天然氣最高上漲150元化肥公司毛利降4%

　　調(diào)價(jià)將有利提升天然氣開采業(yè)利潤(rùn)

　　□本報(bào)記者　劉行健　冉慧敏

　　國(guó)家發(fā)改委12月26日起在全國(guó)范圍內(nèi)適當(dāng)提高天然氣出廠價(jià)格。此次價(jià)格調(diào)整直接對(duì)天然氣開采業(yè)及下游化肥行業(yè)產(chǎn)生影響。今日，已經(jīng)有化肥業(yè)云天化(600096)和赤天化(600

227)兩公司分別公告影響，其中云天化2006年將因此減少利潤(rùn)6000萬(wàn)元，赤天化2006年可能因此增加成本5000萬(wàn)元。

　　平安證券研究員楊建標(biāo)認(rèn)為，此次調(diào)價(jià)是國(guó)家資源類價(jià)格改革的一個(gè)重要組成部分，體現(xiàn)了政府對(duì)資源性產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行漸進(jìn)式改革的思路。楊建標(biāo)分析調(diào)價(jià)將提升天然氣開采業(yè)公司利潤(rùn)，但對(duì)于化肥業(yè)整體負(fù)面影響不會(huì)太大。

　　另一研究人員認(rèn)為，該事件背后的意義深遠(yuǎn)，體現(xiàn)的是理順資源價(jià)格、優(yōu)化消費(fèi)結(jié)構(gòu)、健全價(jià)格體系、強(qiáng)調(diào)可持續(xù)發(fā)展和建設(shè)

　　調(diào)價(jià)體現(xiàn)漸進(jìn)式改革思路

　　此次，發(fā)改委決定將各油氣田供工業(yè)和城市燃?xì)庥锰烊粴獬鰪S價(jià)格每千立方米提高50至150元，化肥生產(chǎn)用天然氣出廠價(jià)提高50至100元，并確定天然氣出廠基準(zhǔn)價(jià)格根據(jù)原油等可替代能源價(jià)格變化情況每年調(diào)整一次，相鄰年度的調(diào)整幅度最大不超過(guò)87%。楊建標(biāo)認(rèn)為，此次調(diào)價(jià)幅度較為溫和，此次天然氣調(diào)價(jià)體現(xiàn)了政府對(duì)資源性產(chǎn)品價(jià)格進(jìn)行漸進(jìn)式改革的思路。

　　近年來(lái)，國(guó)家的發(fā)展戰(zhàn)略也從注重速度轉(zhuǎn)向注重可持續(xù)發(fā)展。隨著2004年經(jīng)濟(jì)普查后的GDP總量比原來(lái)的統(tǒng)計(jì)多出16.8%達(dá)2.3萬(wàn)億元，加上預(yù)計(jì)

　　氣頭尿素企業(yè)成本增加

　　對(duì)于化肥行業(yè)，有研究員稱，氣頭尿素企業(yè)成本將因此提升，按每噸尿素消耗天然氣600方計(jì)算，成本增加60元/噸，毛利率因此下降約4%。云天化今日披露，按提高天然氣出場(chǎng)價(jià)格的通知，川渝氣田所供化肥用氣出廠基準(zhǔn)價(jià)格提高到690元/千立方米，工業(yè)用氣基準(zhǔn)價(jià)格調(diào)高到875元/千立方米。由于云天化使用的主要生產(chǎn)原料天然氣由川渝氣田供應(yīng)，執(zhí)行新的天然氣標(biāo)準(zhǔn)后，將減少云天化2006年度利潤(rùn)約6000萬(wàn)元。

　　赤天化在今日公告中稱，該公司所用天然氣屬川渝氣田。如按調(diào)價(jià)價(jià)格，預(yù)計(jì)自2006年起因天然氣漲價(jià)將導(dǎo)致該公司產(chǎn)品成本增加約5000萬(wàn)元左右。但赤天化認(rèn)為，文件同時(shí)規(guī)定，天然氣出廠價(jià)格統(tǒng)一實(shí)行政府指導(dǎo)價(jià)后，供需雙方要在國(guó)家規(guī)定的浮動(dòng)幅度內(nèi)充分協(xié)商，并可以在規(guī)定的出廠價(jià)格基準(zhǔn)基礎(chǔ)上，由供需雙方協(xié)商確定供應(yīng)價(jià)格。因此該公司今后用氣的最終價(jià)格將以該公司與川渝氣田協(xié)商確定后的供應(yīng)價(jià)格為準(zhǔn)。

　　楊建標(biāo)認(rèn)為，調(diào)價(jià)對(duì)于化肥整個(gè)行業(yè)的影響不是太大。由于化肥行業(yè)屬于支農(nóng)行業(yè)，有著特殊戰(zhàn)略地位，在化肥市場(chǎng)化改革的各項(xiàng)配套政策還沒(méi)有完善之前，天然氣價(jià)格不能貿(mào)然大幅提高，只能采取小幅逐步上調(diào)的措施。他認(rèn)為，按2005年前三季度上市公司的數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬，即使天然氣調(diào)價(jià)幅度達(dá)到0.10元/立方米，上市公司整體毛利率僅下降了3.85個(gè)百分點(diǎn)，影響并不大。

　　天然氣開采業(yè)利潤(rùn)將提升

　　本次調(diào)價(jià)最直接的影響是提升天然氣開采業(yè)利潤(rùn)。目前，國(guó)內(nèi)天然氣開采集中于中國(guó)石油、中國(guó)石化和中海油。目前在國(guó)內(nèi)A股上市的相關(guān)行業(yè)公司有申能股份(600642)、中國(guó)石化(600028)及其旗下的中原油氣(000956)。　

　　楊建標(biāo)認(rèn)為，由于目前只對(duì)天然氣價(jià)格設(shè)立了調(diào)整區(qū)間，具體公司的可實(shí)現(xiàn)調(diào)價(jià)幅度尚難確定，通過(guò)調(diào)價(jià)對(duì)公司利潤(rùn)的敏感性分析表明，從天然氣調(diào)價(jià)受益程度最大的是中原油氣，其次是申能股份，中國(guó)石化受益的程度很小。他說(shuō)，天然氣價(jià)格每千立方米提升50元，中原油氣、申能股份、中國(guó)石化的每股收益將因此分別提升4.97%、1.03%和0.58%。另有研究人員測(cè)算，上游有天然氣開采業(yè)務(wù)A股公司中，中原油氣每股收益因調(diào)價(jià)可增加0.07元左右，中國(guó)石化提高0.005元。