鋼鐵公司整體業(yè)績將維持去年水平

　　目前，上市公司三季報披露工作已結(jié)束，我們試對鋼鐵類上市公司三季度季報情況進行綜合分析。為了使分析具有代表性，我們選取了27家比較典型的鋼鐵類上市公司作為分析對象，所取數(shù)據(jù)也都是以這27家公司為對象。

　　各項利潤第三季度開始減少

　　整體來看，今年以來鋼鐵類上市公司主營業(yè)務(wù)收入第三季度開始下降，各項利潤從第三季度開始減少。

　　統(tǒng)計資料顯示，前三季度27家公司主營業(yè)務(wù)收入總和分別為，第一季度12645710.54萬元，第二季度14249773.42萬元，第三季度13992651.32萬元，可以看出，第二季度主營業(yè)務(wù)收入比第一季度有所提高，提高幅度為1604062.885萬元，提高了12.685%，但是第三季度比第二季度有所下降，總的下降數(shù)量為257122.1037萬元，下降了1.8%。

　　從收入增減的家數(shù)來看，第二季度比以一季度增長的家數(shù)有18家，減少的家數(shù)有9家；第三季度比第二季度增加的家數(shù)只有9家，而減少的家數(shù)達到18家，占66.67%。

　　之所以出現(xiàn)這種情況，主要是今年以來鋼鐵價格的運行情況決定的。進入2005年以來，國內(nèi)鋼鐵價格經(jīng)歷了先大幅度上漲(4月份前)，然后持續(xù)下跌(4月份后)的過程。第一階段的大幅上漲主要是因為

　　如果計算各季度的國內(nèi)鋼鐵綜合價格指數(shù)的平均數(shù)，我們發(fā)現(xiàn)，前三季度各季度的平均價格指數(shù)分別為：第一季度132.088，第二季度132.972，第三季度116.728。可以看出第二季度鋼鐵綜合價格指數(shù)的平均值最高，第三季度的最低，因此就出現(xiàn)了第二季度主營業(yè)務(wù)收入比第一季度有所提高，但是第三季度比第二季度有所下降的情況。

　　由于以上原因，也導(dǎo)致鋼鐵類上市公司各項利潤從第三季度開始減少。根據(jù)27家公司各項利潤之和情況(分季度給出)，可以看出從總體上來看，第二季度各項利潤還在增加，但是到第三季度各項利潤都在減少。

　　銷售毛利率逐季降低

　　整體來看，今年以來鋼鐵類上市公司成本逐季增加，成本增加幅度高于主營業(yè)務(wù)收入增加幅度，導(dǎo)致銷售毛利率逐季降低。統(tǒng)計資料顯示，這27家上市公司的主營業(yè)務(wù)成本都在增加，并且總體上來看，成本增加幅度明顯大于主營業(yè)務(wù)收入增長幅度。例如：第二季度比第一季度的成本增長了112.69%，但是主營業(yè)務(wù)收入僅增長12.685%，第三季度比第二季度的成本增長了54.42%，但是主營業(yè)務(wù)收入?yún)s減少了1.8%。

　　成本上升的主要原因是，今年鐵礦石等原材料價格的上漲因素，今年國際鐵礦石長期協(xié)議價格上較上年上漲了71.5%，與此同時國內(nèi)鐵礦石價格也有不同程度的漲幅；另外，還有其它成本上升因素(如運費、煤電等)，因此導(dǎo)致了鋼鐵企業(yè)成本的大幅度提高。

　　由于成本大幅度提高，并且成本增長幅度大于主營業(yè)務(wù)收入增長幅度，因此導(dǎo)致了鋼鐵企業(yè)銷售毛利率的降低，從前三季度的情況來看，前三季度銷售毛利率是逐季減少的。資料顯示，整體來看這些公司的毛利率都在逐季下降，平均來說，三個季度的銷售毛利率分別為：第一季度13.289%，第二季度12.797%，第三季度11.564%，可以看出第二季度比第一季度下降了0.232個百分點，第三季度比第二個季度下降了1.233個百分點。

　　另外，27家鋼鐵類上市公司每股收益逐季減少，到第三季度時減少到平均每股只有7分多錢。根據(jù)資料分析后，我們可以看出，公司凈利潤第三季度是最低的，因此，第三季度27家公司平均每股收益(元)也是前三季度最低的。

　　前三季度凈利總和同比仍有提高

　　從公司所公布的財務(wù)數(shù)據(jù)來看，27家上司公司前三季度凈利潤總和與去年同期相比依然在提高，2005年前三季度的凈利潤比2004年前三季度的凈利潤增加量為558422.8976萬元。但是如果分季度來看，與去年同期相比，只有第一季度的凈利潤比去年同期提高了234482.84萬元，但是第二、第三季度的凈利潤都比去年同期有所回落，第二季度凈利潤比同年同期減少1062793.35萬元，第三季度凈利潤比同年同期減少65974.019萬元。

    第四季度整體業(yè)績同比將下降

　　從前三季度鋼鐵公司業(yè)績變化情況來看，雖然27家上司公司前三季度凈利潤總和與去年同期相比依然在提高，但今年業(yè)績能否好與去年，關(guān)鍵看第四季度業(yè)績情況，而第四季度業(yè)績?nèi)绾侮P(guān)鍵看第四季度國內(nèi)鋼鐵產(chǎn)品價格走勢。從目前情況來看，當(dāng)前國內(nèi)鋼鐵價格已經(jīng)下跌到去年同期的價格指數(shù)之下，雖然日前50家重點大中型鋼鐵企業(yè)達成共識，決定按照產(chǎn)需平衡的需要控制產(chǎn)量，第四季度一律實施減產(chǎn)5%以上，以緩解市場的壓力，但是從目前情況來看對國內(nèi)鋼鐵價格走勢并沒有較大的影響。因此，我們認(rèn)為第四季度上市公司整體業(yè)績與去年同期相比會下降，根據(jù)2004年、2005年前三季度業(yè)績變動對比情況，我們認(rèn)為2005年鋼鐵類上市公司業(yè)績總體上維持在去年的水平左右。

　　作者：銀河

　　（來源：上海證券報）