。零售業(yè)在一個(gè)相對(duì)較長(zhǎng)的階段都是較佳的投資品種，而對(duì)于部分有持續(xù)增長(zhǎng)潛力及核心競(jìng)爭(zhēng)力的重點(diǎn)公司更是可以中長(zhǎng)期關(guān)注。
據(jù)了解，通過(guò)并購(gòu)重組方式，進(jìn)行連鎖擴(kuò)張，是今后一段時(shí)間內(nèi)零售業(yè)上市公司迅速做大做強(qiáng)的主要方式。前段時(shí)間，商務(wù)部副部長(zhǎng)張志剛曾公開(kāi)表示，今后將加大對(duì)國(guó)內(nèi)零售企業(yè)的扶持力度，國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行將拿出500億元政策性貸款，專項(xiàng)扶持20家大型流通企業(yè)建設(shè)城鄉(xiāng)現(xiàn)代流通網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)設(shè)施，開(kāi)展并購(gòu)和重組。近期在二級(jí)市場(chǎng)并購(gòu)案中，銀泰系連續(xù)多次舉牌百大集團(tuán)，令市場(chǎng)聯(lián)想到，在民營(yíng)資本不斷介入國(guó)有商業(yè)零售領(lǐng)域的大背景下，得到政策性扶持的、獲得一定優(yōu)惠政策的零售企業(yè)，將隨著國(guó)家優(yōu)惠政策的逐步實(shí)施，在今后發(fā)展過(guò)程中其規(guī)模優(yōu)勢(shì)會(huì)逐步得到體現(xiàn)，而最終二級(jí)市場(chǎng)的股價(jià)也必將有所反應(yīng)。
另外，由于我國(guó)投資性房地產(chǎn)在會(huì)計(jì)賬務(wù)處理上一直以歷史成本計(jì)價(jià)，而近幾年房地產(chǎn)價(jià)格大幅攀升，商業(yè)地段普遍增值，再以原值計(jì)價(jià)會(huì)造成絕大多數(shù)房地產(chǎn)資產(chǎn)的價(jià)值低估。所以財(cái)政部新出臺(tái)的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定：在有確鑿證據(jù)表明投資性房地產(chǎn)的公允價(jià)值能夠持續(xù)可靠取得的情況下，可以對(duì)投資性房地產(chǎn)采用公允價(jià)值進(jìn)行重新評(píng)估。而中國(guó)的商業(yè)零售企業(yè)通常都建在該城市的黃金地段，那么地產(chǎn)增值的潛力將十分巨大，也必然會(huì)影響到股票的市場(chǎng)價(jià)格。
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