升值影響之鋼鐵業業：對鋼鐵企業影響不同

　　中信證券(資訊 行情 論壇)　

　　人民幣升值有利于鋼鐵產業降低成本。對于鋼鐵行業，目前為凈進口國，其中2004年進口鋼材、鐵礦石、廢鋼分別為207億美元、127億美元和23億美元，全年進口總額為357億美元。2004年出口鋼材、鋼坯、鐵合金分別為83億美元、23億美元和26.5億美元，合計出口總額為133億美元。

　　隨著進口鐵礦石總量和占比的逐年提高，人民幣匯率的升值將有利于鋼鐵行業降低生產成本，進一步提高中國鋼鐵工業的競爭能力。

　　考慮到中國鋼鐵企業產品市場主要為國內市場。目前我國長型材的市場供求主要受國內供求的影響，板材特別是薄板市場與國際市場聯動十分密切，但是，目前國際市場板材價格明顯高于國內市場，因此，人民幣匯率的變動對于鋼鐵行業總體是利好。

　　考慮到人民幣5-10%的匯率變動,對于全行業具有10%的利潤變動。

　　對于具體鋼鐵企業的影響是不同的，其中，主要依賴國外進口礦石的寶鋼股份(資訊 行情 論壇)、馬鋼股份(資訊 行情 論壇)、唐鋼股份(資訊 行情 論壇)、武鋼股份(資訊 行情 論壇)等鋼鐵企業受益最大。H股價格的上漲將進一步拉動內地鋼鐵A股的上漲。從風險因素看，人民幣升值后，下拉以本幣計價的國內鋼材價格，有可能導致鋼鐵消費行業出口減少和進口鋼材數量的增加，導致行業供大于求局面的惡化。