楊軍：脫硫設備行業將迎來發展機遇

http://whmsebhyy.com 2005年11月25日 14:05 證券時報

　　聯合證券研究所　楊軍

　　國家加強環保

　　23日，國務院總理溫家寶主持召開國務院常務會議，研究加強環境保護工作，討論并原則通過《國務院關于落實科學發展觀加強環境保護的決定》。

　　會議指出，我國環境形勢依然嚴峻，主要污染物排放量超過環境承載能力。隨著未來經濟總量增加，資源、能源消耗持續增長，環境保護面臨的壓力越來越大。

　　會議提出了未來五年和十五年環境保護的目標：到2010年重點地區和城市的環境質量得到改善，生態環境惡化趨勢基本遏制；到2020年環境質量和生態狀況明顯改善。

　　會議強調，各地區、各部門要進一步增強環境憂患意識，切實加強領導。

　　存在重大發展機遇

　　至2004年底，全國已有2000萬千瓦的火電機組建成煙氣脫硫設施，形成年脫硫能力約180萬噸左右。據權威人士預測，到2006年底，全國建成煙氣脫硫設施的火電機組將達到6000萬千瓦，年脫硫能力達到260萬噸。

　　然而這遠遠不能滿足我國環境保護的需要，考慮我國已建的3.6億千瓦的火電站，以及

十一五期間新建設的1.5-2億千瓦火電站，國家發改委以及國家環保總局力爭確保至2010年全國建成3億千瓦裝機容量的火電脫硫設施。

　　也就是說，2007-2010年之間，我國必須建成2.4億千瓦的火電脫硫設施，平均每年的建設量為6000萬千瓦，年均建設量將超過2007年前建成量的總和。

　　我們認為，我國脫硫設備市場不會隨火電站建設于2006、2007年的見頂而見頂回落。十一五期間，在黨中央、國務院的高度重視下，脫硫設備存在重大發展機遇。

　　無序競爭有望徹底扭轉

　　我國脫硫市場容量巨大，但能完成5萬千瓦火電機組脫硫工程的從業企業超過30家，我國脫硫行業當前面臨的主要問題是關鍵設備從國外進口，工程市場極不規范，無序競爭現象嚴重。

　　面對以上的問題，為優化行業格局，確保達到既定目標，國家發改委于2005年5月出臺了《關于加快火電廠煙氣脫硫產業化發展的若干意見》，意見對規范火電廠煙氣脫硫供方市場、火電廠煙氣脫硫工藝技術選擇原則、開展火電廠煙氣脫硫設施后評估、繼續加大政策支持力度、行業自律等一系列問題作出了明確的規定。

　　意見明確指出，通過三年的努力，建立健全火電廠煙氣脫硫產業化市場監管體系，主流煙氣脫硫設備的本地化率達到95%以上，煙氣脫硫設備的可用率達到95%以上。

　　綜合近期政策的變化，我們認為，在國家一系列重典的治理整頓下，我國脫硫產業無序競爭現象將得到徹底扭轉，另一方面，在國家政策的支持與扶持下，脫硫的關鍵技術將取得重大突破，核心設備的國產化率將穩定上升。

　　十一五期間，我國的脫硫行業將邁入健康、有序發展的快車道，而這一切將被脫硫行業的優勢企業所享受，有技術及人才貯備的優勢企業的業務規模、盈利能力將十一五期間迅猛增長。同時，鋼材等原材料價格的下跌也有助于脫硫工程公司的盈利能力的上升。

　　估值明顯偏低，建議增持

　　目前，市場普遍認為脫硫設備行業將于2006、2007年見頂、核心技術無法突破、行業無序競爭格局難以改變，在對周期存在重大誤判以及對近期的政策變化尚未足夠重視的情況下，脫硫設備公司估值明顯偏低。

　　我們認為，十一五期間，脫硫設備將迎來重大發展機遇，行業無序競爭的格局有望徹底扭轉，關鍵核心設備的國產化率將穩定上升，經營規范、擁有技術及人才貯備的優勢企業將持續受益，建議增持相關

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