一季度創業投資跌至歷史同期水平之下

　　一季度創業投資報告

　　Zero2ipo清科創業投資研究中心

　　創業投資專業研究與顧問公司Zero2ipo清科公司5月12日宣布，繼2004年第四季度創下歷史最高紀錄后，中國創業投資在2005年的第一季度大幅滑落，跌至歷史同期水平之下。 調查范圍內有28家中外創投機構對35家大陸及大陸相關企業進行了投資，投資額合計1.65億美元，較前一季度下滑43%，少于2003年和2004年同期。第一季度的投資活力指數為98.23，活躍程度亦不及2003年和2004年同期。

　　對于第一季度投資大幅下滑的原因，清科創業投資研究中心認為，來自政策層面的影響較大。年初，國家外匯管理局頒布了《關于外資并購外匯管理有關問題的通知》。該通知對境外注冊公司重組上市的方式設置了障礙，對“兩頭在外”的外資創投的投資一定程度上產生了負面影響，部分外資創投機構因此放緩了投資步伐。該政策及其未來的演變對今后的投資活動將產生持續的影響。

　　通訊/電信和服務業最受青睞IC 投資有所降溫

　　從投資金額看，通訊/電信行業和服務業在第一季度受到相當的青睞，分別獲得7047萬美元和5073萬美元的投資，分別占到總投資額的45%和32%。通訊/電信行業所獲投資主要來自兩筆大額投資，其中港灣網絡第三輪3700萬美元的融資貢獻了該行業總融資額的一半以上。另外，服務業也有兩筆大額投資發生。從投資案例個數看，除通訊/電信行業和服務業外，傳統行業也獲得了較多青睞。

　　值得一提的是， IC行業(主要是IC設計)在2005年第一季度遭遇冷落，與2004年中受到持續熱烈追捧的情景形成較大反差。清科創業投資研究中心認為，IC行業投資的萎縮也是造成第一季度投資相對偏小的重要原因之一。

　　北京遙遙領先

　　成熟期投資占絕對主導

　　就投資地域而言，北京在第一季度遙遙領先于其它地區，占總投資額的80.70%。該季度的幾筆大額投資均發生在該地區。

　　在投資的階段分布上，第一季度成熟期投資尤為引人注目，占總投資額的73.17%。該季度的幾筆大額投資全部集中在成熟期。

　　退出活動異常不活躍

　　募資表現令人振奮

　　第一季度，退出活動異常不活躍。調查范圍內僅有4家創投機構從4家被投企業中實現4筆退出，退出水平為2003年以來的最低。第一季度，創投支持的企業海外IPO數量極為有限，僅有1家創投支持的企業成功實現海外上市，且其背后的創投機構暫時未從中退出。這在很大程度上導致了本季度退出活動的蕭條。

　　然而，募資表現令人振奮。調查范圍內雖僅有3家創投機構完成新的募資，但募集的資金總額達到6.26億美元，接近去年全年的募資額。