國家將出臺(tái)新政策 化肥行業(yè)頂點(diǎn)來了嗎

　　□劉軍

　　國家將陸續(xù)出臺(tái)新政策

　　日前，財(cái)政部和國稅總局聯(lián)合下發(fā)通知，自2005年7月1日起，對(duì)國內(nèi)企業(yè)生產(chǎn)銷售的尿素產(chǎn)品增值稅由先征后返50%調(diào)整為暫免征收增值稅。

　　同時(shí)，從近日舉行的2005年中國化肥市場(chǎng)論壇得悉，為了遏制尿素價(jià)格的快速上漲，保護(hù)農(nóng)民的利益，發(fā)改委將擴(kuò)大執(zhí)行1650元/噸最高限價(jià)的尿素企業(yè)范圍，限價(jià)企業(yè)范圍從30萬噸以上大型尿素企業(yè)擴(kuò)大到15萬噸以上的中小型尿素企業(yè)。

　　發(fā)改委人士認(rèn)為，最有效的化肥價(jià)格決定機(jī)制是市場(chǎng)化機(jī)制，市場(chǎng)化的同時(shí)對(duì)農(nóng)民用肥進(jìn)行直補(bǔ)。市場(chǎng)化改革的同時(shí)，將取消針對(duì)化肥企業(yè)的一些優(yōu)惠措施，比如說尿素增值稅返還，優(yōu)惠的電價(jià)和優(yōu)惠的運(yùn)價(jià)，取消油頭企業(yè)的重油補(bǔ)貼，氣頭企業(yè)的天然氣將與市場(chǎng)價(jià)并軌等。

　　但目前考慮到控制肥價(jià)漲幅和農(nóng)民增收問題，發(fā)改委沒有對(duì)化肥價(jià)格的市場(chǎng)化改革給出時(shí)間表。要等化肥價(jià)格穩(wěn)定以及對(duì)農(nóng)民的直補(bǔ)進(jìn)行測(cè)算之后，推出的時(shí)機(jī)才能確定。我們認(rèn)為，市場(chǎng)化改革的推出尚待時(shí)日。

　　尿素價(jià)格將在6、7月維持高位

　　從2005年1月開始，國家對(duì)尿素出口加收260元／噸的出口關(guān)稅，尿素出口量下降明顯。從2005年1-4月的出口情況看，出口量為58萬噸，較去年同期的97萬噸下降了40%。但近期國際尿素價(jià)格再創(chuàng)新高，美國海灣尿素FOB價(jià)格達(dá)270美元／噸，中東尿素FOB價(jià)格高達(dá)285美元／噸，越南的到岸價(jià)上漲到300美元／噸。外貿(mào)企業(yè)為了抓緊在6月1日30%的關(guān)稅實(shí)施前完成訂單，到市場(chǎng)上搶貨源，使得近日尿素的市場(chǎng)價(jià)上漲到1920元/噸。

　　同時(shí)，2004年尿素冬儲(chǔ)的不足近期已經(jīng)開始顯現(xiàn)，再加上運(yùn)力緊張，尿素價(jià)格在6、7月份用肥季節(jié)肯定保持高位。

　　8月后，尿素價(jià)格短期內(nèi)有壓力，但大幅跌破1650元／噸限價(jià)的可能性較小，尿素出口關(guān)稅的增加使出口減少，必然增加了國內(nèi)尿素的供應(yīng)量，在短期內(nèi)將對(duì)市場(chǎng)價(jià)格形成壓力，預(yù)計(jì)8月以后，尿素市場(chǎng)價(jià)格將有所下滑。

　　但考慮到國內(nèi)63%的尿素企業(yè)為煤頭企業(yè)，12%為油頭企業(yè)，目前無煙煤和原油的價(jià)格均處于高位，企業(yè)的成本對(duì)尿素價(jià)格有支撐作用。今年3月15日，國家發(fā)改委等部門召開會(huì)議并公布對(duì)化肥生產(chǎn)所用無煙塊煤的最高限價(jià)，規(guī)定以今年1月底前實(shí)際銷售的最高價(jià)格為限。然而，國家的優(yōu)惠政策不僅沒有得到落實(shí)，煤價(jià)反而持續(xù)竄高，4月份無煙塊煤的價(jià)格漲到了歷史最高點(diǎn)780元/噸左右。

　　再加上今年的供電形勢(shì)依然緊張，尿素企業(yè)的計(jì)劃內(nèi)用電仍然不能完全保證，尿素企業(yè)的成本呈現(xiàn)上漲趨勢(shì)。因此，我們認(rèn)為，尿素出廠價(jià)格大幅跌破1650元／噸的限價(jià)的可能性較小，對(duì)上市公司的盈利影響有限。預(yù)計(jì)11月份后，隨著出口的恢復(fù)以及尿素冬儲(chǔ)的開始，尿素價(jià)格將逐步恢復(fù)。

　　磷酸二銨和復(fù)合肥面臨較大壓力

　　2004年，國內(nèi)二銨產(chǎn)能590萬噸，產(chǎn)量420萬噸，表觀消費(fèi)量562萬噸。預(yù)計(jì)2005年表觀消費(fèi)量在600萬噸左右。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005年底將新建磷酸二銨產(chǎn)能320萬噸，2006年計(jì)劃再增加400萬噸，總產(chǎn)能將高達(dá)1360萬噸，嚴(yán)重超過國內(nèi)600萬噸左右的需求。

　　國內(nèi)新增磷酸二銨項(xiàng)目集中在云、貴、鄂等磷礦產(chǎn)區(qū)，未來云、貴、鄂等產(chǎn)礦區(qū)將減少出省磷礦資源，屆時(shí)，是否擁有磷礦資源將決定企業(yè)的生存。我國2004年復(fù)合肥產(chǎn)量達(dá)到1184萬噸，而復(fù)合肥今后三年新增的產(chǎn)能將達(dá)到985萬噸。同時(shí)，復(fù)合肥的原料單質(zhì)肥如尿素、磷酸一銨、氯化鉀等價(jià)格高企，使得復(fù)合肥成本居高不下，同等養(yǎng)分價(jià)格高于尿素等單質(zhì)肥，限制了農(nóng)民的購買熱情。因此，磷酸二銨和復(fù)合肥價(jià)格下半年將面臨較大壓力。

　　(作者為光大證券研究所研究員)